本文來自readthegeneralistOdaily 譯者| Moni
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二級標題
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從計算機轉向投資的“隱士”
在金融歷史上，有許多金融公司都是由兄弟一起創辦的：雷曼兄弟、所羅門兄弟、拉扎德兄弟、哈里曼兄弟和布朗兄弟等，他們都成為了華爾街的神話。儘管Coatue Management 由Philippe Laffont 和Thomas Laffont 兩兄弟運營，但卻沒有以他們的名字來命名。
Philippe Laffont 和Thomas Laffont 兩兄弟出生於比利時，年輕時候的大部分時光是在法國度過的。 Philippe Laffont 比Thomas Laffont 大兩歲，他形容自己像是一位隱士，尤其是在他十幾歲的時候。他說：
“我十六歲的時候非常宅，而且父母也不讓我出去玩。”
不過，Philippe Laffont 並沒有閒著，他的所有空閒時間都用來研究自己痴迷的計算機技術了。事實證明，在計算方面的興趣助了他一臂之力——他在1985 年成功申請到了麻省理工學院。次年，Thomas Laffont 就跟隨他的哥哥來到美國，在紐約法語學校完成了他的高中學業。 Philippe Laffont 從麻省理工學院拿到了計算機科學碩士學位，並在畢業後就職於麥肯錫的馬德里辦事處。值得一提的是，在加入麥肯錫之前，他曾三次應聘於蘋果公司，不過均未成功。對於Philippe Laffont 來說，在西班牙工作有一個好處，那就是他可以與妻子安娜·伊莎貝爾·迪茲·德·裡維拉呆在一起了，安娜是一名律師，其家族在西班牙頗具影響力。兩年後，Philippe Laffont 在麥肯錫的合同即將到期並準備返回美國，但他的妻子安娜卻想要留在家鄉。最終他們達成了妥協，Philippe Laffont 決定到安娜的家族企業工作一年。回顧這段經歷，其實對他來說是非常重要的。然而在當時，Philippe Laffont 卻很消沉，因為他被分配到了辦公室，整體無所事事，為了打發時間開始每天閱讀《先驅論壇報》。很快，Philippe Laffont 便對股票產生了濃厚的興趣。他通過每天閱讀《先驅論壇報》來觀察市場的變化。
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用2分鐘爭取到老虎環球基金的職位在辦公室呆了一年之後，Philippe Laffont 和安娜就搬到了美國，不過Philippe Laffont 並沒有來到矽谷工作，而是選擇在華爾街大展身手，他先是在一家共同基金公司謀得了一個無薪職位，不過沒過多久他就獲得了升遷。在一次會議上，Philippe Laffont 遇到了對沖基金公司老虎環球基金創始人朱利安·羅伯遜(Julian Robertson)。和最初在蘋果公司的求職經歷一樣，Philippe Laffont 一開始也是被拒絕的，鑑於他在麻省理工學院的學習經歷，他的簡歷被自動發送到了老虎環球基金的IT 部門，不過對方以“沒有空缺職位”的理由拒絕了他。然而謝天謝地，另一扇門向他打開了。據Philippe Laffont 回憶說，朱利安·羅伯遜給了他一個機會，
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二級標題曾應聘蘋果被拒，靠投資蘋果賺翻
與朱利安·羅伯遜的經歷非常相似，Philippe Laffont 從單打獨鬥開始逐步建立起了他的金融帝國。1999 年，Coatue Management 剛創立時，其管理資產(AUM) 僅為1500 萬美元，但現在管理資產已達到700 億至900 億美元之間。
Philippe Laffont 和他的導師羅伯遜一樣，操作手法非常簡單：收購最好的公司、做空最差的公司。
而且，Philippe Laffont 尤其關注新一代的“消費技術公司”。就在許多同行只關注公司的短期走勢時，Philippe Laffont 卻著眼於尋找可持續性發展的公司，他認為耐心和長遠考量就是自己的優勢。
就在1999 年12 月，Coatue剛成立時，納斯達克綜合指數停留在4,000 點。到了2000 年3 月，指數衝上了5,000 點。隨後，泡沫破滅了。
互聯網泡沫的破滅引發了科技股的崩盤。到2002 年底，納斯達克綜合指數在1,200 點上方徘徊。而Coatue 創立的前三年恰巧趕上了市場下跌超過75%。不過值得一提的是，Philippe Laffont 經受住了風暴，顯現出了在逆境下的管理能力，吸引到了更多的投資者。次年，Thomas Laffont 也加入到Coatue。自從中學畢業後，他就走上了一條截然不同的道路。自耶魯大學畢業後，Thomas Laffont 就前往CAA 加利福尼亞州比佛利山莊辦公，並一路升遷，在該機構的六年時間裡，他為天才經紀人Bryan Lourd 工作，Bryan Lourd的客戶包括George Clooney、Ryan Gosling、Scarlett Johansson、Paul Thomas Anderson 和Lady Gaga。儘管Thomas Laffont 自己也成為了一名經紀人，但沒有比與自己兄弟一起經營一家優秀的投資公司更好了。
與Tiger Global 的Scott Shleifer 一樣，Coatue 非常看好中國科技公司。二級標題二級標題
