國盛區塊鏈：DeFi高速發展拉動ETH需求了嗎

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吉時通信（ID：SJJ_Telecom）

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風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。

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風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。

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摘要

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風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。

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摘要

DeFi行業高速發展並未帶動ETH的真實需求，以太坊生態格局的死結待解。根據DappTotal的統計數據，截止7月26日各鏈DeFi項目以質押等形式鎖倉的代幣總值為36.8億美元，7日內增長9.51億美元，增長率達34.9%。其中，以太坊系的DeFi項目是行業的主流玩家，包括MakerDAO、Aave和Compound三個以太坊生態DeFi項目的鎖倉量之和超過了市場鎖倉總值的50%。但較長時間以來，ETH價格並沒有各類DeFi項目代幣那樣驚豔的表現，這是由於以太坊上的DeFi項目抵押品開始越來越少地依賴ETH，使得火爆的DeFi項目與ETH真實需求出現脫鉤。顯然ETH並非必須的抵押品選項，而隨著DeFi市場的蓬勃發展，越來越多的代幣成為原生資產。為改變這種尷尬的生態局面，除了繼續推進以太坊2.0之外，以太坊創始人Vitalik近日提出了EIP-1559方案——將以太坊手續費調整為基本費用（BASEFEE）和小費（GAS_PREMIUM）的結構，且平台項目的每筆交易的BASEFEE部分都以ETH計算，並且會被銷毀。此方案的核心就是縮減ETH存量和增強ETH的需求，（因為在EIP-1559之前，技術上交易費用不必以ETH支付，而是可以使用任何代幣（例如穩定幣）支付交易費用）。藉此，以太坊希望能夠將ETH需求與平台生態項目發展以更優的方式進行市場調節。以太坊生態出現了以太坊平台與項目方的博弈現象。我們認為，在生態項目發展與ETH需求之間的博弈中，還存在著“分叉”和系統安全的風險。 EIP-1559方案可能會導致一些資源強大的DeFi項目產生“分叉”的想法（或另擇平台），同時，較低的ETH價格以及PoS機制的轉換勢必為系統帶來外部安全隱患，畢竟從經濟角度考慮，ETH價格就是其平台生態價值的安全壁壘。以太坊，甚至包括所有區塊鏈代幣項目都繞不開一個窘迫的事實——自洽的平台生態經濟模型。公鏈/代幣的需求能否真正落地演化為用戶對項目提供服務的需求，是整個行業無法繞開的市場障礙。

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二、各國政府相關新聞：央行頒發區塊鏈金融相關規範，韓國會討論加密貨幣相關稅收法案