MicroStrategy 「All in Bitcoin」的背後是否另有隱情？
撰文：iambabywhale.eth
撰文：iambabywhale.eth
去年加密貨幣的大牛市吸引了一眾美股上市公司，Elon Musk 也從之前喊單美股改為喊單比特幣，特斯拉等上市公司在主營業務之餘也買入了不少比特幣。但今年行情的急轉直下導致了這些公司2021 年年報和2022 年一季度報紛紛計提了過億美元的減值。此外，於去年上市的部分曾表達出「hodl」態度的比特幣礦企也紛紛開始表露出會出售部分比特幣的想法。而至今仍然表示自己不會賣出任何比特幣的上市公司，似乎只剩下MicroStrategy 了。
但這個幾乎已經將購買比特幣變為主營業務的軟件公司，是否真的如其所說至今沒有賣出比特幣呢？鏈上的一些蛛絲馬跡讓我們對此產生了疑問。
MicroStrategy 比特幣增持之路
MicroStrategy 於北京時間5 月3 日公佈了2022 年一季度財報，財報顯示目前公司共持有129218 枚比特幣，平均成本為30700 美元。一季度該公司再次計提了1.701 億美元的比特幣減值準備，使得該季度錄得1.308 億美元的虧損。
MicroStrategy 公開買入比特幣的消息，最早可以追溯到2020 年8 月11 日，彼時MicroStrategy 表示依據其2020 年第二季度財報中製定的資產配置策略，已花費2.5 億美元購買了21454 枚比特幣。在2020 年9 月中旬宣布再次以1.75 億美元購入16796 枚比特幣並表示會將比特幣作為主要的儲備資產之後，MicroStrategy 便開始了一發不可收拾的增持之路。筆者將迄今為止MicroStrategy 購入比特幣的記錄整理如下：據歐科雲鍊鍊上大師機構持倉數據
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所述，MicroStrategy 在2021 年8 月提交給SEC 的一份文件中顯示其首席財務官和首席技術官於7 月出售了價值700 萬美元的股票，前八名高管在短短一年內在Crypto領域收益預計約為1.75 億美元。
加密KOL Whale 表示MicroStrategy 的首席執行官Michael Saylor 和其他高管可能正在實施「pump-and-dump」策略，Whale 猜測，MicroStrategy 將其持有的比特幣轉入了另一家有限責任公司中進行出售從而無需向SEC 披露。
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該地址持倉變化統計，來源：OKLink
但部分反對者對此產生了質疑。一方面，該地址從2019 年就開始了增持行為，而並非MicroStrategy 首次公佈的2020 年8 月；另外，該地址並非多簽地址，作為一個上市公司而言，該行為顯得過於草率，而該地址更像是某個比特幣巨鯨的個人地址。
筆者通過其2021 年年報發現，2021 年MicroStrategy 並未產生例如出售固定資產一類的營業外收入，但審計公司是否能夠發現MicroStrategy 出售了比特幣這一點仍然存疑。
總體而言，就財報來看，MicroStrategy 當前的主營業務並不具有償還數十億美元負債的能力，而且在購買比特幣上越來越高的槓桿未來終會使其被迫出售一部分比特幣來降低風險，永不出售很大程度上可能僅僅是一個噱頭。但至於是否在近兩年內有出售比特幣的行為，在其公佈持倉地址前將永遠是「薛定諤的貓」。
