DeFi狂歡是不是一場泡沫？兩種估值方法告訴你投資者為什麼繼續買入

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重要要點：

，作者：Ashwath Balakrishnan，譯者：Kyle，經授權發布。

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二級標題

一個指標表明LEND交易溢價是因為市場承認Aave的產品創新。

按照相同的創新標準，SNX價值目前也被低估了。

DeFi是一個巨大的泡沫還是受到了合理估值？兩種評估方法可以幫助提供一些答案，說明為什麼Aave和Synthetix之類的協議相對於MakerDAO而言溢價價值。

二級標題

鑑於最近DeFi的資本化熱潮，對於DeFi當前是被低估還是被高估，存在各種不同的觀點。一些投資者認為，明智之舉是在勢頭持續之時駕馭它。分析服務商TheTie的約書亞·弗蘭克（Joshua Frank）表示，DeFi在新聞媒體中的引用率創下歷史新高，在6月份成為與加密貨幣有關的第五大話題。但是，投資者要警惕將自己的資金投入到那些在短短幾個月內就已經上升了數百個百分點的資產。

二級標題

需要注意的是，不同協議之間的總值鎖定（TVL）算法並不一致。 Compound的TVL是指自由抵押品（總供應量減去借款）的函數，而Synthetix的TVL是協議中所抵押的SNX的總價值。儘管如此，這個指標仍舊提供了市場如何評估代幣的廣泛概述。

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評估排名前四的DeFi代幣

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從創新的角度來看，Aave（LEND）和Synthetix（SNX）肯定領先於MakerDAO（MKR）和Compound（COMP）。但是，就協議資產負債表上的資產絕對規模而言，Maker和Compound就脫穎而出。但是，哪一方面對市場來說更有價值：資產負債表規模，還是創新？

僅查看市值是不夠的，因為資產負債表更大可以合理地表明一個更高的絕對估值。將市值除以TVL則有助於對此進行調整，因為這可以顯示代幣的市值如何隨其協議中鎖定的價值一起移動。

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