它是比互聯網時代的支付網絡更具革命性的發明。

原文作者：Fernando Ulrich | 奧地利學派經濟學家、巴西加密貨幣專家

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本文系Fernando Ulrich授權Chain Hill Capital翻譯、轉載，轉載譯文請聯繫Chain Hill Capital（仟峰資本）公眾號，以下為譯文：

這是本系列文章的最後一篇。

由於（廣義）交易成本太高，現在將比特幣用作通用貨幣並不是最明智的做法。它的價格仍然不穩定、流動性不足，並且在許多情況下，吞吐量、確認時間和費用會造成嚴重障礙。

可用性問題可以通過改進技術、提高容量和改善用戶體驗來解決。但是，波動性問題只能隨著採用率的提高而改善，這要求比特幣要有吸引力、被用作現金餘額，以及被持有。如果我們設法將比特幣發展成一個好的價值存儲，就可以實現這一目標。

我們在前面的文章中已經用合理的經濟學進行了相關的論證。持有貨幣的意願在於其價值（即購買力）。因此，能夠用於支付是貨幣價值的結果，而其不是原因。

中本聰的著作並非神聖不可侵犯。但是，他所做的正確的一件事是經濟學，要使非國家法定貨幣具有價值，就必須有正確的經濟學。比特幣可以作為良好的價值存儲和財富轉移的媒介，並最終成為一種既健全又穩定的通用貨幣。實際上，由於具有可預測的、有限的，以及數學上可證明的資產供應，它有望成為有史以來最硬核的貨幣，比黃金更稀缺。

抗審查的數字化健全貨幣是構建所有其他應用程序的基礎。支付網絡、指數級容量、鏈下資產發行、分佈式市場、智能合約和去中心化應用程序提供了無限的可能性。但是，它們都依賴一個健全的貨幣。

將比特幣與剩餘的加密貨幣市場區分開的原因有很多。其中，有兩個因素很重要並且兩者相互強化對方。首先，比特幣具有明顯的先發優勢。網絡效應雖然不是無法逾越的，但卻構成了巨大的護城河。當然，比特幣的優勢不僅僅在於更廣泛的用戶網絡以及相應的梅特卡夫定律。

不可避免的趨勢

不可避免的趨勢不可避免的趨勢。從技術角度來看，也存在單個協議存活下來成為單一標準的趨勢。因為加密貨幣既是貨幣，又是協議，所以這兩者會相互增強。因此，對於比特幣而言，網絡效應是一種貨幣和技術現象。

我並不是主張除比特幣之外的所有加密貨幣都將很快歸零。許多加密貨幣現在有價值並不能使我的上述論點無效。因為我們正處於試驗階段，市場尚未將長期潛力與單純的短期投機區分開。

最後，我在這裡提出一個最終的思想實驗。

黃金千年以來都是一種公認的有用的商品。它的屬性是眾所周知的，並且為所有人所理解。它是原子序數為79的化學元素，被認為是所有金屬中最具延展性的元素。它仍然很稀缺，直到今天，仍然沒有煉金術士可以復制黃金。

現在，如果化學家可以通過改變其外觀同時保留其關鍵特性來“分叉”黃金會如何？將它從密度為19.3 g /cm³的紅黃色金屬變成了電子化和虛擬的。它曾經需要使用龐大的帶有保險櫃的實物保險庫作為安全存儲，並通過卡車和輪船運輸，而現在只需要使用不可偽造的數字加密簽名就可以實現（安全存儲和運輸）。這些技術的特性是：嘗試攻破數字保險庫比防禦入侵者的成本要高得多，同時可以使其以光速轉移到世界上任何地方。

鑑於這種僅需花費很小的成本就可以取得的無與倫比的安全性和實用性，難道這種分叉的黃金不是更有價值嗎？難道不是原先版本的高級版本嗎？

如果多個世紀以來，不同的社會通過逐步的和競爭性的市場程序自由選擇了貴金屬，那麼，設想這個提供真正貨幣主權的技術增強版本的黃金會發生同樣的結果是否合理？

比特幣分叉了黃金。雖然，就貨幣成熟度而言，它大概等同於公元前3000年左右的黃金。但是，這個化身正呈指數級增長。足夠的時間、可靠的協議開發以及不可更改的社會規則可以使它成為貴金屬的替代品。

我們正在進行馬拉鬆比賽，而不是短跑。我們正在為數字時代設計和構建並行的貨幣和金融系統。這是不朽的，是歷史性的。對於那些參與這個過程的人來說，這意味著巨大的責任。

以多文化背景的專業團隊為支撐，核心部門——投研部、交易部、風控部成員均來自於海內外知名高校與機構，擁有紮實的金融背景與卓越的投研能力，具有敏銳的市場感知能力，高度敬畏市場與風險。投研部通過將嚴謹的基礎研究與數學、統計模型相結合得出“Pure Alpha”、“Smart Beta”等投資策略，即將對外輸出機構級的研究報告與項目盡調報告。

以多文化背景的專業團隊為支撐，核心部門——投研部、交易部、風控部成員均來自於海內外知名高校與機構，擁有紮實的金融背景與卓越的投研能力，具有敏銳的市場感知能力，高度敬畏市場與風險。投研部通過將嚴謹的基礎研究與數學、統計模型相結合得出“Pure Alpha”、“Smart Beta”等投資策略，即將對外輸出機構級的研究報告與項目盡調報告。

Chain Hill Capital簡介

Chain Hill Capital（仟峰資本）自2017年成立起就專注於全球區塊鏈項目的價值投資，打造了早期、成長期的股權投資以及Alpha Strategy、Beta Strategy的加密數字資產投資矩陣，搭建了完善的全球資源關係網絡，戰略佈局芝加哥、紐約、東京、北京、上海、深圳、香港、廈門等城市節點。擁有豐富的海外投資機構、全球優質項目資源庫，是一家國際化的區塊鏈風險投資基金。

以多文化背景的專業團隊為支撐，核心部門——投研部、交易部、風控部成員均來自於海內外知名高校與機構，擁有紮實的金融背景與卓越的投研能力，具有敏銳的市場感知能力，高度敬畏市場與風險。投研部通過將嚴謹的基礎研究與數學、統計模型相結合得出“Pure Alpha”、“Smart Beta”等投資策略，即將對外輸出機構級的研究報告與項目盡調報告。