SignalPlus宏觀研報(20230830)：灰度訴訟獲勝，加密市場強勁反彈

昨天，固定收益市場被迫面對現實，美國經濟數據遭遇阻礙，JOLTS 就業數據和消費者信心均遠低於市場預期， 7 月份職位空缺數為882.7 萬，與預期的950 萬有約4 個標準差的差距，甚至比已經下修的6 月份數據916.5 萬更低，職位空缺的下降主要集中在專業服務領域；另外，辭職率從2.4% 降至2.3% ，為1 月份以來的最低水平，與疫情前的水平一致，其中住宿和餐飲服務業的降幅最大，從5.1% 降至3.9% ；Powell 偏好的職位空缺與失業人口比率從1.6 下降至1.5 ，為2021 年9 月以來的最低水平，但仍遠高於代表就業市場較為健康的1.2 水平，不過其他數據已經加劇了市場對於本週五非農就業數據將走軟的預期。

諮商會消費者信心指數也走弱，來到106.1 ，低於預期的116 ，比上個月修正後的數字下降8 點，其中現況指數和預期指數均較疲弱，此外，就業市場差值指數也從32.4 降至26.2 ，為2021年4 月以來的最低水平，與JOLTS 數據的疲軟相吻合。

經濟數據突然走軟，且與亞特蘭大聯儲GDPNow 模型所預測的5.8% GDP 增長相互矛盾，利率市場進行了一番調整， 2 年期收益率下降了16 個基點，而2/10 s 收益率曲線則牛陡了7 個基點，市場預期11 月加息的可能性從47% 的高點下降至30% ，市場出現大量空頭回補的交易量， 7 年期債券拍賣出現大幅擠壓，此次拍賣的收益率為4.212% ，比預期還低2 個基點，投標總額為959 億美元，投標倍數高達2.66 倍，是1 月份以來的最高水平。

隨著市場努力應對實際收益率的上升，0 天到期( 0 DTE) 看漲與看跌期權比率在8 月觸及今年低點，軋空的時機已經成熟，美國主要股指上漲1.5-2% ，而“最被做空”的股票漲幅則為雙倍；此外，日間交易和短期策略仍為主流，0 DTE 期權交易量佔過去一個月總交易量的50%，創下歷史新高，預計市場將繼續在NFP、CPI 和9 月FOMC 期間看到更大的日內波動，這是當前“依賴數據”敘事的標誌。

加密貨幣方面出現了一些比較正面的消息，上訴法院做出了對Grayscale 有利的裁決，裁定SEC 必須重新考慮Grayscale 的Bitcoin 現貨ETF 申請，Circit 法官Neomi Rao 表示，"拒絕Grayscale 的提案是武斷且反复無常的，委員會未能解釋其對類似產品的不同處理"，同時SEC 已經批准了Bitcoin 期貨ETF；這起訴訟始於去年6 月，當時SEC 拒絕了Grayscale 將其Bitcoin 基金轉為ETF 的請求，理由是現貨BTC 產品存在操縱市場的隱憂。

這一決定性的勝利引發了整個加密貨幣市場的強勁反彈，GBTC 淨值折價從-25% 收窄至-18% ，Coinbase 上漲15% ，BTC/ETH 在過去12 小時內上漲5% ，有趣的是，BTC 與SPX 和金價的相關性已從7 月份的0 悄然回升至接近今年高點，隨著主流群體的參與興趣在經過一年的沈寂後回歸，看看近期正面的監管消息是否能將相關性保持在當前水平。

您可在ChatGPT 4.0 的Plugin Store 搜索SignalPlus，獲取實時加密資訊。如果想即時收到我們的更新，歡迎關注我們的推特賬號@SignalPlus_Web 3 ，或者加入我們的微信群（添加小助手微信：chillywzq）、Telegram 群以及Discord 社群，和更多朋友一起交流互動。

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com