本文取自| Ericonomic
編譯｜Odaily星球日報（ @ Od a ilyCh in a ）
編按：天王級項目Berachain 已於上周正式上線，但不夠清晰的空投規則卻遭受了社區普遍質疑，代幣價格在短線上沖後也一路向下，市場不滿情緒逐步加劇，甚至引發了對VC 幣是否“做空即正確”的討論。
在這個市場環境下，長期深耕 Berachain 生態的OG 級社區成員 Ericonomic 於X 發布了一篇長文，談及了他眼中的Berachain 現狀，內容涵蓋了對通脹問題、私募拋壓、模糊質押機制、創始人出售行為的質疑，以及Berachain 生態仍不可忽視的少部分積極事件。
以下為 Ericonomic 原文內容，由Odaily 星球日報編譯。
正如許多人所知，我一直對 Berachain 非常直言不諱，並且在這個生態系統中投入了大量的時間和精力。經歷了這幾天所發生的一切，我覺得有必要與大家分享我對專案啟動、當前狀況以及我個人看法的真實意見。
我將從一些不好的或我不太喜歡的方面說起。
一些不太好的事情
BERA 通膨問題
這是我的主要擔憂，因為它會直接反映在價格走勢（PA）上。
BGT 的年通膨率為BERA 總供應量的 10% （BERA 總供應量= 5 億枚；第一年通膨量= 5,000 萬枚）。
Odaily 註：Berachain 採用了BERA 和BGT 的雙幣模型。 BERA 將用於質押和交易，BGT 將用於治理和獎勵。 BGT 的發行與BERA 的質押緊密相關，可透過燒毀BGT 兌換BERA。
BERA 第一年的流通供應量約為21.5% （1.1 億枚），再加上Boyco 模組將在30 - 90 天內釋放的2% ，因此如果所有BGT 都被銷毀（實際上不會，但我只是展示最壞情況），BERA 第一年的通膨率將為約50% 。第一年結束時，BERA 流通量將達到約1.7 億枚。
第二年，在BGT 通膨率不變的情況下（因第一年後BERA 總供應量增至5.5 億枚， 10% = 5,500 萬枚），會另有來自不同分配的1.96 億枚BERA 進入流通（其中最大部分來自私募投資者）。這意味著第二年結束時，BERA 總流通量將達到4.18 億枚。換句話說，BERA 第二年的通膨率將為約150% 。
雖然大多數Layer 1 項目在最初幾年都有較高的通膨率，但Berachain 的通膨率顯著高於大多數項目。這種對比對Berachain 並不利，因為大多數項目的價格走勢不佳主要由通膨導致，所以這不能成為藉口。
BERA 私募規模
Berachain 在私募中出售了超35% 的代幣供應（我原以為只有 20% ），種子輪以5000 萬美元的FDV 出售，第二輪以4.2 億美元的FDV 出售，最後一輪則以15 億美元的FDV 出售。
這些代幣數量可不少。
大多數項目都會透過私募出售20% 的代幣供應，我認為這已經很多了，會對專案造成很大傷害。
如此規模的私募額度，再加之較長的解鎖週期，會造成持續性的拋壓，直到所有代幣都解鎖完畢，這通常會導致「高FDV、低流通」類項目出現只跌不漲的價格走勢。
私募投資者的質押問題
雖然這並不是一件非常糟糕的事情（儘管我不喜歡），但這一點值得提及並更好地解釋。
私募投資者可以質押BERA 並獲得流動性獎勵，然後他們可以拋售這些獎勵。
每年BGT 通膨量的15% （約750 萬枚BGT）將分配給驗證者，其中大部分將分配給質押者。如果全部供應量（5 億枚）都被質押，年化收益率（APY）將約為1.6% ，但這不會發生。
實際的質押比例可能約為BERA 總供應量的60% ，這意味著APY 將在2.8% -3.2% 之間。
這與Celestia（許多人將其與Berachain 對比）無法相提並論，因為Celestia 的 APY 約為 20% 。但我們也不能說這是一件好事，因為大部分獎勵會被拋售，造成更多的拋壓。不過值得一提的是，任何人都可以質押Bera 並獲得獎勵，以稀釋投資者的APY。
臨時變更與糟糕的文檔
