MSX美股每日觀察：微軟FY 2026 Q4雲端業務全面爆表，Azure增速43%破千億創新高

【MSX 研究院·美股 RWA 每日觀察】 是由領先的 RWA 交易平台 MSX 麥通出品的標誌性日報。我們依託強大的宏觀研究能力，為您捕捉全球傳統美股、流動性變化及 RWA 代幣化市場的核心脈搏，助您前瞻佈局優質資產。

今日觀察

微軟本季營收、利潤、雲增速全面超預期。營收 900 億美元同比+18%，Azure 增速 43%大幅超預期約 40%，全年 Azure 首破 1000 億美元。有意思的是本季 GAAP EPS（4.81 美元）反而高於調整後 EPS（4.74 美元）。主要原因是 OpenAI 等 AI 股權投資轉為一次性淨收益，因此一改此前數季被其巨虧拖累的局面。此外下季指引同樣強勁：Azure 增速指引 45%，遠超一致預期 41.4%，但資本開支仍在加速攀升。

數據一分鐘

• 營收 900.07 億，同比+18%，超預期 877.23 億

• 調整後 EPS 4.74 美元，超預期 4.25 美元；GAAP EPS 4.81 美元更高，因 AI 股權投資一次性收益

• Azure 同比+43%，超預期約 40%，全年首破 1000 億美元

• RPO 同比+84%；Copilot 付費席次破 3000 萬

• 營業利潤 406 億，同比+18%，利潤率約 45%

• 下季指引：Azure 增速 45%（超預期 41.4%）；資本開支超 500 億

MSX View

微軟這一季財報，其中一項重點是 GAAP 反超非 GAAP 這個細節裡：那是 AI 股權投資的一次性甜頭，跟主營無關，但實際上該看的還是非 GAAP EPS 和營業利潤+18%的紮實增長。撇開這些，Azure 指引大幅超預期、RPO 暴增 84%、Copilot 破 3000 萬，需求端訊號很硬；唯一的隱憂是資本開支還在加速、折舊年限又被拉長，帳面利潤率有多少是真實槓桿釋放、多少是記帳美化，值得後續持續觀察。

關於 MSX 麥通

MSX 是領先的 RWA 交易平台，致力於提供安全、高效、透明的全球金融市場准入。作為全球最早的鏈上美股交易平台之一，MSX 始終走在行業前沿，以持續創新引領市場變革。

平台深度融合區塊鏈技術與合規框架，全面提供近 400 種代幣化股票和 IPO 前（Pre-IPO）資產的現貨及衍生品交易，完美彌合了傳統金融與數字資產行業之間的鴻溝。

圍繞「讓優質資產自由流通」的核心使命，MSX 目前已構建起涵蓋美股現貨與永續合約、幣幣交易、Pre-IPO 和麥通研究院等多元化的數字金融服務體系，旨在為全球投資者提供全時段、高性能的優質資產參與入口。

官方網站： https://msx.com/

全球 App Store / Google Play 現已同步上架。

風險提示： 宏觀經濟及美股市場波動劇烈，本文內容僅供麥通研究院學術與研究觀察參考，不構成任何投資建議。