Uniswap集成sudoswap，能否拉開NFT流動性新序幕？
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2022年7月23日，NFT聚合平台Genie的創始人兼Uniswap NFT產品負責人Scott在Twitter上表示，Uniswap將通過集成sudoswap實現NFT交易。
這個事情發生的大背景是：
OpenSea壟斷NFT交易市場，Looksrare，x2y2競爭力到達階段性瓶頸
以公允價值即時出售要忍受較大的滑點、版稅等損失
資本效率低下，市場缺少NFT流動性解決方案
目前主流的NFT 交易所如OpenSea、X2Y2、LooksRare都是採用訂單簿模式來交易，賣家將自己的NFT 以訂單形式掛在交易平台上出售，買家根據自己的選擇買入；買家也可以提前對NFT掛出報價offer，賣家可以選擇性接受offer。 OpenSea因為先發優勢積累了大量用戶和藝術家，短時間內的吸血鬼攻擊拿走了一部分市場份額但仍然沒有撼動其統治地位。
我們經歷過token這種同質化代幣的經濟模型演變就會知道，在行業初期，除了部分POS公鏈原生代幣，大部分token是沒有staking模型的，DeFi Summer有了流動性挖礦、借貸等市場以後，圍繞token的經濟體系開始搭建。而NFT 在這方面的價值並沒有釋放出來，目前的交易機制和特性導致了其持有者很難捕捉到除了NFT本身以外的價值，與之相應面臨的問題就是資本效率低、流動性差。
場外交易平台（OTC）
場外交易平台（OTC）
OTC - sudoswap v1
sudoswap 最開始是由0xmons於2021 年4 月發布的場外交易平台（OTC），它具有以下特點：
基於0x 協議構建
自定義的點對點交易形式
支持ERC20、ERC721、ERC1155 等代幣任意組合的交易
一級標題
二級標題
AMM - sudoswap v69
一級標題
LSSVM
起初創始人0xmons將這套機制定義為LSSVM，該協議的基本單元，即NFT池叫做LSSVM Pair，它可以持有NFT、代幣或兩者兼有。然後，最終用戶與LSSVM Router 即聚合器交互可以跨多個池進行交換以獲得最優的交易結果。
每個池都是由單個地址管理，根據池的性質可以分為三類：
buy-only 只買，僅向池中提供ETH，隨時準備提供報價以使用其ETH購買NFT
二級標題
二級標題
報價- Bonding Curve
為了確定定價，每個NFT池都與LP (流動性提供者) 設置的特定bonding curve類型和參數相關聯。目前有三種選擇：
固定曲線ConstantCurve
線性曲線LinearCurve
指數曲線ExponentialCurve
線性和指數曲線由一個變量delta作為參數控制，delta由創建池的LP設置。
1/ 線性曲線
線性曲線執行加法運算來更新價格。如果該池出售了NFT並接收了ETH，則它將報價的下一個出售NFT 的價格將自動向上調整delta 數量的ETH。相反，如果該池購買了NFT並出售了ETH，則其購買NFT 的下一個報價將自動向下調整delta 數量的ETH。
比如下圖中例子為：
選擇buy-only池
Linear Curve曲線
初始價格設置為1 ETH
delta設置為0.1 ETH
當該池成功以1 ETH購買一個NFT後，下一次購買價將以delta=0.1的數值遞減：0.9, 0.8, 0.7, 0.6….
2/ 指數曲線
指數曲線與線性曲線的運行邏輯相同，但delta的遞增和遞減將以%的形式計算。比如下圖：
選擇sell-only池
Exponential Curve曲線
初始價格設置為1 ETH
問題
二級標題
問題
1/ 池過於分散
這是首先可能出現的問題，特別是在用戶和流動性比較少的時候，因為每個LP 至少管理一個池，所以同一個NFT 系列可以有許多不同的池。它在一定程度上分散了本來就不夠好的流動性，最壞的情況下，每個LSSVM 池僅包含1 個NFT，這基本上會降級為鏈上訂單簿。這里或許就需要一些NFT鯨魚或者團隊管理幾個大型LSSVM池，成為早期的主要做市商。就像Uniswap也曾經被爆出主要的ETH和USDT等主流資產的流動性仍然大部分是由鯨魚和專業做市商提供的。
二級標題
二級標題
NFT是否有必要解決流動性問題？
市場上目前對NFT流動性的議題已經有了很多嘗試，大多數協議面臨的問題就是無法區分和定價稀有度這個重要因素，稀有度可以說是NFT非同質化的特性中凸顯最明顯的指標，這跟當前的NFT產品環境有很大關係，目前NFT市場的產品以藝術品為主，不論是PFP頭像還是生成藝術創作，藝術品與生俱來的更加註重稀有度和特殊性，就像蒙娜麗莎在每個人心中的價值都不一樣。
所以我們想弄清楚NFT是否有必要解決流動性這一問題，先來拆分一下市場的角色和需求：
1/ 藝術品
如果從收藏概念上來講，藝術品在每個單品上都應該是獨立定價的，而且也不適用以一個流動性池的方式來交易，其本身的價值也不以流動性為主要體現，你見過哪個藝術家把自己的作品打包批發式的賣？就像梵高的每一幅畫都代表著不同的意義和價值。所以從這個需求出發，藝術品就是應該以低流動性的形式存在。
2/ 通用型物質或道具
這個領域的市場目前沒有完全被挖掘和發現，從Metaverse的概念出發，Metaverse中所有的物品、道具都應當以NFT的形式被鑄造，最簡單的例子就類似遊戲道具，遊戲道具需要NFT非同質化的特性，但對稀有度的需求並不高。通常可以定價的維度比較確定，比如道具可以用青銅、白銀、黃金等維度區分，而通過針對每個維度的定價即可批量定價每個類別的物品和道具，這裡也體現出「非同質化」並不完全等於「稀有度」，其本身更深層次的特質是所屬權獨立和不可替代，不可替代也不能完全用稀有度來體現。
3/ 當下的NFT藝術品“炒作”
可以說當下的NFT藝術品市場多數以PFP頭像為主，這類NFT本質上定位仍然是藝術品的一種，但其市場表現逐漸靠近1/藝術品和2/通用型物質之間，據統計， PFP市場的地板成交量和金額遠高於高稀有度的成交數據，對於那些高稀有度的NFT，它們的交易次數會隨著稀有度增高大幅度下降。也就是說這種“炒作”的心態是投資地板價就是投資整個系列，這一點正在向通用型物質的特性移動。
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