加密期貨合約中隱藏的市場情緒與對沖策略
本文來自頂峰AscendEX金融課，經授權轉載。
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資金費率：多空情緒的“風向標”
在傳統期貨合約交易中，由於交割日的設置，在臨近交割時，市場期貨價格會靠近現貨價格，直至合攏一致。那麼，不涉及交割結算的永續合約，其價格又是如何通過市場進行調節的呢？
顯然，此時需要一種費率機制來幫助永續合約錨定現貨價格，即當永續合約價格與現貨價格發生大幅偏離時，該機制能夠將價格之差拉回至合理範圍。基於此，資金費率機制應運而生，其主要功能正是確保永續合約的期貨價格與現貨價格相對一致，並控制合理的價差。
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從資金費率看加密市場情緒
在資金費率機制下產生的資金費用，有別於交易手續費，是在持倉的多方和空方之間進行支付。通過這筆“額外”費用，合約交易價格得以接近現貨指數價格。
在資金費率中，通常由融資利率和資產溢價兩部分組成，在8小時的融資區間內，其利率一般固定為0.01%，剩餘的溢價部分則來自於合約與現貨的價格之差。姑且不考慮相對固定的融資利率，單從溢價的角度看，資金費率能夠體現某加密資產在一定時期內的投資熱度，即市場情緒趨多還是趨空。
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風險對沖：在極端行情中“保住現有”
作為新興的金融市場，加密貨幣市場的現貨行情具有不確定性、波動性等固有特徵。開展相關投資交易活動，風險對沖實屬必要。在傳統金融市場，衍生品市場作為現貨市場的延伸，本具有穩定市場、規避風險及發現價格的作用。
所謂風險對沖，是指通過投資、購買與標的資產收益波動呈負相關的資產或衍生品，以此沖銷標的資產潛在損失的風險管理策略。在加密貨幣市場，風險對沖也是應對行情波動風險行之有效的辦法。
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風險對沖的“良策”：永續合約
在永續合約靈活持倉機制的加持下，投資者無需考慮交割日的束縛，可以隨時建立或退出合約頭寸。而通過設立與現貨市場買賣數量相同，方向相反的交易頭寸，並在未來一定時期內通過買賣等量合約，以此對沖現貨市場發生的實際價格虧損。
相較於現貨交易，通過永續合約交易，投資者往往能夠更好地利用價格波動，採用看漲、看跌的雙向投資方式擴展更大的可盈利空間。同時，在資金費率機制的配合下，投資者所開設的頭寸會在多空雙方互為支付資金費用的流轉中得以持續。
但需要注意的是，利用交易價格接近基礎資產指數價格的永續合約作為對沖策略，除了需要對當前資金費率的情況進行把握，還必須審慎考慮合約槓桿倍率的選取。
因為在槓桿機制的配合下，合約交易的資金量能夠有效放大，雖然這可以大幅降低資金入市的門檻，但也會相應提高交易的風險程度。因此，投資者需在合約賬戶中存放一定比例的保證金，確保合約交易的正常開展。
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頂峰AscendEX永續合約：打造多樣、專業、安全的投資環境
2021年上半年，頂峰AscendEX（asdx.io）加密金融衍生品生態強勢發展，特別是在永續合約的打造方面，從年初的1種迅速拓展到當前的超20種。其中，不乏全球獨家的CSPRUSDT及OMIUSDT永續合約，可滿足市場多元化的用戶投資交易需求。
隨著永續合約品類的不斷豐富，頂峰AscendEX還創新推出了優化升級版本的混合保證金制度，剔除了一切實質性抵押條件，以最簡潔、高效、經濟的形式讓多幣種保證金解決方案發揮其最大的價值。
合約上新方面，頂峰AscendEX保持著不斷前進的步伐。 6月22日，VETUSDT、UNIUSDT、ONEUSDT永續合約強勢上線Web端、APP端及API，並採用USDT定價、結算機制。其中，UNIUSDT最高支持100倍槓桿，VETUSDT及ONEUSDT最高支持50倍槓桿。
與合約上新同步，混合保證金品種也一併得到更新。截止目前，頂峰AscendEX支持USDC、PAX、BTC、ETH、LINK、BCH、DOT、XRP、BNB、MATIC、TRX、ADA、FIL、FTT、ETC、VET及UNI作為合約交易的非USDT資產保證金。投資者使用上述幣種作為合約保證金，將在無需兌換、抵押、變賣的情況下直接得到自動換算成USDT的保證金額度展示。
秉承“用戶至上”的原則，頂峰AscendEX基於在傳統金融多年積累的卓越經驗和專業素養，始終堅持以華爾街金融市場的普惠價值思維打造安全、可信賴的加密貨幣投資環境。
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頂峰AscendEX合約交易“關鍵詞”
1.合約槓桿
通過合理的槓桿設置，用戶僅需使用交易總額的部分資金即可開設對應總額的合約倉位，這區別於現貨交易必須全部使用自有資金參與交易。不過需注意的是，透過槓桿效應雖能實現資產的“以小博大”，但其中的風險很可能成倍增加。
2.標記價格、指數價格
合約賬戶的持倉盈虧是以標記價格來計算，而指數價格則用於計算賬戶資產，以及作為強制平倉的價格依據。其中，指數價格綜合提取於Binance、Huobi、OKEx、Poloniex、頂峰AscendEX交易平台的現貨價格，同時，去掉最高與最低價再取平均值，以此規避平台單點故障可能造成的不利影響。
3.合約保證金
用戶建倉永續合約，需在合約賬戶中劃轉資產作為保證金（支持幣種均可）。合約保證金將用於計算賬戶的保證金率，從而決定槓桿的可開倍率以及倉位被強制平倉的基準。
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風險提示
AscendEX（asdx.io）鄭重提醒，用戶在投資前需根據自身實際情況完善風險評估，並在可以承受的範圍內進行理性、審慎的投資。另外，選擇參與合約交易，請務必注意對交易平台的選擇，謹防由人為因素導致的資產損失
