DeFi礦幣腰斬再腰斬，為啥他們還在樂此不疲的“耕種”？

編者按：本文來自風火輪社區（ID：FHBT18），作者：佩佩，Odaily經授權轉載。

流動性挖礦會長期存在，只是這麼多swap是不是能長期存在，這是一個問題。

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流動性挖礦會長期存在，只是這麼多swap是不是能長期存在，這是一個問題。

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流動性挖礦會長期存在，只是這麼多swap是不是能長期存在，這是一個問題。

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流動性挖礦會長期存在，只是這麼多swap是不是能長期存在，這是一個問題。

我想會有很多小朋友現在在想，明明經過一個崩塌的周末，為啥那些defi農民還在樂此不疲的找農田種植呢？這裡的風險到底在哪呢？今天我們就來掰扯掰扯。

先說下今天的市場情況，目前來說呢，這個defi的後半場已經變成純挖礦了，各個交易所摩拳擦掌，開始自家的“照貓畫虎”行動——通過抵押自家的平台幣來獲得新幣。

不過我覺得還是要把流動性挖礦這件事，重新拿出來說一遍。

傳統的交易所靠訂單薄交易定價，這裡也是需要做市商的，通過做市商的工作(這裡一般都是機器人)形成一定量的買賣單，給韭菜們更好的交易體驗，如果沒有它們，很多小交易所可能就是“鬼城”的狀態，你去交易，掛賣單掛個半天是沒有人收的，往下砸呢，一砸幾個點的損耗，曾經的bigone就有一段是這種情況，因為他家明確的說不搞做市商。

二級標題

我記得曾經我們還專門講過一個在加密行業做市的大學生的故事，做市可能會虧，所以這種項目方或交易所找的做市商都是收費的。

於是就另闢蹊徑想了個辦法，既然所有的交易都是A換成B，B換成A，那我們就做AB兩個資金池，這兩個資金池的總量乘積設為常數。

二級標題

這種方式使得我們只需要有一個基礎的資金池，就可以開始任何兩類幣間的交易，而所有願意把資產存進來的人，就可以做這些交易對的流動性做市商。

二級標題

如果這個平台相當於“去中心化交易所的幣安”，流量很大，交易很活躍，這個手續費分潤其實就還可以了，像現在的uniswap上是完全沒有其他激勵的，下圖紅框中畫的是這些交易對現在存入做市的年化收益：

二級標題

當然這個時間上並沒有什麼躺賺輕輕鬆鬆就能年化百分之幾十的事兒，不然不出幾年幣圈的人人都能成為巴菲特了，這裡有幾層風險：

二級標題

這個之前我們有稍微提了一下，這其實算是這種交易機制的缺陷，對於交易對A/B，如果它們之間的比值一直維持在一個區間還好，但如果A強B弱，長期做市下來，會出現你贖回的份額中更多的是B，甚至最後有可能你提取出來的資產價值小於投入時的價值，即便是在收取了手續費分潤之後。

二級標題

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2. 交易對幣價下跌

不管是單純做市，還是為了挖那些壽司三文魚之類，都需要鎖定兩種不同的資產，而在這段時間內，幣價是波動的，需要承擔價格下跌的風險，也是會出現挖礦年化收益抵不過鎖倉幣種下跌資產損失的情況。

選擇了tron上的網紅sal和tai開開心心的耕種，然鵝在這個週末的崩潰中：

二級標題

由於trx跌了23%，三文魚跌了90%，珍珠跌了75%以及tai跌了80%，她最初投入的5165U，不僅沒賺到收益，最後還虧損了1965U。

所以不管是做市還是挖礦，你的代幣成本和入場時機很重要，時機沒選好，同樣是幾十倍年化的農場，別人賺得飛起，你可能還回不了本。

這裡呢，要降低風險，一是選穩定幣交易對，比如eth/usdt，相對來說不會像農場幣跌的那麼誇張，而且像eth可能什麼時候就漲回來了，當然一般這樣的交易對，加入的資金也更多，收益會少很多。

3. 平台的可靠性及黑客風險

結語

現在資金都是存在這些交易所的合約裡的，是存在資金風險未知性的，個人不是很建議全倉都放在單一平台上。

以上就是現今很大一部分流動性挖礦的基本情況，應該說做dex中的流動性做市商，或是流動性挖礦，是會長期存在的，因為這就是一種適合鏈上以及小項目增長的交易模式。

而對用戶來說，如果有些長持資產，不在意短期波動的，是可以考慮用一定倉位在頭部平台長期做這種流動性做市商來賺幣，這和網格交易差不多，甚至比網格還方便一點，如果做過網格的朋友應該知道，還需要設置很細的交易區間。