聲明：本文僅是歷史數據的回溯分析，並不構成任何投資建議。

春節臨近，A 股市場已經開啟“紅包行情”。根據《財聯社》的報導，截至1 月16 日，今年兩市已有近180 只個股累計漲幅超20% ，本週上證指數更是跳空高開後輕鬆突破3200 點整數關口，創近期新高。而在加密市場，各類資產同樣紛紛打開“上漲模式”，市場總市值已回升至9688.10 億美元，扭轉了過去3 個月以來的橫盤趨勢。其中，根據CoinMarketCap 的數據，截至1 月19 日，BTC最近7 天的漲幅達到了14.01% ，目前，已連續5 天站穩20000 美元整數關口。

Wind 數據顯示，最近20 年，A 股在春節前後5 個交易日的上漲概率均有80% ，“紅包行情”大概率會貫穿整個春節。那麼，加密市場是否同樣存在類似的“紅包行情”？ “紅包行情”會持續多久？ BTC 在春節期間的賺錢效應如何？

為此，PANews 數據新聞欄目PAData 回顧了BTC 最近5 年春節期間的市場數據，同時還回顧了近期熱門代幣最近3 年春節期間的市場數據，統計發現：

1 ）最近5 年，BTC 在春節期間年年都有“紅包行情”，漲幅最小也有5% 左右，最大則超過16% 。以此推測，今年BTC 在春節期間出現“紅包行情”的概率也非常大。

2 ）除夕當天買入BTC，此後任意一天賣出的平均收益率最高，達到9.4% 。另外，如果在初四前買入，此後任意一天賣出的平均收益率也都能超過6.7% ，但如果在初五以後買入，那麼此後任意一天賣出的平均收益率就會大幅下跌至2% 以下，且虧損的概率會大幅提高。

3 ）“紅包行情”下，BTC 的日均最大振幅與平時相當，並沒有表現是更小的振幅和更高的漲幅。其中，初四、年初十一和年初十二的日均最大振幅都超過了7% ，單日波動較大。

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BTC 除夕買入後不同周期的平均收益超9% ，春節期間仍要警惕單日高波動

最近5 年，BTC 在除夕前7 天內（不含除夕當日）漲跌不一。其中，BTC 在2018 年、 2021 年和2022 年除夕前7 天內幣價上漲，而在2019 年和2020 年同期則下跌。如果從上漲趨勢出現的次數來看，最近5 年，BTC 春節前出現“紅包行情”的概率為60% ，而且節前“紅包行情”的力度有下降趨勢。今年，BTC 在春節前已經開始上漲，截至1 月17 日的除夕前4 天內，漲幅約為6.28% ，略高於去年。

但是，最近5 年，BTC 在春節期間（除夕至年初十四）則年年上漲，“紅包行情”的漲幅最小也有5% 左右。其中，BTC 在2018 年、 2019 年、 2020 年和2022 年春節期間的漲幅都超過了10% ，最高漲幅超過16.5% 。從上漲趨勢出現的次數來看，最近5 年，BTC 春節期間出現“紅包行情”的概率為100% ，這意味著，以此推測，今年BTC 在春節期間出現“紅包行情”的概率也非常大。

假如在春節期間買入BTC，那麼投資者能在趨勢行情下獲得多大的“紅包”呢？ PAData 統計了自除夕開始，一直到年初十四，共歷時15 天的春節假期期間，BTC 不同持幣週期的收益情況。下圖縱向時間表示買入日期，買入價格為當天開盤價，橫向時間表示賣出日期，賣出價格為當天收盤價，數值為最近5 年同一交易週期的平均理論收益。

首先，如果以買入時間為觀察標準（橫向來看），那麼，除夕當天買入BTC，此後任意一天賣出的平均收益率最高，達到9.4% 。另外，如果在初四前買入，此後任意一天賣出的平均收益率也都比較高，都能超過6.7% 。不過，如果在初五以後買入，那麼此後任意一天賣出的平均收益率就會大幅下跌，最高不超過2% ，且如果在初七、初九、初十、年初十一買入的話，此後任意一天賣出的平均收益率均為負，也即有很大概率會虧損。

其次，如果以賣出時間為觀察標準（縱向來看），那麼無論此前哪天買入，在初四當天賣出的平均收益率最高，約為7.3% 。另外，無論此前哪天買入，在初五、初六和初八當天賣出的平均收益率也比較高，能達到6.8% 左右。

