DeFi資產管理賽道受熱捧，改進後的Melon潛力與掣肘在哪？
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，撰文：Jack Purdy，Messari 研究分析師，翻譯：盧江飛，經授權發布。
傳統基金管理(基金規模1000 萬美元)，來源：Melon
來源：Dune Analytics
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以目前創建每支基金需要1.75 MLN 的價格來看（約合87 美元，MLN 在經歷了近期的價格上漲後，創建每支基金的費用從8.75 MLN 降低至1.75 MLN），即使每年擴展至創建成千上萬的基金，也很難支撐一個比當前水平大很多的市值。 MLN 當前的代幣經濟學也使得很難預測MLN 焚毀費率，因為基金的創建速度在不同封頂時間差別較大。
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Melon 社區成員提出的MIP7 提案便是為了緩解這些問題，它引入了新的費用結構，無需向創建每支基金收取費用，而是對Melon 基金的總資產管理規模（AUM）收取20 個基點的年度費用。因此，如果一些資金成功並獲得了可觀的投資，則該協議可以更有效地將其貨幣化。
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關注AUM 費用就可以通過各種假設來評估潛在收益，這些假設涉及DeFi 的增長規模以及Melon 基金的持有比例。我使用DeFi 的市值來推測，而不是整個加密貨幣的市值，因為比特幣或其他Layer 1 資產的增長並未極大地擴展Melon 的可投資領域。
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這是一個保守的假設，因為市面上已經有了BTC 和ETH 的打包版，並佔據了其最大的持有量。但是，我認為Melon 的成功取決於其他可投資資產的增長，因為大多數BTC 投資將繼續保持鏈下狀態，而我們在DeFi 領域看好的獨特機遇將保持在鏈上狀態。
目前DeFi 資產的總市值約為60 億美元，而Melon 的份額僅為220 萬美元。但是，我預計未來的總體市場規模會大大增加，而對資產管理的需求也自然隨之增加。一起來看下這兩個變量的變化會如何影響Melon 的潛在盈利能力。
