幣在研究院：ETH2.0 Staking衍生品賽道研究

币在_BitZ

特邀专栏作者

2020-11-11 19:16 (UTC+8)

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ETH 2.0 Phase 0上線，作為2020年底行業內的重大事件，勢必將引起行業內對ETH Staking驗證品的討論及需求。

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ETH 2.0 Phase 0上線，作為2020年底行業內的重大事件，勢必將引起行業內對ETH Staking驗證品的討論及需求。

1、概要

正文

一級標題

1、概要

正文

根據ETH2.0 的開發者最新消息，ETH2.0 Phase 0 的Deposit Contract已經於11月4日上線，這也意味著行業內萬眾期待的ETH2.0將在12月1日與大家見面。現在用戶可以通過向Deposit 合約支付32個ETH的方式，參與ETH Staking，享受ETH的質押收益。

但是，這一切並不像看上去的那麼簡單。在ETH 2.0 Staking設計理念裡，只有Validators的概念，沒有Staker的概念，即用戶不能像其他PoS類項目可以將ETH 委託給節點，然後節點運行客戶端來賺取Staking收益，節點賺佣金。所以，如果用戶希望參與ETH Staking，還必須學會如何成為驗證人，運行節點客戶端等，這無疑將大量普通用戶阻擋在門外。

除了參與的高門檻外，ETH2.0 Phase 0 和Phase 1階段，還不支持轉賬、贖回等操作，也即意味著，只有等到ETH2.0 的Phase 2階段上線，Stakers才能取回質押的ETH和對應的質押收益。而Phase 2階段具體什麼時間上線，甚至會不會上線，都是一個極不確定的因。根據官方的說法，Phase 2 階段上線至少需要等待1年～2年左右的時間。

上述問題的存在，讓很大一批ETH的忠實用戶對ETH Staking望而卻步。這時候誰能夠降低普通用戶的參與門檻、並且解決Staking後的流動性，就能夠得到用戶最大的【用腳投票】，享受最大的風口紅利。所以，本文試圖從ETH2.0的Staking機制、存在的問題、現有的解決方案等三大方面來分析ETH2.0 Staking衍生品賽道，看誰能捕捉行業最大的紅利。

ETH 2.0 特指Ethereum 以太坊將在2020年底開始將原來的PoW共識協議，轉為Casper FFG PoS共識機制。根據以太坊2.0 的路線圖，ETH 2.0 將分階段實現，並最終實現與PoS鏈與原來的PoW鏈融合：

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第0 階段（Phase 0)：

但是在Phase 0階段的信標鏈，還是一個低配版的“大腦”，僅僅只支持驗證人Staking的職能，還不支持智能合約，也不支持轉賬、贖回等功能。

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第1 階段（Phase 1)：

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在Phase 1 階段，最重要的工作是上線分片鏈，但是該階段的分片鏈還沒有賬戶、資產，即也無法實現轉賬等交易性操作，而且也不支持智能合約。在Phase1 階段，ETH2.0 的狀態更像是向分片鏈的過渡階段。

在Phase 2 階段，ETH 2.0 將上線虛擬機功能，支持分片鏈的智能合約操作，並且也可以進行轉賬、贖回等操作。同時，從Phase 2開始，將實現ETH2.0 與原來PoW 鏈（即ETH1.0)的融合。 Phase 2 是技術難度最大的一個更新，直到現在，最終的設計方案官方仍未確定。

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2.2 Staking 機制介紹

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在ETH 2.0 Phase 0 階段，一個重要的功能就是驗證人參與節點運行，並開啟Staking 功能。即每一個節點需要運行信標鏈客戶端與驗證人客戶端，同時需要向ETH PoW鏈的Deposit合約抵押32 個ETH。

根據EthHub 的數據，ETH Staking 的收益率最高可以達到18.10% 的年化收益率（ETH 本位），這使得吸引了大量的PoS 礦池、節點服務商、錢包、交易所等機構的關注，紛紛表示將積極參與ETH 2.0 的Staking。