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Coatue的投資“劇本”
通過分析Coatue 的投資策略，我們可以了解他們是如何尋找、評估、贏得併支持投資交易的。
1、尋找投資標的
與老虎環球基金不同，Coatue 似乎不想將私營科技行業納入投資索引，而是尋找適合一個或多個“宏觀趨勢”的投資。對於Coatue 比較關注的投資領域，一位了解該公司的消息人士強調了幾個例子，比如：
通過Web 3 出現的新商業模式；
將傳統線下業務引入線上的工具；
食物配送革命；
食物配送革命；
電子商務賦能……
看看Coatue 在過去幾年的投資，我們可以看到投資組合如何映射到這些大趨勢，如下圖所示：
當然，其中一些初創公司可能被歸入到多個領域類別，但無論如何，Coatue 比許多其他基金更了解他們在尋找什麼。
2、評估投資標的
在大多數情況下，Coatue 會在內部評估投資標的，這與老虎環球基金有很大不同。眾所周知，老虎環球基金將其大部分評估和研究外包給貝恩公司，從而騰出投資時間專注於資金分配。
一位消息人士指出，Coatue 非常關注總可尋址市場(TAM)，還會深入挖掘細節。例如，在分析像Datadog 這樣的業務時，Coatue 不僅僅關注云監控軟件的市場，還會仔細分析類似產品的產品附加率，並檢查部門預算的部署方式——這與其他投資公司非常不同。
3、贏得投資交易
Coatue 在爭取投資交易時候有一些“武器”，最重要的有以下四個：
通過Mosaic 獲得獨特的數據分析；
有影響力的人脈關係；
令人驚嘆的宣傳力度；
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“可怕”的企業文化
在研究Coatue 時，有一個問題多次出現且不容忽視，那就是：激進的內部文化。儘管人們對Coatue 的團隊和領導層說了很多好話——我們也會討論這些——但似乎從高層開始，這家投資機構存在不少管理問題。
1、領導層
Coatue公司高層有三個人，分別是是Philippe Laffont、Thomas Laffont 和Daniel Senft，在某些方面，每個人的性格都反映在他們建立的組織中。
Coatue 的創始人Philippe Laffont 就是如此，正如他的教育背景所表明的那樣，Philippe Laffont 對數字有著與生俱來的天賦，他可以以令人毛骨悚然的技巧分析和回憶大量數據集。一位消息人士說：
“他記得你給他的每一個號碼，即使你五年前給他的。”
不僅如此，Philippe Laffont 真正擅長的是在他的職業生涯中創造並抓住最好的投資機會，比如他會在蘋果、騰訊和字節跳動等突破性熱門產品上加倍下注，更知道在何時撤退。
相比之下，Thomas Laffont 是兩人中更和藹可親的一個，有人形容他“非常有魅力”。也許正因為如此，Thomas Laffont成功建立了一個令人印象深刻的人脈網絡並吸引Snap 和Spotify 等公司，他往往是一個大局思考者，有時擅長扮演魔鬼的擁護者，有時則會在共識意見中戳破洞。
除了這三人之外，Coatue 還有其他幾個關鍵人物，其中該公司的私人市場團隊似乎收到過不少好評，尤其是受到外部各方的歡迎。一位投資組合創始人特別讚揚了Matt Mazzeo，指出他對業務的積極貢獻，Matt Mazzeo 擁有令人難以置信的產品思維，也是該領域世界上最好的人才之一；另一個是Caryn Marooney，一位消息人士指出，她對投資組合公司Notion 非常重要，Caryn Marooney 在Facebook 擔任傳播副總裁的經歷，讓她特別容易在信息管理行業領域找到最佳投資標的。
2、侵略式的管理模式
2、侵略式的管理模式
如上所述，Coatue 的一些領導者贏得了良好的聲譽。然而，總的來說，該公司似乎允許一種侵略、密集的企業文化。
也許，這是Coatue 的DNA 使然。
Philippe Laffont 並不像是這個時代的投資人，他可能經歷過一種傲慢的管理風格，在之前的一次採訪中，他幾乎興高采烈地談到了華爾街生活中的“激素”。毫無疑問，Philippe Laffont 是一個在競爭環境中茁壯成長的人。實際上，從Philippe Laffont 的性格就可以理解Coatue 的工作強度——沒有汗水就沒有成功，最好的團隊往往需要非常努力工作。
一位前員工回憶起他們在公司工作經歷時說：“許多人都被當眾罵過……而且經常發生，這種感覺真的非常尷尬。” 有時，Thomas Laffont 在進行批評員工之前還會通過Zoom召集下屬，這種狀況會讓一些員工留下了揮之不去的壞印象。 “每次聽到Zoom 那個鈴聲，我的心都會開始跳動，”消息人士說道。
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敢於實驗
儘管Coatue 的文化中有一些元素需要改進，但有一個方面幾乎是完全令人欽佩的：他們願意嘗試新領域。在這方面，Philippe Laffont 選擇了一種類似於創業公司的模式，這與許多投資機構有所不同。傳統資產管理公司通常比較“迂腐”，也缺乏靈感，但Coatue 進行了創新，一位前員工中肯地評論說： “大家可能沒有註意到一點，Coatue 非常敢於嘗試、實驗，而這點似乎沒有太多人關注，也沒有得到足夠讚譽。
總結
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總結
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