真正讓我惱火的是，BERA 的質押機制直到幾週前才被公開，而現在即使是你特意去尋找關於質押獎勵的信息，也需要花費大量時間才能找到有意義的內容。
這是一個非常重要的主題（在當前市場條件和對VC 的反感情緒下尤其重要），這本應從第一天起就在文件中更好地公開解釋。
在Jack 發布推文之前，這種溝通的缺乏甚至在OG 社區中引發了大量FUD，這再次導致了糟糕的價格走勢，並讓人們更加憤怒，拒絕聽取關於Berachain 的任何信息。
說實話，這讓我很惱火，因為感覺他們一直在隱瞞私募投資者的質押問題，直到最後一刻（奇怪的是文檔中也沒有很好地解釋這一點）。但在了解到APY 僅為3% 後，我認為這只是溝通失誤。
尚未落地的 PoL（流動性證明）
Berachain 的核心產品是流動性證明（Proof of Liquidity）。如果這一點尚未準備好，Berachain 就只是另一個PoS 分叉鏈，而目前正是如此。
這種情況不會持續太久（我希望如此），但由於目前你無法對BGT 做任何事情，人們的情緒很容易轉為失望，有些人可能也因此拒絕在未來進一步理解 Berachain。
據我所知，這是在完全部署PoL 之前確保Berachain 完美運行的必要步驟，我什至不知道是否有其他解決方案。但事實是，這只是當前所有問題中的一個小插曲。
最重要的是，他們不會花費數月時間來全面部署。
創辦人正在拋售
Berachian 的聯合創始人Dev Bear 正在透過他的一個已公開地址拋售代幣。他從空投中獲得了約20 萬枚BERA，然後將部分代幣兌換了 WBTC、ETH、BYUSD 等。這是一件非常糟糕的事情，因為他可能參與了空投設計。
即使他沒有出售任何代幣，允許核心成員獲得如此多的空投也不是一件好事。
他可能正在真實運行環境下測試某些東西，或者只是增加流動性，但即便如此，這也應該立即得到解決和解釋。
一些正面的方面
社區龐大且強大
不可否認的是，Berachain 社群是加密貨幣領域中最大、最好的社群之一。我在這裡已經待了多年，這是迄今為止最好的社區之一。我確信，即使出現了一些錯誤，社區和建設者也會以最好的方式幫助基金會。
大量的 DApp
社區龐大且優秀，但建設者更為出色。他們已經建置、測試並部署了大量的 DApp，這些 DApp 將在未來幾週內陸續上線。
這是每個鏈成功所需的要素，從一開始就擁有所有這些 DApp 讓我對Berachian 的中期前景非常樂觀。
對安全性的重視
安全性通常是新機制和新區塊鏈的一大重點。對於像Berachain 這樣全新的項目，安全需求更為重要，我非常喜歡的事情是，基金會非常認真地對待這一點，考慮到了每一個細節，並以緩慢但安全的方式推進網絡的啟動和去中心化。
即使我們不喜歡緩慢的進程，我相信這期望值（EV+）是正向的。
流動性證明（PoL）
我仍然認為PoL 是一個非常有趣的機制，當它完全部署且飛輪效應開始發揮作用時，我們將看到驚人的APY，這將吸引大量farmers 加入這條鏈。
結論
我非常確定，由於我在上面提到的各種問題，僅僅持有BERA 並不是一個好主意。但我也非常確定，PoL 非常值得參與。
我將Berachain 視為一條「收益鏈」（Yieldchain），而不是一條你持有一個非生產性代幣就完事的鏈。你需要增加流動性、循環、借貸、借入，找到賺取BGT 的最佳策略，對每個驗證者進行盡職調查（DD），以決定將BGT 委託到哪裡（或者是否值得銷毀它以自動複利）。你需要努力工作，而不是只持有一個代幣。
在我看來，最關鍵的一點就是吸引流動性並啟動飛輪效應。如果這一點成功，Berachain 就會成功。
在結束這篇反思之前，我想說的是，我一直將Berachain 視為這個充滿騙局的地方中的一股清流，它有自己的文化和良好的道德。說實話，看到這次「糟糕」的啟動和「可疑」的事情（如BERA 質押機制的變更等）讓我感到有些難過。但最終，如果基金會和建設者像過去幾年一樣繼續努力，Berachain 將會成功，並成為迄今為止最好的收益場所。
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