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圖片來源：EthHub

除了Staking 收益外，驗證人可能還會面臨兩類處罰：

當驗證者的絕大多數（2/3）仍處於在線狀態時處於離線狀態，這將導致相對較小的懲罰，因為這種情況下ETH2.0的信標鏈上仍然有足夠多的在線的Validators，從而他們可以履行驗證人的責任。

2.3 Staking 困境

總體而言，只要驗證者的正常在線的時間大於50%，所收到的處罰都是比較輕微的，並且一般也是Staking獎勵沒有那麼高，不會影響32個ETH本金。

2）罰沒收入，也即所謂的Slash。

Slash 制度的主要目的在於，使得攻擊Eth2 的代價非常高。如果驗證者採取惡意的、破壞性的方式，比如雙籤等行為，將會被系統扣掉一定的ETH數量。一旦當驗證人賬戶裡的數量被削減到16個ETH時，將會被系統強制剔除驗證人序列。

2.3 Staking 困境

但是目前ETH2.0的設計，對於想參與ETH Staking的用戶來說，並不友好：

1）Sakers必須要掌握大量關於運行節點的知識，才能通過運行驗證人客戶端，成為Stakes，獲得質押收益。這對於單純希望獲得Staking獎勵的人來說，參與的門檻太高；

2）每一個節點最多質押32個ETH，一旦希望質押的ETH數量太多，就需要同時運行多個驗證人客戶端，對於節點的運營成本和難度會增加很多；

3.1 Rocket Pool

3）如果用戶希望質押的數量低於32個ETH，則無法成功參與ETH2.0 Staking；

雖然ETH 2.0 對Staking機制的設計是為了保障節點的去中心化，但是卻也阻斷了很多手中持有ETH，只是想參與ETH 質押獲得質押回報而不想運行驗證人客戶端，成為節點的普通投資人。而如何解決這種需求與供給之間的不匹配，降低普通用戶的參與門檻，以及提出一套安全、可行的流動性解決方案，來解決讓Stakers和節點都很難接受的短期內無法贖回的【頭等大事】，勢必將成為行業內討論的重要問題和發展風向標。

根據Rocket Pool的最新方案，用戶可以參與任意數量的ETH Staking，無需受到32ETH的質押，也無需關心如何運行節點服務等，系統會將用戶存入的ETH自動分配Rocket Pool中的驗證人。如果用戶選擇Rocket Pool來質押，在質押ETH成功後，將會立刻得到Rocket Pool發放的rETH Token，作為參與ETH 2.0 Staking的憑證。 rETH可以在官網或者是DEX裡流通、交易，換成ETH等。

3、ETH Staking 衍生品項目分析

而rETH/ETH的匯率增加，主要來源是用戶質押在Rocket Pool的ETH產生的質押收益，會使得rETH/ETH的匯率增加，即用戶持有1個rETH將可以兌換更多的ETH。

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來源：Rocket Pool白皮書

3.2 Ankr

來源：Rocket Pool白皮書

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來源：Rocket Pool白皮書

Ankr 作為2019年成立的項目，其主要專注方向並非是ETH2.0 Staking衍生品，而是Web 3的節點服務平台。即為各類PoS項目提供節點部署工具及平台，降低個人、企業或者開發人員部署PoS節點的成本，從而使他們可以簡單、快速地創建PoS節點，成為某一個PoS項目的驗證人。

¡ ETH Staker: 又叫Requesters，之所以叫Requesters，是因為Stakers需要在Ankr的平台內發起ETH2.0 Staking的Project 計劃，他們主要是為了將ETH質押給節點，從而獲得ETH質押收益；創建了一個叫做Micropool的機制，支持用戶最低質押金額0.5ETH，上不封頂；用戶質押後，系統將自動將資金分配給最優的Provider，當然也可以手動選擇。