2015 年的3 月，正值一場轟轟烈烈的熊市，Bitcoin 從1100 美金的高點跌下已過1 年，正在200 美金的區間逐步築底，彼時北半球依舊春寒料峭，Ethereum 主網還未上線。經過近一年的探討和開發，以太坊早期團隊將Ethereum 的開發劃分為了四個大的階段，代號分別為Frontier（邊疆），Homestead（家園），Metropolis（都會）和Serenity（寧靜）。
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一、ETH 2.0 市場的質押現狀
LSD 協議是伴隨著ETH 2.0 升級成長起來的DeFi衍生品賽道，此前並未正式進入主流DeFi 視野，隨著Lido 的TVL 超越MakerDAO躍居DeFi 榜首，RocketPool、Stakewise 等產品的資產規模也不斷擴張，儼然LSD 已經成為一個蓬勃發展的賽道，方興未艾。
自從2020 年12 月1 日ETH 信標鏈質押啟動以來，參與質押的ETH 已經超1600 萬枚，鎖定資產規模超220 億美金，驗證節點接近50 萬個，已經成為鎖定資產規模最大、驗證節點最多的PoS公鏈，但是綜合對比市值前5 名的PoS 鏈的質押率，ETH 13.28% 這個成績，依然非常早期。
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LSD 協議允許普通用戶在無需維護質押基礎設施的情況下無門檻參與質押並獲得獎勵，此外票據資產的設計還釋放了質押期間ETH 的流動性，所以短時間內捕獲了大量的用戶和資產，並發展為一個獨立的賽道。
LSD 協議允許普通用戶在無需維護質押基礎設施的情況下無門檻參與質押並獲得獎勵，此外票據資產的設計還釋放了質押期間ETH 的流動性，所以短時間內捕獲了大量的用戶和資產，並發展為一個獨立的賽道。
LSD 協議允許普通用戶在無需維護質押基礎設施的情況下無門檻參與質押並獲得獎勵，此外票據資產的設計還釋放了質押期間ETH 的流動性，所以短時間內捕獲了大量的用戶和資產，並發展為一個獨立的賽道。
LSD 的業務邏輯中包含了三個角色：ETH Stakers、Pools 和Node Operators。
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三、LSD 賽道的發展
目前在ETH 2.0 的質押市場上，參與信標鏈質押的ETH 已達16, 006, 711 枚（2023/1/12 日數據），LSD 協議捕獲的ETH 數量佔32.8% 的份額，CEXs 中質押的ETH 數量佔28.7% 的份額，Whales 質押的ETH 數量佔比23.5% ，Staking Pools 的DeFi 協議質押了10.1% ，其他的個體質押節點佔比4.9% 。 CEX 本就有著天然的優勢，可以在中心化交易所一鍵質押，LSD 協議卻可以反超CEX 躍居第一位，足見其未來發展潛力。
在LSD 協議版塊，目前可統計的有Lido、Rocket Pool、Stkr (Ankr)、Stakewise、StakeHound、Cream、SharedStake、Staked Finance 和Frax Finance 等9 個項目。 Lido 憑一己之力拿下了465 W 枚ETH 代幣，佔LSD 版塊市場份額的88.41% ，佔整個信標鏈質押市場份額的29% ，超越了所有CEX 質押ETH 數量的總和。
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四、LSD 賽道的生態機會
前面我們提到節點運營商驗證工作時需要驗證器私鑰才能完成驗證，但是如果把驗證器的私鑰直接交到節點手中，很可能會出現各種作惡的風險，所以分佈式驗證器技術DVT （ Distributed-Validator-Technology）便應運而生。
1. DVT 版塊
DVT 把驗證者的密鑰拆成多個碎片並將其分散到多個不同的節點上，驗證工作就由多個節點運營商共同完成，單個節點運營商也無權獨立完成簽名驗證。這麼一來，不僅降低了節點作惡的風險，還解決了單點故障的問題，系統的魯棒性也隨之提升，目前市場上主要有Obol 和SSV 兩個解決方案。
SSV Network
SSV（ssv.network）使用Secret Shared Validator 技術來加密，在非信任節點之間將驗證器密鑰拆分為4 個KeyShares，如果其中1 個宕機或出現故障，其他3 個可以操作該節點，解決了驗證器密鑰的中心化問題，以太坊網絡也因此變得更加去中心化。
Obol Network
Obol（obol.tech）是一個信任最小化質押的生態系統，專注於通過提供對分佈式驗證器的無許可訪問來擴展共識，使用戶能夠創建、測試、運行和協調分佈式驗證器，它創造了分佈式驗證集群，讓不同的驗證節點聚集在一起作為單一整體進行質押，加入集群的單一質押者便不用擔心單點下線，這使得驗證器的正常運行變得更有競爭力，又最大限度降低了中心化作惡的風險。
2. Re-Staking 版塊
EigenLayer 是建立在以太坊上的Re-Staking 協議，用戶無需直接在以太坊上進行質押，而是在Eigenlayer 的智能合約中進行質押，然後它們可以二次質押到其他協議，如側鏈、跨鏈橋和預言機等。這將使得應用程序的安全性更高，因為ETH 生態系統中許多不同的實體擁有自己的信任網絡，其中一些信任層的崩潰，可能會導致漏洞利用和黑客攻擊，而想要攻擊通過Eigenlayer 共享的網絡安全則需要更大的成本。
參考文獻：
五、結語
五、結語
參考文獻：
參考文獻：
https://dune.com/hildobby/ETH 2-Deposits
https://ethereum.org/en/staking/pools
https://twitter.com/Maia_Zhao/status/1595983351671795713? s= 20&t=ktcTIA 6 _eVAjbFO 5 psbvXA
https://docs.ssv.network/
https://docs.obol.tech/
https://www.eigenlayer.com/research
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/lj 7 plnf 0.html
關於Basics Capital
Basics Capital是一家全球化的區塊鏈產業基金，專註一級市場，助力早期應用層項目的發展，投資項目來自東南亞、中東、歐洲、美國、加拿大、澳大利亞、越南和俄羅斯等全球30 多個國家和地區，覆蓋Wallet、NFT、DeFi、GameFi、DID、SocialFi和LaunchPad 等應用層的各個板塊。
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