DeFi敘事失寵，過氣藍籌如何重獲市場關注？

原文標題：《DeFi 賽道僵化，過氣藍籌能否折騰出新花樣？ 》

原文來源：白話區塊鏈

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失寵的DeFi 敘事

自2020 年「DeFi 盛夏」以來，整個DeFi 賽道獲得了長足發展，市場衍生出了去中心化成交、借代、衍生品、固定收益、算法穩定幣、資產合成、聚合器等諸多細分領域。

不過伴隨著2021 年5 · 19 達到歷史峰值以來，UNI、LINK、SUSHI、SNX 等傳統DeFi 藍籌頹勢漸顯，無論是Uniswap、Synthetix 這樣老牌DeFi 龍頭，還是OHM 等「DeFi 2.0 」新秀，似乎都逃脫不了逐步被市場熱點遺忘的尷尬處境。

尤其是在過去2022 年加密世界的發展中，經歷NFT、DAO、元宇宙、Web3 等敘事的輪番繁榮，DeFi 已經被絕大部分市場參與者遺忘，成為失寵的市場敘事。

究其根本原因，除了個別龍頭產品的品牌和黏性之外，絕大多數產品所提供的服務都大同小異，大多只是依靠自身推出的Token 激勵計劃在勉強維持：

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MakerDAO 進軍借代的Spark Protocol

首先便是MakerDAO 穩定幣起家的MakerDAO 開始佈局借代賽道，於本月初啟動基於Aave V3 智能合約的借代協議Spark Protocol，面向所有DeFi 用戶開放，該產品以DAI 為中心，具有ETH、stETH、DAI 和sDAI 的借代功能。

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Aave 佈局GHO 穩定幣

頗為有趣的是，以藉代為基本盤的Aave 與MakerDAO 不謀而合，也計劃推出去中心化、有抵押品支持、且與美元掛鉤的Aave DAO 原生穩定幣GHO。

它和DAI 的邏輯大同小異——是一種使用aTokens 作為抵押品鑄造的超額抵押穩定幣，唯一的區別在於由於所有抵押品都是生產性資本，會產生出一定的利息（aTokens），這具體要取決於借代需求。

上個月Aave 創始人兼CEO Stani Kulechov 發布穩定幣GHO 的進展更新，表示GHO 代碼已公開且已完成審計，目前GHO 已在Goerli 測試網發布，並正在進行漏洞賞金計劃。

其實這也未嘗不是一項絕佳的對照試驗組：作為業務互相滲透的兩大DeFi 藍籌，MakerDAO 和Aave 目前的穩定幣在機制設計方面大同小異，借代機制也都是基於Aave V3 智能合約，唯一的區別便是一個基於穩定幣的自有Token 鑄造權進軍借代市場，一個是基於借代場景搭建穩定幣使用的擴展基礎。

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Curve 上線crvUSD

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突飛猛進的frxETH

其實前面的MakerDAO、Aave、Curve 在各自的新賽道之外，也都同樣在佈局流動性質押這個大蛋糕——MakerDAO、Aave 的借代本身就可直接擴展LSDfi 業務。

但目前所有DeFi 藍籌中，Frax Finance 在LSD 領域佈局最為深入，僅從frxETH 的增長數據便可見一斑：

2022 年10 月21 日，Frax Finance 推出的以太坊流動性質押產品frxETH 上線，截至今日， 200 天左右的時間，frxETH 從0 增長到近22 萬枚，價值約4 億美元。

據DefiLlama 數據顯示，frxETH 目前質押數量僅次於Lido、Coinbase 和Rocket Pool，且過去30 天增長幅度超40% ，在上海昇級後的增長速度更是一騎絕塵。

某種意義上講，Frax Finance 一年來的求變就是我們觀察DeFi 藍籌突圍的一個典型例證：

2022 年算法穩定幣的變動一度讓Frax Finance 陷入危局，在緊要關頭，一方面對於原有的穩定幣佈局，Frax 選擇增加儲備來徹底去除自身的算穩屬性（變為完全抵押的穩定幣）。

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