DeFi代幣發行數十倍回報只是幻影，mStable競價失敗後的反思
編者按：本文來自巴比特資訊（ID：bitcoin8btc），作者：灑脫喜，經授權發布。
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這個週末，BTC和ETH，依舊處於無聊的低波動狀態，很多人開始乏了，但DeFi領域上演的一幕幕讓人驚愕的戲劇，確實可以讓人分泌出很多多巴胺，而筆者也體驗到了其中的瘋狂。
先總結一些最近個人的看法：
DeFi概念的範圍繼續擴大，整個幣圈都在往這個概念靠攏(哪怕是一些看上去八桿子都打不著關係的）；
DeFi和CeFi在結合，表現為中心化交易所的用戶可在交易所參與DeFi的流動性挖礦（yield farming）;
IDO對於投資者而言，實際是比ICO更糟糕的機制，無論是uniswap、balancer還是最近mStable拍賣採用的Mesa競拍，投資者拿到token的價格只能是機構成本的十倍，甚至數十倍，而且初始價格是非常容易操縱的，總的來說，IDO並不適合普通人參與，而更適合那些風險偏好者。而流動性挖礦，也需要非常謹慎，並且是越新的項目，代碼存在漏洞的風險也就越大；
二級標題
DEX交易量超越CEX已經變得比想像中的要更近（主要來源於穩定幣）；
衍生品DEX和Layer 2 DEX會成為接下來市場的焦點；"目前DeFi token的價格普遍存在較大泡沫，但這並不意味著泡沫會立刻破裂；"二級標題
之前的DeFi項目是有產品，有成績，還有代碼安全審計的“三有”項目，但筆者擔心，在投機氛圍的帶動下，越來越多的“三無”項目會出來騙錢，請守好自己的錢包；
DeFi必然會遇到監管問題，對於中心化程度高的項目，請務必要提高警惕；
二級標題
DeFi的概念已經存在很久，為什麼現在開始熱炒？
很多人可能會疑惑，DeFi的概念不是很早就有了，為什麼當初沒火，現在卻開始熱炒？是不是依舊是在炒作概念？
第二，2018-2019年，加密貨幣市場尚未走出熊市，並且基礎設施也不夠完善，因此並沒有大規模化的可能，當時的DeFi完完全全是處於玩具的階段。
二級標題
而進入2020年之後，像Rollup等二層技術及項目的推出，可以為DeFi擴大馬路數百倍，同時大大降低成本，此外，像Argent這樣的無助記詞智能合約錢包的出現，也可以大大降低DeFi的使用門檻，也就是說，DeFi在進入2020年之後，才有了熱炒的前提。
但在初期階段，DeFi必然是由投機主導的，也就是很多人會說的
現象，因為本身最容易接受DeFi概念的，其實就是這個圈子裡的人，但這是“破圈”之前的一個必要過程。
二級標題
很多人可能會說，拿著BTC和ETH不是挺好嗎，何必折騰來折騰去，因為到最後，大多數的DeFi項目都逃不了歸零的結局，而只有少數的DeFi項目才有可能成功。
拉長時間線來看，的確會是如此，但你想過沒有，不參與其中，你怎麼知道這個領域到底是怎麼回事？你又怎麼知道，自己原先的想法是否就是錯誤的？
個人愚見，DEX的興起，是必然的，DeFi借貸的興起，也是必然的，這些都是為了實現區塊鏈資產無需信任的願景，但這個過程，一定會是非常曲折的。
二級標題
投機mStable失敗帶來的思考
下面就講講筆者參與mStable競拍，然後失敗，最終浪費了時間，以及數十筆交易手續費（合計大約0.4 ETH）的失敗經歷：
為什麼決定參與mStable競拍？在參與之前，我從三個角度思考了這個問題：
mStable符合有產品，有成績，有代碼安全審計的“三有”標準，並且投資機構給出的1500萬美元整體估值是合理的；
mStable做到無滑點穩定幣兌換這一點，的確有一定的競爭力，是屬於可以和Curve一較高下的項目；
mStable的IDO選擇了競拍模式，不再是直接在balancer上線，這可以解決機器人搶先交易的問題，並且流程其實有點複雜，這看上去會是一個機會；
但事實證明，個人最初的想法是太過天真了，尤其是最後的一點。
首先，參與mStable的競拍，是需要用到mUSD穩定幣的，這可以通過USDT、USDC、TUSD、DAI去1:1鑄造兌換，也可以選擇在Balancer上進行兌換，從費用的角度來看，直接用穩定幣鑄造顯然是更適合的：
正是這一原因，導致mStable協議抵押的資產在周六那天增加了1100多萬美元，而競拍結束之後，mStable協議抵押的資產從最高接近4000萬美元，驟降到目前2940萬美元，也就是說，這些新增抵押的資產並不是自然流進去的，而是用於競拍的目的。
