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，原文作者：Joel
本文研究了鏈上數據，了解誰在交易近期大火的Meme 資產，產生了多少回報，以及投入大量資金購買Meme 幣是否是一個好主意，最終，我也會就Meme 幣如何更有存續性（做大做強）發表一些個人觀點。
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新Meme 幣是否比“老牌”Meme 幣更有價值？
PEPE 在過去幾週內上漲了60 多倍。撰寫本文時，PEPE 產生的交易量已經超過了Solana、Avalanche、Polygon，甚至是狗狗幣Doge。
一個新出現的Meme 幣是否比“老牌”Meme 幣更有價值？評估這個問題答案的一種方法是檢查代幣持有者的行為。Meme 幣可能是導致“價值大規模毀滅”的導火索。
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目前，超過10 萬個錢包持有PEPE。
監管Meme 幣的一種方法是強制交易所不要將它們上線。但這只意味著，像Uniswap 這樣的DEX 的銷量會增加。即使收取0.1% 的費用，交易所每天也能從Meme 幣賺到100 萬美元，因為代幣的交易量已經達到數十億。
但為什麼散戶會購買這些Meme 幣呢？部分原因是Meme 幣有“暴富潛力”。在PEPE 上投入低至100 美元將有機會在其峰值時產生6000 美元的回報。因此，投機者通常會將少量資金投入到多個Meme 幣中，希望能快速翻倍。但Meme 幣面對的挑戰在於許多此類資產的交易缺乏基本價值，價格走勢完全依賴市場情緒和“共鳴”。因此，會有很多人競相購買這些資產，他們相信其他人也會購買，早點下手就會成為早期Holder。在某種程度上，這是一個典型的“大傻瓜理論”（greater fool theory）例子。
（Odaily注：大傻瓜理論是指在資本市場中，如股票、期貨市場，人們之所以完全不管某個東西的真實價值而願意花高價購買，是因為他們預期會有一個更傻的笨蛋會花更高的價格從他們那兒把它買走。大傻瓜理論告訴人們的最重要的一個道理是：在這個世界上，傻不可怕，可怕的是做最後一個傻子。）一旦它們達到一定的流動性水平，像PEPE 這樣的Meme 資產就可能會持續存在數年。
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Meme 幣如何成功“轉正”？
我曾經認為Meme 幣會趨向於零，然後“跌入谷底”。
但Meme 幣也有自己的林迪效應（Lindy effect）——一種資產在市場上交易的時間越長，只要它不聲稱有某種用途，它就越有可能留在市場上。狗狗幣完全符合這種描述。
大多數由團隊發行的代幣都有幾個贊助者。通常，這些人是創始人、風險投資者、基金會、協議、背後的早期員工，相反，當一個Meme 幣發佈時，早期的讚助者是早期的採用者，他們會用美元購買代幣。
或許你認為我在編造林迪效應，但如果我們看看過去的Meme 幣的鏈上統計數據，你會注意到一般的Meme 幣最終會為少數早期Holder 帶來淨利潤。上面的圖表是關於Shiba Inu 的。
就像上週的PEPE 一樣，它在2021 年的敘事中“爆火”，並創下了新高。有錢包從最初的1067 美元投資中賺取了數百萬美元。來自Nansen 的數據顯示，隨著時間的推移，網絡上的平均實現盈虧約為249% 。數據表面上看起來很漂亮，除非你將淨結果按賣家分類。上圖顯示了交易Shiba Inu 的錢包的收益分佈。同樣的代幣，可以讓投資1000 美元的人成為百萬富翁，也可以讓一半的交易者意識到虧損。從數據看，只有6% 的錢包產生了超過600% 的超大回報。這是在2021 年，這一年比特幣從2 萬美元的低點上漲到6.4 萬美元（假設你是在2019 年12 月購買的）。因此，相對於早期購買Meme 幣所承擔的風險來說，除非你是少數靠Meme 幣暴富的例子，否則回報是不合理的。比如馬斯克明白為自己和自己的企業生產Meme 的重要性，正如下面這條標誌性的推文所示。
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二級標題靠Meme 幣暴富的可能性
以下是Shiba Inu 的數據。通過分析擁有Meme 幣的錢包的分佈，我們得出大約78% 的錢包持有者擁有的金額不到1000 美元。大多數代幣經濟都遵循類似的發展曲線。它表明散戶資本普遍流向了Meme 幣，代幣集中在少數錢包中。例如，根據IntoTheBlock 的數據，有大約80% 的Shiba Inu 在58 個錢包中。
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數據來自IntoTheBlock。
但是新的Meme 項目很少能通過投入小額資金就獲得大筆回報。我從PEPE 最近的反彈中看到的六位數投資中最大的回報是10 萬美元在三週內翻倍變成了100 萬美元。
我選取了實現收益最高的100 個錢包作為樣本，然後繪製了它們部署的初始資本。在這100 個錢包中，只有3 個錢包的資金超過了1 萬美元。大多數獲得巨額回報的投資者都是投資金額較小的人。
這些數據有兩種可能性：
Meme 幣為較小型投資者提供了一種賺取巨額回報的方式（通過早期投資）；
或者這些通常是內幕錢包，他們比其他人更早參與了龐氏騙局。
以下總結了我們迄今為止所看到的Meme 幣的情況：
只要大型交易所支持，Meme 資產就可以成為“名正言順”的金融產品；
大多數投資者的投資額都在1000 美元以下；
如何正確看待Meme 幣？
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這是我從Youtube上搜索Meme幣的截圖。
人們常常對世界持樂觀態度。這是因為我們相信只要保持樂觀，就會一切順利。這種通常被稱為“盲目的樂觀原則”。散戶跟風買入的時候，經常假定其他投資者已經對項目進行了全面的調查。許多加密貨幣原生用戶用比特幣或以太坊來衡量他們的財富。要想在市場上超越同行，你需要承擔更多的風險。在低波動性時期，即使是槓桿交易也不一定能創造出交易員所追求的回報。因此，他們在“新型資產”上承擔越來越高的風險，並認為這些資產中的大多數將歸零，其中一些將幫助他們創造巨額回報。
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