淺談STO的未來機遇：Web3淘金熱中賣鏟子？
原文：《原文：《》
原文作者：北辰
原文來源：鏈茶館
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在香港Web3嘉年華的閉幕式中，萬向區塊鏈董事長、HashKey Group 董事長肖風發表了壓軸演講《Web3應用的三代幣模式》，結論是「Web3創業項目應該選擇STO」。
那麼STO 是什麼？能否代表「代幣化的未來」？未來的機遇在哪裡？本文盡量用最少的文字講清楚。
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STO（Security Token Offering），即證券型代幣發行，簡單來說就是把證券給代幣化。
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lCO 也是把證券給代幣化，但啟動lCO 沒有任何門檻，幾乎等同於「首次空氣幣發行」，所以2017 年流行了一段時間之後，到2018 年名聲就臭了。於是一些Web3公司（那時還叫區塊鏈公司）開始探索新的發幣方式。
比如換湯不換藥的lEO，給發幣增加了一道審核——讓交易所拿自己的信譽來擔保，這個黑色幽默決定了後來約等於「首次空氣幣發行」。
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2. 香港的STO 和馬耳他的STO 有什麼不同？
馬耳他的STO 與香港的STO 都是「合規的lCO」，不過馬耳他與香港有著本質的不同——香港是世界級金融城市、亞洲金融中心、全球最自由的經濟體……
而且拋開市場不談，就STO 本身的要求而言，它們也有著天壤之別——馬耳他的STO 花小錢就能買到，但在香港啟動STO 的流程和標準就跟在香港發行證券差不多，所以含金量截然不同。
3.香港的STO 是否會迎來爆發式擴張？
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香港支持STO，是港府和大陸加密資本的合作——港府需要新資本的湧入來彌補過去幾年流失的資本，大陸加密資本需要合規和背書，而STO 就是雙方合作的最大公約數。
預期拉滿，未來能否如願迎來爆發式增長？這完全取決於准入門檻。
不過這個假設不成立，至少就目前來看，香港的監管原則是「相同風險，相同方法」，即使放寬也不會差太遠。
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4.所以我們應該期待STO 的什麼？
由於香港可預期的監管政策，證券型Token（SecurityToken）不必抱有期待，因為夠資格發行證券型Token 的Web3公司直接上市就行了，那個市場容量更大。
