讀懂DeFi早期主要代幣模式：費用型、治理型、再抵押擔保型
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DeFi 代幣毫無疑問是加密貨幣市場最近表現最好的資產，主要原因可以歸結為一個因素：價值累積。
質押就是常見模式。儘管DeFi 代幣已通過最初價值捕獲測試，許多模式仍需提升。今後會在更多實驗的啟發下，找到通過代幣實現去中心化金融網絡的最佳價值捕獲模式。
治理型代幣（治理權）
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很多最成功的代幣逐漸融合兩種功能。許多代幣開始是治理型代幣，之後希望添加某類費用捕獲功能，只要持幣者投票許可就可實現。這也說明很多此類代幣有管理作用。本質上我們希望網絡參與者推動更多價值捕獲。
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代幣分類
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現在市場上的DeFi 代幣
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在DeFi 協議上產生，可作為費用經由密碼學驗證的代幣稱為費用型代幣。費用是特定用以訪問和使用DeFi 協議— 類似於傳統金融服務商收取的交易費。這些費用會直接發到持有基礎費用代幣的以太坊地址，或發到某個綜合性錢包。目前為止，費用是以基礎網絡代幣穩定幣或以ETH 發放。
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某些例子中，代幣持有者投票決定如何使用累積的費用。以Kyber 網絡為例，代幣持有者可使用自己的資金在公開市場回購KNC，然後將其從總量中銷毀。 「購買再銷毀」為通縮型DeFi 代幣增加價值而常用。
二級標題
賦予代幣持有者投票決定項目基礎智能合約功能的代幣稱為治理型代幣。支撐治理型代幣價值的基礎是完全去中心化協議不應由任何人掌控。代幣持有者共同掌握一組合約，並決定未來的協議變更。
迄今為止，治理型DeFi 代幣用以投票提案，決定該支持哪些資產，某些資產的抵押水平，及應如何使用協議費用。例如，Compound 最近就有很多新提案，決定某些資產的借貸價值。
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治理逐漸會轉向為決定智能合約如何升級。這可以通過編程完成：投票經過確認，智能合約無需人工幹預就可調整。做到這一點，開發者需要將提案置入最終代碼中。這樣，投票完成後，智能合約就會自動整合提案。
終審擔保型代幣
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作為DeFi 協議維持價格錨定支撐的代幣稱為終審擔保型代幣。對於要創造合成資產的協議，會出現沒有足夠外部抵押以實現複合成資產錨定的情況。這種情況下，基礎網絡代幣可用做流動性資源，買賣需要恢復任何錨定的資產。代幣用以協議支撐，作為交換，擔保代幣持有者通常可獲得一定份額網絡交易費。
最著名的兩個例子就是MKR 和MTA。 MKR 是支持終審擔保功能的首個代幣模式。如果因任何原因，系統要取消抵押擔保，MKR 會在公開市場出售，來支持Dai 供應。 MTA 中，如果一籃子資產中任何穩定幣偏離錨定價值，售出MTA，保證穩定幣儲戶不受損失。
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許多DeFi 模式部署中有兩個元素：質押和通脹。
通脹融資模式經過驗證，在協議早期啟動流動性非常成功。例如，Synthetix 利用通脹激勵質押人創造合成資產，再放到Uniswap，在二級市場產生流動性。直到sETH 池成為在Uniswap 上交易ETH 流動性最好的資金池之一，這種方式引致熱潮。
質押抑制流動性有兩個原因：
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正文
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來源：coingecko.com
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其次，由於許多流動挖礦機會以穩定幣計價，用戶使用槓桿和一定獎勵支付利息。本質上是合算交易，但也有很多風險伴生。問題是，市場波動大的時候，DeFi 會很脆弱，槓桿會很快崩盤。不妙的是，流動性挖礦可能增加系統內槓桿。因此，在向流動性挖礦分配資金前，認識到風險並規避風險很重要。
結論
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