原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）

作者| 叮噹（ @XiaMiPP ）

美東時間7 月24 日，加密世界將迎來標誌性一幕：Tron Inc.（NASDAQ:TRON）將在紐約時代廣場納斯達克交易所敲響開市鐘。這次透過反向合併登陸主流資本市場的操作，不僅讓Tron 正式踏入美國金融殿堂，更令其全球顧問孫宇晨戲劇性地站上華爾街核心舞台。

三年前因SEC 起訴幾乎被美國市場拒於門外的孫宇晨，此番以納斯達克敲鐘人身分重返紐約。這場跨越加密圈與傳統金融的“破壁行動”，既宣告Tron 完成主流化關鍵一躍，也折射出加密資產逐步滲透傳統體系的時代拐點。對孫宇晨而言，時代廣場的鐘聲無疑將成為其顛覆者生涯中最具隱喻意義的註腳——當鐘錘落下，敲響的不僅是交易日序幕，更是加密勢力對傳統金融高地的進擊號角。

背景回顧：反向合併與交易細節

有關TRON 借殼上市的消息最早出現在6 月16 日。當時，《金融時報》等多家媒體報道稱，TRON 計劃透過與納斯達克上市公司SRM Entertainment 進行反向合併實現間接上市，交易由與川普家族有聯繫的投行Dominari Securities 操盤。

據揭露，SRM Entertainment 與一位私人投資者簽署了一份1 億美元的股權融資協議，擬發行10 萬股B 類可轉換優先股（轉換價0.50 美元/股，對應2 億股普通股），以及2.2 億份認股權證（行使價0.50 美元/股）。如全部行使，交易總規模可達2.1 億美元，相較於SRM 交易前流通的1,724 萬股，增發比例達23 倍以上。

根據SEC 文件揭露，這筆融資的主導者是孫宇晨的父親孫偉科，其透過PIPE 模式註入TRX 資產，獲得對SRM 控股權，並在交易完成後出任董事會主席。原SRM 董事會成員則全數更替，Tron 系核心管理階層進入董事會審計、薪酬與提名等關鍵委員會。

儘管Tron DAO 並未在法律或治理結構中直接參與交易，但整個過程被市場普遍認為是TRON 實控團隊主導的資本路徑選擇。新公司計劃將TRX 納入長期策略資產配置，整體思路類似於Strategy 對BTC 的財務策略：以上市公司身分強化代幣信用錨定，建構穩定敘事。 （推薦閱讀參考《 Tron 合併 SRM 劍指納斯達克，孫宇晨這波在大氣層》）

政治加密化：孫宇晨與川普家族的利益交叉

這場反向合併交易的背後，還有一條清晰的權力邏輯線索：川普家族。

根據多方消息，川普長子Donald Trump Jr. 與次子Eric Trump 在交易宣布前已加入Dominari Securities 母公司Dominari Holdings 的顧問委員會，各獲得75 萬股激勵股份，加入時即獲25 萬股，後續將按公司市值里程碑解鎖剩餘50 萬股。儘管Eric Trump 表示不會擔任Tron Inc. 職務，但外界對這層關係鏈的深意仍充滿猜想。

而孫宇晨本人與川普陣營的交集也愈發緊密。他是由川普盟友主導的加密計畫WLFI 顧問，並曾出資7,500 萬美元支持其穩定幣USD1 的發展，後者已於近期上線TRON 主網。

2025 年初，SEC（此時已由親加密的Paul Atkins 擔任委員）與孫宇晨團隊聯合申請暫停訴訟，尋求和解可能。彼時，SEC 對孫宇晨的指控仍懸而未決，卻已逐漸失去政治動能。

隨後幾個月，孫宇晨動作頻頻：登上《富比士》英文版封面，被封為「幫助川普家族賺得4 億美元的加密億萬富翁」；出席與Eric Trump 聯袂參加的Token 2049 峰會；成為「TRUMP」代幣社群晚宴的頭號嘉賓，獲贈與Trump 錶現間擁有「限量網站」的限量版圖間。

在這一系列密集互動背後，是政治資源與資本工具的交織，亦或是TRON 此次登陸美股市場的重要支撐。

市場表現與 TRON 生態數據

配合資本路徑的推進，TRON 網路本身也持續展現成長勢能。

5 月 29 日，Artemis 聯合Dragonfly 與Castle Island Ventures 發布報告指出，當前穩定幣支付市場中，USDT 佔據絕對主導地位，其交易流通中超過60% 經由TRON 網路完成。 2025 年2 月年化支付規模估算已達723 億美元，顯著領先USDC 在同類場景中的表現，後者目前仍處於市場份額追趕階段。

TRONSCAN 數據顯示，截至7 月中旬，TRON 網路總啟動帳戶數已突破3.2 億，鏈上交易總數超過109 億筆，總鎖定量（TVL）超過246 億美元，穩定幣相關資產仍為主要貢獻來源。其中，TRC 20-USDT 目前流通量為816 億枚，位居全球各鏈第一；原生穩定幣USDD 供應總量則提升至5 億枚，成長幅度明顯。

從穩定幣的分佈與供應來看，Tron 僅略低於以太幣。相較於其他公鏈，二者在市佔率上的佔比遙遙領先。

主網上，TRX 的通縮程序也正式啟動。 TRON 社群於6 月13 日以壓倒性票數通過第102 號提案，將 TRX 出塊獎勵由原來的16 TRX 降至8 TRX（下調50% ），投票獎勵由原來的160 TRX 降至128 TRX（下調20% ），並預計將TRX 的年化通縮率從1285% 下調到20% 2% 提高TRX 的年化。此次減產旨在加速TRX 的通貨緊縮進程，優化TRON 的經濟模型，進而保障網路的長期永續發展。

目前，Tron Inc. 已推進將TRX 納入上市公司財庫體系，並配合資產管理公司Canary 提交了 TRX 質押 ETF 的申請。若能順利通過，TRX 可能成為本輪週期下的核心敘事之一。但加密市場波動劇烈，投資需謹慎。

孫宇晨與“新金融神話”

回望過去兩年，孫宇晨的軌跡堪稱「戲劇性逆襲」。 2023 年，SEC 曾對孫宇晨及TRON 發起訴訟，指控其涉嫌發行未註冊證券並操縱市場交易，遊走在法律邊緣；2024 年，押注川普、成為政治資本的實際推動者；2025 年，一邊整合鏈上敘事，一邊借殼上市。每一步都踩在時代縫隙中，每一步都極具象徵意義。

與其說他是在做一場公司上市，不如說是身分轉型：從SEC 被告到納斯達克顧問，從鏈上敘事者到華爾街資本傳奇。 《亞洲週刊》也再次以「全球加密先鋒」為題，將其作為封面人物報道。從2011 年懷揣「北大之夢」的青年才俊，到成為公認的加密產業華人領袖之一，了不起的蓋茲孫正在成為「新金融神話」的代名詞。

但無論稱謂如何，在這個「敘事即現實」的時代，孫宇晨確實完成了一個重要命題的演繹：加密項目如何制度化地「打入」主流體系？

而Tron 的敲鐘，只是這個故事的第一章。