Cosmos：天才在左、瘋子在右

原文作者：bittracy

二級標題

原文作者：bittracy

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• 二級標題一、單片or 模塊？這是一個選擇而不是問題

• 單片結構與模塊化結構哪一種網絡在生態發展上更具備優勢呢？單片結構中，由於共享計算環境，應用之間可以靈活的相互調用，可以實現生態的協作與堆棧，不過單片結構很難解結算效率的問題，越發展到後期，多種應用在同一區塊中競爭計算空間，網絡性能將會直接受到單片結構的製約。模塊化結構是通過將區塊鍊網絡功能的拆解成不同的模塊，每一個部分都承擔獨立的功能，以此實現網絡資源的有效分配。儘管這樣的安排會犧牲一定的可交互性，但是可以有效提昇運行網絡效率。單片：

模塊化鏈在不同節點之間拆分總工作量、最終目的在於：有效的資源定價、與去中心化。

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在過去Layer 1 浪潮，如何提升網絡性能是投資者始終熱衷於討論的話題。 2022 年9 月，以太坊成功的完成合併，領導者Vitalik也表示以太坊未來將會以Danksharding的方式完成網絡分片與擴容。儘管主網仍然同時保持著共識、執行、DA 的功能，在交易基數增加的背景下，去中心化網絡對計算資源的需求愈發迫切，以太坊正在通過擴容+Rolls Up 從單片結構向模塊化靠攏。從Macro 的角度來看，單片與模塊更像是一個選擇，而不是一個問題。當生態發展處於早期階段時，計算資源並不會成為遏制發展的主要因素，用戶與開發者更需要交互良好的使用體驗，從這個角度，單片網絡更適合那些處於早期的創業者與對依賴交互的堆棧化協議。相比之下，模塊化公鏈更適合那些對計算資源有較高要求，同時具備廣泛忠實用戶群體的單體應用。

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二、Cosmos 網絡結構

• 區塊鍊網絡的功能層可以大致分為共識層、DA 層、應用層。作為2016 年發起的公鏈，Cosmos與當前大多數的區塊鏈有所不同。首先Cosmos 為開發者提供了共識機制與應用工具（SDK），但是並不提供執行引擎（虛擬機），這樣的設計意味著開發者可以定義應用鏈的運算環境與交易類型。 Cosmos 在建立共識層與應用層之後，開發者可以通過ABCI（Application Blockchain Interface）將應用層與共識層連接。所以Cosmos更像是一套區塊鏈的網絡工具，開發者可以使用Tendermint 共識機制和Cosmos SDK建立區塊鍊網絡，也可以根據應用需要構建智能合約的虛擬機。

• 說人話就是，以太坊類似於企業，各事業部都要遵守公司規定（出塊速度、Gas消耗、運行空間）經營業務，部門之間可以相互協作並且資源共享，所有工作都在同一網絡（虛擬機）上執行。 Cosmos 更像是產業園區，各家公司入駐後可以根據業務需求制定工作準則，自謀發展生路。園區負責提供基礎設施（Tendermint）和生產工具（SDK）。

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總結：二級標題

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• 三、Cosmos 特點鮮明的偏科生

• 到底什麼是最優的網絡結構？對於這點沒有準確的答案，模塊化網絡在性能上自然具備天然的優勢，但是調用交互性不如單片鏈。 Cosmos是一個特點十足的偏科生，它的長處在於可以降低開發者的工作量，同時給予每條鏈充分的自主權。

• 優勢：靈活性、性能、開發者友好

• 性能：應用程序可以擁有專屬的執行環境，甚至可以根據需要設定Block Time、吞吐量等。

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總結：二級標題

總結：

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四、Cosmos 2.0 為何被十動然拒

2022 年9 月，Cosmos 團隊在Cosmosverse 大會上發布了白皮書2.0 版本，希望改變Hub 網絡弱勢與ATOM使用率不足的問題，新的網絡模型主要意圖在於實現如下三個目標。

（1 ）確認Hub 作為Chain 的中心地位

Cosmos 2.0 通過Interchain Scheduler 和Interchain Allocator 創造準飛輪機制（激勵模型並沒有很aggressive），希望鞏固Hub 在Cosmos Network 中的核心位置。

Interchain Scheduler捕獲Interchain 的MEV價值：創建鏈間交互的MEV市場，驗證節點對跨鏈TX的驗證進行集合競價， Interchain Scheduler 並收取匹配費用，從鏈間經濟活動中捕獲價值。

Interchain Allocator 賦能Hub：累積到Hub 的MEV 收入將用於Cosmos 生態建設，這部分價值將通過Interchain Allocator 將有前途的新項目添加到Cosmos Hub 的資產中。反過來，這些項目擴大了調度程序的潛在市場。

Interchain Scheduler 與Interchain Allocator 可以隨著Cosmos Network 與IBC 通訊的發展而得到強化。 Cosmos 2.0 這是通過代幣化跨鏈區塊空間市場將資源向Hub傾斜，從而確立其在同構鏈中的主體地位。

