觀點：流動性挖礦是市場競爭的自然選擇
有的人認為流動性挖礦沒有意義，
有的人認為做市沒有意義，
有的人認為Dex沒有意義，
甚至有的人認為defi沒有意義……
有人說，Defi泡沫要碎了。
其實，泡沫碎了蠻好。
一級標題
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做市的意義
時值今日，相信少有人會去質疑做市的意義了。為了保持文章邏輯的完整性，簡單說一下做市的意義。
一級標題
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做市挖礦的意義
有網友表示：做市是有意義的，但是做市挖礦沒有意義。
激勵
激勵
激勵
二級標題
二級標題
差異化
差異化才是流動性挖礦存在的必要性。
傳統交易平台的差異性
舉例：
舉例：
舉例：
一個資深交易所A，實力雄厚、幣種多、口碑相對好、交易量大、交易深度好。
另一個小交易所B，新成立的，創始團隊不知道是誰、幣種少、交易深度小。
再比如：
再比如：
答案不言而喻。
答案不言而喻。
偉統交易平台之間，有很強的差異性。規模不同、實力不同、幣種不同、體驗也不同。所以，當年即使Fcoin推出了交易挖礦，也只是短時間火爆，很快就退居在其他大牌交易所之後。
相反，我們來比一比現在的這些Swap交易所。不同的公鏈上的Swap還具有一定的可比性，畢竟幣種不同、交易手續費和交易體驗也有差別。
但是，同一公鏈上的Swap，就很難進行比較了。
swap交易所的差異性
壽司和uniswap，幾乎具有相對的幣種和交易計算模型。
EOS上的Defibox和Defis的交易對也有很大的重疊。有人說Defis的收益略高一些，但是這再高也是有限的，畢竟做市收益的來源就是交易手續費。而這個交易手續費率都是0.3%沒有差別。其中交易手續費中的一部分還要留給swap的運營方，畢竟運營方也有經營成本、團隊成員也要吃飯。所以做市收益也沒有明顯的差異化。
同一公鏈上的swap交易所之間，只有挖礦成了比較明顯的差異化。不同的Swap做市可以挖出不同的礦幣。而礦幣不僅是名字不同，它的價格可能會有不同的表現。
這就是為什麼，壽司一推出做市挖礦很快就搶佔了uniswap的大部分資金。因為沒有其他差異，除了礦幣。
所以，uniswap不得不也去發行一個礦幣UNI出來。
雖然各種礦幣持續不斷被挖礦，市場預期長期走低。但是不同的礦幣仍然會有不同的市場預期。這就是為什麼uni幾乎是上線最晚的礦幣，卻仍然有最不俗的市場表現。
相反，sushi應該是上線很早的swap礦幣，價格表格卻是一路下滑。不僅僅是因為可能存在的三大所聯合打擊，更主要的是因為市場對sushi的預期不高。畢竟sushi只是發了個幣，swap的算法模型、交易實現和生態發展是uniswap的功勞。所以，即使三大所沒有打擊sushi，它遲早也會走出一路下跌的趨勢。三大所可能有過的聯合打擊行為，但這只不過是讓sushi的命運提前了而已。
交易挖礦與做市挖礦的比較
小蜜蜂把以前的交易挖礦模式與做市挖礦模式進行了一下比較。
第一，傳統交易平台的交易挖礦不是在鏈上的，不透明存在暗箱操作的空間，而swap交易所的做市挖礦在鏈上執行，是完全透明的。
第二，激勵的對像不同。這一點很關鍵。交易挖礦激勵的是交易者，而做市挖礦激勵的做市者。做市者在本質上是swap交易所中交易者的對手盤，並且是無條件的接盤交易者兌換的幣。要知道交易者是主動的，它是因幣價波動而主動發起交易的，可是swap交易平台上的做市者，資金扔進池子以後，是被動接單的，他們不能選擇接單的價格、數量、時間等等。所以激勵做市者，比激勵交易者俱有更強的合理性。
第三，激勵行為的影響不同，這個也很關鍵。交易挖礦激勵交易者重複交易刷單，這沒有意義。但是做市挖礦激勵做市者投入更多的資金到池子裡，這是有利於該交易對市場的，讓交易者面臨更少的價格滑點。
第四，激勵結果。交易挖礦的結果是提高了交易所的交易量，但這個交易量中含有刷單的水份，並不是真實的交易量，而交易平台因為要把礦幣發給交易者、也未必能獲得大量的收益。但是做市挖礦，提高了資金池的規模，這對該交易對是大大有利的，前面說過了，這樣降低價格滑點。
一級標題
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做市挖礦的宿命
