a16z：從B2B市場到金融操作系統
原文作者：a16z
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B2B市場是通往金融操作系統的門戶
B2B市場，尤其是快速消費品市場，在包括拉丁美洲、非洲、亞洲和世界四分之三人口在內的全球南部地區正蓬勃發展。非正規商業是這些經濟體的核心，由遍布大城市甚至農村地區的小商店和售貨亭推動。在印度有600萬家這樣的零售商，在中國有700萬家，在巴西有200萬家，在巴基斯坦有200萬家，它們的產品從化妝品到藥品再到電子產品無所不包。
這些零售商對地區的商業命脈至關重要，B2B市場提供信貸以擴大業務，保證付款和交貨、訂購和推廣產品的軟件也越來越多地被採用。這些市場中內置的軟件和金融產品極具粘性，可以成為零售商、分銷商、批發商和製造商的金融操作系統的特洛伊木馬。在某些情況下，這些市場甚至可以成為消費者金融服務的分銷點。"從哥倫比亞到印度尼西亞，我們已經看到了這種模式的多次迭代(見下面的非詳盡地圖)，我們認為這些市場需要包含兩個產品的基本要素:"為市場參與者提供
為工具而來，為網絡而留
的軟件，以實現數字交易和財務管理
- Sumeet Singh,二級標題
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“先買後付”(BNPL)的信用報告
在CFPB對五家BNPL貸款機構發起市場監測調查後不久，Equifax、Experian和TransUnion宣布他們將開始把BNPL數據納入其信用報告。 BNPL貸款機構在為其提供貸款時，歷來只需要極少的消費者數據(例如與信用卡貸款機構在申請時所要求的數據相比)，這使得BNPL成為美國6,000萬無檔案消費者獲得信貸的一種罕見而重要的方式。
如果信貸局開始向其貸款客戶提供BNPL的業績數據，這可能會幫助信貸隱形人群提升他們的信用檔案，以便進行更大規模的購買。 Equifax內部研究(與FICO合作完成)發現，BNPL的按時付款可以使信用評分提高13-21分。我們猜測未來幾年將會有更多的消費者購買BNPL產品，因為它與結賬更加無縫連接——Verifone剛剛宣布，BNPL將成為全國數百萬個支付設備和在線結賬系統的支付選擇。
- Marc Andrusko,二級標題
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支付應用的監管變化(和機遇)
從今年1月1日起，美國國稅局對支付應用(如Venmo、Cash App和Zelle)以及店面供應商(如eBay、Etsy、Cashdrop)推出了新的報告要求。現在，任何商品和服務交易——不是p2p個人支付——總計超過600美元的都需要向美國國稅局報告。此前，這些平台只有在用戶支付金額超過2萬美元和200筆交易時才需要報告交易。需要明確的是，這不是稅法的改變，而是報告規則的變化。然而，對於許多依靠支付應用和在線商店運營的小型企業來說，這可能會產生一些有趣的影響。
在過去幾年裡，特別是在疫情期間，支付應用程序和店面見證了個體創業者和副業者的活動大幅增加。這些應用對這些創業者來說已經很熟悉了，因為他們中的許多人已經作為消費者親自使用過這些應用，並且成為了他們收款的簡單工具。實際上，許多創業者可能沒有為通過這些支付應用的資金繳稅。這一新的要求改變了這點，可能會使這些應用程序的使用吸引力降低。
- Seema Amble,二級標題
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保險科技公司的Bancorp
創辦任何公司都可能令人望而卻步，而保險業的初創公司是其中最難起步的。高資本要求、各州的監管規定、尋找有能力的伙伴都是迫使創始團隊工作12-24個月才能將產品推向市場的因素。如果一家初創公司想要控制更多的消費者旅程，那麼緊張的公司創建期就會變得更加艱難。為了做到這一點，初創公司通常會創建一個MGA，即管理型總代理。
簡單介紹一下，MGA是一種混合運營結構，初創公司對消費者旅程擁有更多控制權，並獲得與之合作的保險公司和再保險公司的承保授權。這種模式是為了處理分銷商更了解的風險而發展起來的。這些MGA還可能共享索賠、保單服務和支付的責任，進而有效地控制整個消費者旅程。
在保險業最近的複興過程中，初創公司利用了MGA模型的一種變化:他們沒有與傳統的保險公司合作，而是利用了“前端運營商”。這些前端運營商通常幾乎不承擔任何風險，而是將風險出讓給（或放棄）再保險公司。與State Farm、Progressive、Travelers不同的是前端運營商通常沒有品牌，它們沒有建立龐大的資產負債表來為股東創造價值，而是通過提供的服務賺取一定比例的溢價。在某種程度上，一個前端運營商對保險技術初創公司來說，就像Bancorp對Chime一樣，是使體驗得以實現的特許實體。
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現在不是籌集資金的好時機嗎?
大多數在2021年進行的金融科技IPO都明顯低於發行價。隨著市場波動繼續滲透，你如何知道現在是否是籌集資金的合適時機?是否最好等到公共股權基金綠了再說?我們是要進入熊市持續的寒冬，還是牛市會在幾週後奧密克戎平息後來臨？如果我們現在走出去，我們會得到我們想要的估值嗎?還是說，投資者會關注那些從高點下跌了70%的公開股票?
有幾個因素決定了現在是否是公司融資的正確時機——你目前有什麼動力？您的公開股票交易價格是多少？你還能有多大的發展空間？並非所有的公司都可以等待一個季度，因為他們的跑道正在縮小，而隨著預期的增長，每月的消耗正在增加。理想情況下，你應該有6-12個月的籌款緩衝期，以防它花費的時間超過預期。
–Melissa Wasser,籌集資金的另一個辦法是管理債務支出（或開始與貸款人交談，作為一種較低的資本成本選擇）。
