本文來自微信公眾號老雅痞（id：laoyapi）。
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儘管在市場下行時，1%的貶值對穩定幣來說並不罕見，但在UST的情況下，已經超過了16小時。
Terra的原生代幣LUNA自昨天起暴跌約10%，至65.80美元，因為人們擔心主要由LUNA支撐的Terra的穩定幣UST可能會失去其掛鉤。
穩定幣是與法定貨幣（如美元）以1:1的比例掛鉤的加密貨幣。脫鉤指的是穩定幣高於1美元，或者更常見的是低於1美元。
UST在周六最低跌至0.985美元，現在的交易價格為0.99美元。雖然在市場壓力大的時候，穩定幣從1美元貶值1%並不罕見，但平價往往很快就會恢復。就UST而言，已經超過了16個小時。"一些評論家說，這突出了UST是更廣泛的加密貨幣市場的一個責任，因為支持UST的組織Luna Foundation Guard有35億美元的比特幣準備出售，作為最後的手段，如果它需要捍衛UST的穩定性。 LFG的儲備是BTC（93%），LUNA（3.5%），和AVAX（3.5%）。"在過去幾天裡，Terra的Anchor Protocol出現了大量的提款，UST的存款目前為投資者賺取18.8%的年利率，UST的壓力開始增加。雖然目前還不清楚是什麼原因導致了這些提款，但可能是大盤的熊市轉向。
在似乎是多米諾骨牌效應的情況下，在寫這篇文章時，Curve上的UST流動性池顯示出約67%的不平衡（通常有50%的分割）。 Curve是以太坊上穩定幣流動性的主要協議，因其深度流動性而備受推崇，通常允許交易者以極低的"滑點"。
"，或交易前後的價格差異來交換UST和USDC等穩定幣。由於Curve是DeFi的核心，其資金池中任何不正常的跡像都會引起恐慌。"密切關注穩定幣的Web3投資者Tyler Reynolds告訴Decrypt，對Curve的UST不平衡的擔憂是
被誇大了"但它有點像一台自動售貨機。他說："它很難被推翻，但一旦它開始運轉，沒有人能夠阻止它。"Curve的研究員（化名nagaking）告訴decrypt，在他看來，"
"這樣的不平衡其實並不令人擔憂"。他解釋說，Curve資金池的粘合曲線是這樣設計的：
在價格過度轉移之前，它們會承擔一些不平衡的情況。
從[流動性池]的角度來看，只有當池子從未恢復到接近50/50的平衡，對應1:1的價格時，才會真正出現問題。因此，不平衡本身並不是一個問題，但隨著資金池變得更加不平衡，價格進一步偏離1:1，人們顯然會更加擔心價格/資金池平衡可能不會恢復到正常狀態，
nagaking告訴decrypt。"儘管Curve的資金池能夠吸收這種不平衡，但昨天投資者的恐慌導致了UST的大量拋售，主要是為了購買其他穩定幣，如USDC。"在最大的UST拋售中，Curve Whale Watching，一個監測和推送大量掉期的機器人，顯示了一個8500萬UST換8450萬USDC的交易。該交易員向流動性資金池支付了近3.4萬美元的費用。
Reynolds 告訴decrypt，也有
人們將LUNA轉換成UST，然後賣給USDC/USDT
的二手報告。
交易員將LUNA換成UST是UST維持其穩定性的方式。該系統的設計是，1個UST可以在任何時候兌換1美元的LUNA。
當UST昨天跌破其1美元的掛鉤時，套利者猛然進入，用LUNA換取折價的UST，產生了利潤。這種機制有助於維持UST與美元的掛鉤，因為每次交易者買入UST並將其換成LUNA，Terra協議就會將該UST從流通中移除。購買UST的壓力有助於維持其掛鉤。
"但Terra的賣出壓力意味著它的價格可能會下跌，以挽救其本地網絡的穩定幣，正如周六所看到的那樣。此外，交易者利用UST的穩定機制，通過賣出LUNA換取UST，當他們賣出大量UST換取其他穩定幣（如USDC）時，會破壞掛鉤，因為這又給UST帶來了不穩定的賣壓。"由於UST的掛鉤需要通過LUNA的犧牲來捍衛，一些交易員非常看跌，他們會在LUNA的價格在2023年3月之前保持低位（定義為低於88美元）上投注數百萬美元。"
那些熱衷於terra生態系統的支持者，把最近導致UST下跌並繼續保持在0.99美元的事件看作是對UST的陰謀。
"今天對Terra-Luna-UST的攻擊是蓄意而為的。 ”巴西加密貨幣商業聯盟GEMMA Ecosystem的法律官員Caetano Manfrini在Twitter上寫道："一個玩家在Curve和Binance上大規模拋售2.85億UST，隨後在Luna上大量做空，並在Twitter上發布數百條帖子。純粹是故弄玄虛。該項目正在困擾著某人，我們在正確的道路上！"與此同時，Terraform Labs（Terra背後的公司）的首席執行官兼創始人Do Kwon淡化了市場的恐慌情緒。