swap交易與傳統交易平台存在重要的差異，那就是——低門檻。在swap程序後端，開發一個swap交易的智能合約，門檻非常低；在前端，swap交易的界面也很簡單；而在swap交易中發幣上幣更是沒有門檻，最初開啟交易對和做市沒有什麼區別。
正是因為門檻低，所以很容易開發和使用swap交易所。所以做市挖礦成為swap交易所吸引做市資金的重要的差異化的因素。
所以說，做市挖礦是市場競爭的自然選擇，是競爭者爭奪市場不得不使用的模式。假如沒有壽司，也一定會有壽五壽六或壽七壽八的。
尤其是在swap交易所和做市剛剛出現時，還沒有穩定的市場，做市挖礦是swap交易所的必然選擇，這是swap交易所逃不掉的宿命。
做市挖礦將來會怎麼走？小蜜蜂以為做市挖礦應該會長期存在。理由：
第一，為了吸引更多的做市資金，挖礦還是有必要存在的。不錯，隨著時間的推移，swap交易所也會不斷創新，提高用戶體驗。但是，在紅利面前，用戶體驗又算什麼呢？一個新的swap交易所和新的礦幣，我們知道新幣種由於數量少，所以價格相對更高，所以很容易就搶走現有的swap用戶和資金。
第二，swap交易所也需要一個平台幣來反應市場對這個swap交易所的預期不是嗎？就像傳統交易平台的平台幣一樣。
但是，不是所有的swap交易所都會長期存在的。畢竟有的礦幣挖著挖著可能就歸零了。
什麼樣的礦幣和swap交易所會長期存在呢？未來每個公鏈上都會有至少個swap交易所，這是完整生態所需要的。畢竟在swap上發幣上幣和交易都是非中心化的。
除了財力、團隊開發能力、運營能力這些綜合能力以外，小蜜蜂覺得創新能力很重要。
創新能力。比如uniswap和bancor，這是swap交易所和做市的創新者。創新能力很強，並且uniswap不僅是有交易平台和交易計算模型，還有很多開發工具。其實程序員可以使用api調用uniswap交易，通過編寫一定的算法可以增加收益和減少無常損失。
創新
創新
創新
說到創新，小蜜蜂有點無語。
是不是某些團隊對創新有什麼誤解？
第一批礦幣是餐飲業，壽司、泡菜、酸黃瓜、胡蘿蔔……
第二批礦幣是珠寶，珍珠、翡翠……
第三批礦幣又變成水產畜牧業了，釣魚、養豬、養狗、養牛……
仔細想了一下，這個這是有源可追溯的。 2018年的以太坊資金盤遊戲fomo3D，其實就是不同的資金池分配方式，還整成蛇隊、鯨隊等等……
創新，似乎不應該在這名字上，把挖礦或理財整得跟養殖場似的，有這個必要嗎？
做市挖礦至少應該向這三個方向努力：
第一，改善做市的形式，減少無常損失的風險。
第二，提供更多的開發接口和交易工具，提高應用體驗。比如做市取回，defibox裡，就要可以直接點擊25% 50% 全部。 defis裡就只能手動輸，這就不太方便。
二級標題
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寫在最後
一組對比
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做市挖礦的必要
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暫時不建議接盤礦幣
當然，就目前的形勢來看，礦幣仍然不應該去接盤。
二級標題
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swap與做市挖礦的展望
流動性挖礦，這是swap交易所生命裡必然會出現的，甚至有可能會一直陪伴著swap交易所。即使礦幣的價格會持續下跌。
要知道，幣圈裡所有大部分項目的幣都是通脹的。
我們不能排除swap交易所會給礦幣創新出新的應用場景。小蜜蜂以前的文章中就提過一個建議，那就是在swap中創建交易池需要鎖倉一定的礦幣來做門檻。要知道，一個項目方發幣，多數是有預挖的幣在手中，不設置一個上幣的門檻，這割韭菜也太容易了。一個認真做項目的團隊，是不會介意鎖倉一些礦幣的。當然，這是小蜜蜂的一個不成熟的建議。
小蜜蜂想表達的是，有創新能力的swap交易所，是有長久生命力的，它的礦幣在長期即使處於跌勢，也有可能有反彈的機率。
需要注意的是，defi、dex、做市、流動性挖礦有意義。但是一些毫無創新的仿盤的，可能真的是沒有意義的。
有的人不在意原創，只在意什麼地方能賺到錢。小蜜蜂想說，有創新的地方大概率有更多的機會。蹭熱點的仿盤，存在跑路的可能……
