Swap之爭：Uni停礦，Sushi謀變
編者按：本文來自蜂巢財經News（ID：fengchao-caijing），作者：凱爾，Odaily經授權轉載。
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作為Uniswap的老對手，SushiSwap快速在對方停礦後增加了「一鍵遷移流動性」的功能，給Uniswap用戶轉移陣地提供了方便；不僅如此，它還提升了部分池子的挖礦獎勵，吸引做市資金流入。
抓住競對停礦的時機，SushiSwap主動謀變，效果立竿見影，鎖倉量在11月21日達到11.2億美元，相比一周前11月16日的4.25億美元，大漲163.5%。在這期間，SUSHI幣價也節節攀高，漲幅達80%。
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在FirstPool聯合創始人林明看來，SUSHI能夠強勁反彈，不僅因為Uniswap停止流動性挖礦帶來了資金流入，還因為其經濟模型的改進，塑造了新的供需關係。回購機制也為SUSHI提供了價值捕獲手段。
Uni與Sushi的Swap之爭背後，是流動性挖礦後時代下，DeFi治理方式的變革。除了產品的比拼，關於代幣經濟模型和使用場景的探索，都將成為決勝的關鍵。
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Uniswap已按計劃於11月17日停止了流動性挖礦，社區正在商討是否繼續延續這一激勵政策。作為頭部去中心化交易所，Uniswap在DeFi領域的分量舉足輕重，在它暫停挖礦激勵後，一系列連鎖反應悄然發生。
做市資金流出是最直接的結果。根據歐科雲鏈的數據，11月17日下午，「停礦」後的Uniswap鎖倉資金量大幅下滑，當時總鎖倉量約合17.5 億美元，較前一日下降超40%，其中4個參與流動性挖礦的交易對的做市資金均顯著流出。
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停礦後Uniswap鎖倉量大幅下滑
這種情況並不出乎意料，獎勵停止時，「聰明」的資金流向其他收益更高的協議也非常正常。值得注意的是，儘管做市資金流出了很多，但Uniswap的交易量沒有減少。歐科雲鏈數據顯示，11月17日之後，Uniswap交易量維持在正常波動區間內，每日交易量約3億美元。這也側面說明，在4個流動性挖礦池的做市資金大幅流出後，剩餘的流動性依然可滿足正常交易。
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此後幾天，SushiSwap的鎖倉量連續增長，11月21日達到峰值11.2億美元，逼近Uniswap的同時，也登上了鎖倉量排行榜第7位。
這種資金遷移過程背後，有SushiSwap團隊的主動出擊，他們立馬提供了一鍵遷移流動性功能，讓其他協議用戶可以輕鬆遷移流動性至自己的陣營中繼續挖礦獲利。不僅如此，SushiSwap還有意提升部分池子的挖礦獎勵，這其中正包括Uniswap停礦的流動性池。
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多DeFi協議探索代幣增值路徑
加密貨幣研究機構Delphi Digital認為，流動性更像是一種大宗商品，並無護城河，因此隨著UNI 代幣激勵的結束，其他DeFi 項目和收益耕作農場現在終於有機會從Uniswap 那裡挖牆腳，帶走一部分流動性了。
儘管UNI幣價沒有因Uniswap的流動性銳減受到太多影響，但在業內人士看來，SUSHI代幣的治理模型要優於UNI。目前，除了治理投票外，Uniswap還沒有為UNI設置更多的價值捕獲機制，而SushiSwap在這方面探索了有些日子。
