使用還是持有？雙Token模型解決經典加密難題

原文標題：《To Use or Hold? Solving the Classic Crypto Conundrum With a Dual Token Model》

原文作者：達鴻飛，Neo 區塊鏈創始人

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一個引發問題的悖論

根本上，所有區塊鏈都有一個共同目標：可靠地記錄交易、存儲經濟價值並促進網絡增長。當然，他們以各種方式來實現這些目標，其中一些擁有比其它更強大的隱私保障。但從根本上說，它們朝著同一個方向發展。

目前，絕大多數區塊鏈生態系統都依賴於單一Token，它反映了項目的價值，同時用作價值存儲（類似於股票）、交換媒介（貨幣）、挖礦獎勵以及支付交易費用。問題就在於此。

加密資產的持有者——任何基於Token 的經濟來源——支持該項目並希望它成功。他們購買Token 是因為他們喜歡技術、信任開發人員並相信項目（及其原生資產）會成功。

然而，如果他們將Token 花費在Gas 上——他們會減少在整個項目生態中的股份。相反，如果他們拒絕消耗Token，他們就會忽略實際使用網絡。

這個悖論很容易理解，但很難調和。與貨幣不同，加密資產有可能隨著時間的推移而顯著升值，吸引長期儲戶。從區塊鏈的角度來看，利於建成區塊鏈開發人員努力打造的團結社區，也是一種利好消息。

在積極使用協議（並通過支付Gas 減少他們的股份）和預期獲利並持有Token 之間的選擇是經濟和情感上的衝突。

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讓經濟學發揮作用

你不應該僅僅為了交易價值而花費你的Token。這就像用你的星巴克(SBUX) 股票買一杯咖啡，或者用你寶貴的蘋果(AAPL) 股票搶購最新的iPhone。當Gas 由於網絡擁塞而飆升時，尤其痛苦。

早在2 月份，以太坊Gas 打破了之前的記錄，首次超過20 美元後。如果你是以太坊的死忠粉，每當你需要拿出20 美元的ETH 進行交易時，就像是在結果公佈之前丟棄一張樂透彩票一樣。畢竟，這20 美元在五年內可能值200 美元。

雙Token 經濟模型解決了這個問題。在這種情況下，一個Token 履行治理職責，而另一個Token 僅用於支付Gas。在這樣的系統中，前者Token 的持有者可以被視為網絡的「所有者」，因為他們有權通過投票影響項目的方向。同時，用於支付Gas 的Token 與主要資產完全脫鉤。從而解決了「使用協議會減少權益」的問題。

雙Token 系統仍然是少數，這可能是因為區塊鏈OG 並不願意對其Token 模型進行徹底的改變。過去我們已經看到了幾個區塊鏈分叉，隨之而來的後果總是令人討厭。通過引入單獨的Gas Token 來修改協議的基本規則是一個不可小視的決定。

然而，第二代和第三代區塊鏈懂得為治理/支付和激勵/Gas 發行單獨Token 的好處。而且不僅僅是公鏈：許多GameFi 項目、Stablecoin 協議和借貸/融資平台都採用了雙Token 系統，這意味著他們的用戶不再需要犧牲流動性或爭奪稀缺的鏈上資源。

Neo（我的項目）、VeChain、Ontology、Axie Infinity 和Frax 等項目都在試驗不同的雙Token 模型，在我看來，它們的業務是面向未來的。

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雙Token 來支持生態

正如此前幾個項目已經證明的那樣，雙Token 系統的經濟性是合理的。雙Token 模型有以下幾個共同特徵。

首先，主Token 的總供應量通常有限，用於治理、SOV（share-of-voice）或股息分配。它通常通過公開出售或贈款來分配。

相比之下，輔助Token（或實用Token）具有無限或彈性供應。它用於鏈上支付和Gas，並獎勵給其生態系統的參與者或主Token 持有者。

當經濟活動的增長率超過其通脹供給率時，實用Token 的價格就會上漲。隨著實用Token 收益率的上升，主Token 的需求和價格都會上升，直到收益率達到新的均衡水平。

最後，實用Token 通過經濟活動形成對主Token 的正反饋。

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