最後，如果不以某一買賣日期為觀察標準，即將所有時間週期放在一起比較，那麼，最近5 年平均收益最高的交易模式是，在除夕當天以開盤價買入，在初八當天以收盤價賣出，如此交易的平均收益率約為13.3% 。另外，在“除夕——初四”“除夕——初五”“除夕——初六”“除夕——初七”“除夕——初九”“除夕——初十”“除夕——十一”“除夕——十二”“除夕——十三”“除夕——十四”“初一——初八”“初二——初八”這12 個交易模式近5 年的平均收益率也都超過了10% 。但值得注意的是，如果在初六以後買入，那麼45 種交易模式中有23 種近5 年的平均收益率都為負，也即虧損的概率達到51% 。

不過，在春節期間的“紅包行情”下，投資者仍要警惕單日高波動造成的風險。根據統計，最近5 年春節期間（除夕至年初十四）的日均最大振幅差異較大， 2018 年和2021 年都達到了8.1% 左右，而2019 年、 2020 年和2022 年則都不到4.5 % 。

從單日的近5 年日均最大振幅來看，春節期間的均值為5.14% 。這一水平與PAData 過往多次觀察到的BTC 季度日均最大振幅接近，即“紅包行情”下，BTC 的一段時間內的日均振幅與平時相當，並沒有表現是更小的振幅和更高的漲幅。其中，初四、年初十一和年初十二近5 年的日均最大振幅都超過了7% ，屬於單日波動較大的時間。而初一、初五和初十近5 年的日均最大振幅都在5% 以下，屬於單日波動較小的時間。

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近期熱門代幣最近3 年春節期間平均收益達20% ，但日均振幅超過BTC 的2 倍

BTC 作為加密市場中市值佔比最大的資產，其上漲通常代表著大盤上漲，即其他代幣也很有可能出現上漲。因此，除了回溯BTC 過去5 年的“紅包行情”以外，PAData 還回溯了近期熱門資產過去3 年的春節行情。

熱門資產指最近7 天漲幅最高的30 種資產和搜索量最高的30 種資產，去重後共錄得52 種。包括WKC、AGIX、MANA、FXS、HNT、FTT、CVX、SAND、FET、APT、COMP、CRV、SOL、AAVE、AVAX、SHIB、OP、CSPR、FTM、NEAR、FLOW、ENJ、ICP、GALA、PI 、KAVA、SNX、JASMY、IMX、FIL、XRPC、HOT、HEX、LRC、HBAR、CELO、XTZ、BTC、DOT、CRO、ETH、QUACK、BONK、QNT、MATIC、XOLO、DOGE、ADA、BNB、DPR 、LUNC、XRP。這些資產最近7 天內的幣價漲幅在7% -200% 之間，平均漲幅約34% 。

PAData 進一步在漲幅最高和搜索量最高的資產中選擇了各自排名前5 的資產（如果市值過小則省略後遞推選擇後續排名的資產）作為觀察樣本，以期透過樣本為展望其他熱門資產提供一定的基礎。

根據統計，最近3 年， 10 種樣本熱門資產如果在除夕以開盤價買入，在初六以收盤價賣出的話，平均收益率約為16.79% 。其中， 2020 年樣本資產在此種交易模式下的平均收益率為9% ， 2021 年為15% ， 2022 年為21% ，呈逐年增長趨勢。

最近3 年， 10 種樣本熱門資產如果在除夕以開盤價買入，在年初十四以收盤價賣出的話，平均收益率約為20.01% 。其中， 2020 年樣本資產在此種交易模式下的平均收益達37% ， 2021 年約19% ， 2022 年為16% ，呈逐漸下降趨勢。

總的來看，最近3 年春節期間，MANA、GALA、SAND、SHIB 這4 種資產在“除夕——初六”“除夕——年初十四” 2 種交易模式下的收益都是正的，而ETH、HNT、SOL、XRP、CVX、FXS 這6 種資產在2 種交易模式中存在1 種收益為負的情況。熱門資產“紅包行情”的穩定性不高，這或受到熱門資產的波動較大的影響。

根據統計， 10 種樣本熱門資產最近3 年春節期間的日均最大振幅約為13.27% ，大約是BTC 的2.5 倍左右。其中，FXS、GALA 和SAND 最近3 年春節期間的日均最大振幅都超過了18% ，顯著高於其他資產。可見，熱門資產的波動性顯著高於BTC，其“紅包行情”下的投資風險也可能高於BTC。