YFI：DeFi中的BTC？
編者按：本文來自藍狐筆記（ID：lanhubiji），Odaily經授權轉載。
藍狐筆記（ID：lanhubiji）編者按：本文來自，Odaily經授權轉載。
YFI是什麼？
藍狐筆記（ID：lanhubiji）
二級標題
二級標題
YFI是什麼？
AMPL：另類的稀缺性
》。今天來聊聊YFI，一個被人稱為“DeFi中的比特幣”的加密代幣。這兩個項目都因為其大膽的設計引起了加密社區的眾多關注。
二級標題
yToken
具體來說，YFI是什麼？為什麼它的挖礦看上去有點複雜？
二級標題
yCRV
二級標題大約4個多月前，Andre Cronje創建了yearn.finance。用戶可以將穩定幣（USDT、USDC、TUSD、DAI）存入yean.finance協議，並由此獲得yToken。比如用戶存入USDC、DAI，可以獲得yUSDC、yDAI，也就是所謂的yToken。在Curve的ypool中存入穩定幣轉換為yToken則可以獲得yCRV，質押yCRV則可以獲得YFI。而YFI是yearn協議的治理代幣。這裡一共出現了四種不同的代幣，以USDT穩定幣來做例子：出現了USDT、yUSDT、yCRV、YFI。這也許是初步接觸者比較容易懵的地方。 YFI究竟是什麼？它跟穩定幣、yToken、yCRV有什麼關係，它跟yean、curve、balancer又是什麼關係？
這一切都跟其最初的代幣分發機制相關，YFI跟之前DeFi項目的代幣分配機制不同，COMP、BAL以及MTA在提供流動性挖礦之前，都有投資機構的參與和團隊的預挖，而YFI的最初代幣分配則是完全通過流動性挖礦實現，沒有團隊預挖、沒有投資機構份額，這是一種極具加密精神的代幣分配機制。這也注定了它更受社區的關注，更具傳奇氣質。
二級標題
為什麼有人將其看作為“DeFi中的比特幣”，核心是要理解YFI的挖礦機制，而要理解YFI的挖礦，理解yToken、yCRV代幣、三個流動性池是關鍵。
用戶用穩定幣可以生成yToken，那麼，獲得yToken有什麼好處？ yToken意味著Yield Optimized Tokens，也就是說收益優化代幣。那麼，如何來優化收益呢？我們知道，將USDC等資產存入Compound、Aave等借貸協議是可以獲得存儲利息的。不過不同協議之間的利息是有差異的。
因此，這裡存在優化的空間。是否可以將USDC、USDT等穩定幣存入收益最高的協議？通過對不同協議的存儲進行及時調整，以實現最優收益。也就是說，yearn協議通過算法對存儲收益進行優化。簡言之，目前階段的yearn協議就是代幣存儲的收益優化器。
圖片描述
圖片描述
（YFI-yCRV池，Source：Balancer）
綜上所述，一開始要想獲得YFI，核心就是為yearn協議提供可管理的資產（AUM，協議管理的資產），幫助其協議捕獲更多收益。用戶提供的穩定幣越多，yean協議可以捕獲越多價值。所以yearn協議通過YFI挖礦，吸引用戶提供更多的穩定幣資產。
此外，YFI代幣本身也需要實現價格發現和流動性。 YFI的價格發現和流動性是通過Balancer上的代幣池實現的。用戶通過為Balancer上的YFI-DAI以及YFI-yCRV池提供流動性，從而實現YFI的價格發現和足夠的流動性。截止到藍狐筆記寫稿時，即便如今YFI-yCRV池不再獎勵YFI，其流動性依然超過1億美元，這是什麼概念？單這個池的流動性就跟Uniswap整體流動性相差無幾，並佔據Balancer流動性的40%左右。 （uniswap總體流動性之前一直在1億美元以下，最近由於ampl，uniswap的流動性飆升到1.36億美元）
YFI的三個流動性礦池
圖片描述
圖片描述
圖片描述
圖片描述
目前YFI持有用戶達到3911位，最大的YFI鯨魚持有915個YFI，大約佔據最初總供應量的3%；這樣的代幣分佈是在一周多的時間內完成的，其代幣分散性超過絕大多數初始項目。
二級標題
圖片描述
YFI是目前yearn協議治理的唯一投票代幣。由於YFI的分配從一開始就是通過挖礦產生的。從YFI首次3萬個代幣分配完畢開始，YFI將其所有治理完全交由社區來進行。
YFI的價值
圖片描述
二級標題
YFI的價值
YFI的價值
圖片描述
（YFI關於未來增發機制的社區投票，Source：Yearn社區）
YFI是yearn協議的治理代幣，按照Andre Cronje的說法，它就是社區治理代幣，沒有什麼價值，希望炒作者遠離。不過，YFI是治理代幣，這意味著它可以掌管yearn協議未來的發展方向，至於YFI如何捕獲價值，這已經不單是Andre Cronje能決定的了，最終由社區治理說了算。流動性挖礦：可組合的收益與風險》。
治理代幣價值主要來自於其治理。一是治理的安全價值：可以保護協議上的資產，防止治理攻擊。如果鎖定資產量大，這賦予它相應的價值。此外，治理代幣還有潛在的收益價值：可以通過投票捕獲協議費用。如果yearn未來將其業務擴展到更大的範圍，且取得成功，那麼YFI自然也有機會捕獲更大的協議價值。
二級標題
二級標題
YFI的MEME
但同時它也有潛在的風險。它跟yearn、curve、compound、Aave、dYdX、bZx、Balancer、Maker.......等協議都有關係。如果compound或Aave等借貸協議出問題，yToken也會出問題；如果Curve協議出問題，yCRV也會有問題；如果yCRV出現問題，YFI也會出問題。這裡存在層層嵌套的風險。