（2 ）通過多種分配機制為ATOM提供價值支撐：

Bittracy 看來，Cosmos 與Polkadot 最大的不同在於Muti-Chain 是否安全一致。 Polkadot 中所有多鏈交易需要通過主網POS 進行驗證交易，Sub-Chain 的社區建設直接為DOT創造需求。而ATOM 恰恰相反，應用鏈的POS 通過Zone 網絡中的原生通證進行驗證，與ATOM完全脫鉤，這就造成應用鏈繁榮無法反哺Hub。回顧過去兩年牛市，Terra 在2021 年的爆發增長並未對Hub與ATOM 帶來積極影響。而在Interchain Security 規則下，應用鏈可以從ATOM 獲得安全性，即：鏈上交互通過原生代幣POS節點與ATOM節點雙重驗證，以此保證安全性。一方面增加了ATOM的價值需求；另外這對於初創應用鏈的安全很有幫助。

更為重要的是，在新的規則下，Cosmos Hub 可以通過多種方式為外部網絡提供幫助，以製定ATOM 和跨鏈創新項目之間的經濟協調策略，使ATOM 的效用與生態系統增長保持一致。不過即便在新的機制下，網絡並沒有要求開發者一定要使用ATOM的安全性，ATOM對建設Zone 來說並不是必須的。

（3 ）改變Stakeing Yield，犧牲持幣者利益、以此Foundation 提供啟動資金

Cosmos 2.0 重新規劃了ATOM的分配機制，新的分配機制將有兩個階段：Transition、Steady State。該提案希望通過增加短期貨幣供給來增加Treasury 的初始資金，與此同時，改變代幣的釋放曲線，從而調低代幣釋放總量。

去中心化世界中，最為吸引人的口號就是民主與公平。而這種Cosmos 2.0 新的通證設定無疑是非常中心化的，相當於社區強行使用鑄幣權掠奪用戶的權益，直接傷害了ATOM持有者的利益。更為重要的是，這與去中心化的敘事完全背道而馳。誰能保證這次之後沒有下次，沒有下下次？因此Cosmos 2.0 公佈之後，ATOM的價格表現平平。

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（4 ）價值分配不均，社區十動然拒

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Revenue  = Throughput x $ users will pay for individual transactions

五、應該如何認識Cosmos 價值

（1 ）如何認識公鏈價值：Gas 的估值方式

公鏈的價值在於哪裡呢？從盈利模式上看，GAS & MEV 是公鍊主要收入，即：開發者和用戶運行程序需要向公鏈繳納的費用。

當公鏈交互活動旺盛，用戶將會對原生通證產生需求，如果這條邏輯成立，那麼TPS 越高的公鏈，其獲取收益將會變少，它的通證價值將會越低，而這與實際情況背道而馳的。所以我們不能簡單通過GAS & MEV 收入來衡量公鏈價值。

Revenue=Throughput * Users  Transaction Fee

（2 ）好像假設錯了

Token  Value = Revenue

按照Bittracy 的視角，公鏈的價值在於網絡價值創造的能力，通證更類似於公鏈經濟的非通脹貨幣。具體來講，公鏈的發展來自於鏈上經濟的活動的發展，當資產被創造的同時，公鏈通證很重要的一個作用是承接開發者創造的經濟價值。

Token Value ≠ Revenue

手續費的確是公鏈的價值來源，因此我們並不否認這個這個公式。

Token Value = Token Demand /  Circling Token Numbers

然而出現問題是，這裡面的隱含假設：

Token Demand = Speculation Value + Fundamental Value  + Gas Value + Liquidity Value+Others 

事實上，通證價值不等於公鏈收入

Circling Token Number =Circling Token Numbers + Releasing Tokens — Staking Tokens — Burning Tokens

通證價值並不完全來自於公鏈收入，在我看來，公鏈收入甚至不能是影響通證價值的第一因素。先讓我們大膽寫出通證價值的推導公式；

其中，通證需求來自於：

其中，通證流通數量也會隨著協議的運營出現變動：

那麼Cosmos 公鏈如何實現價值創造呢？原本的2.0 白皮書選擇通過超額通脹改變籌碼分佈，增加國庫財富用以建設公鏈上台，但是濫用鑄幣權實際上損害了用戶與開發者利益，以此被社區否定。而價值創造的路徑應當在於：公鏈可以通過自身的創新能力推動網絡生態建設，實現價值創造與經濟活動增長。這樣既可以團結用戶與開發者組成社區，又可以實現網絡生態高質量發展。

六、總結

六、總結

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https://members.delphidigital.io/reports/finding-a-home-for-labs

https://members.delphidigital.io/reports/the-complete-guide-to-rollups

https://members.delphidigital.io/reports/valuing-layer-1 s-memes-money-or-more

https://research.paradigm.xyz/cosmos-thesis