DeFi治理幣熱潮之下的冷思考
編者按：本文來自鏈內參（ID：lianneican），作者：內參君，Odaily經授權轉載。
編者按：本文來自
鏈內參（ID：lianneican）
鏈內參（ID：lianneican）
，作者：內參君，Odaily經授權轉載。
2018年，1CO大火；"2019年，IEO盛行；
編者按：本文來自
鏈內參（ID：lianneican）
鏈內參（ID：lianneican）
，作者：內參君，Odaily經授權轉載。
編者按：本文來自
鏈內參（ID：lianneican）
，作者：內參君，Odaily經授權轉載。
2018年，1CO大火；
2020年，DeFi治理幣開始大熱起來。
二級標題
真可謂，年年歲歲花相似，歲歲年年幣不同。
治理幣的風頭無二，利益於今年DeFi的火熱。其中最熱的當屬通過Comp代幣啟動
借貸即挖礦”的Compound。從6月16日Compound啟動治理代幣COMP後，短短幾天時間Compound總鎖倉量已超越此前長期位居榜首的MakerDAO，且項目代幣COMP更是從20多美金漲至最新320多美金，超10倍。Compound的COMP代幣的大熱，也證實了DeFi“流動性挖礦”新潮來臨。
而作為同樣受到市場期待，又有著“通用版uniswap”之稱的Balancer也不再沉默。 6月24日，基於以太坊的去中心化交易所協議Balancer正式宣佈在以太坊部署其治理代幣BAL。 BAL價格一天從7美元漲到22美元，而其種子輪的價格只有0.6美元。從0.6美元到22美元，這中間漲幅接近40倍，成為DeFi領域市值第二。
二級標題
DEX協議Curve開始通過多資產獎勵激勵sBTC池；mStable啟動MTA流動性挖礦；Ampleforth發布了Geyser等等。
在接下來的幾個月中，UMA將啟動一項類似的計劃，以激勵其合成資產（synthetic asset）協議中的一系列操作；Kyber將發布其備受期待的Katalyst升級，KNC持有人將能夠對治理提案進行投票並獲得ETH；Nexus Mutual為其保險替代協議發起聯合抵押……Aave和Uniswap，也在謀劃自己的流動性挖礦計劃。
二級標題
二級標題
治理幣大火的背後
DeFi治理幣的出現，主要有兩大目的：一是刺激流動性，二是募集資金。
今年以太坊網絡空前繁榮，ETH的價格也大漲。因此以太坊的價值和網絡上代幣化資產的價值飛漲，有效地為DeFi生態系統提供了顯著更高的經濟帶寬和更多的流動性周圍，但這些遠遠不夠的，DeFi治理幣正是這樣的背景下應運而生。現在有數十種DeFi協議為以太坊網絡帶來更多新用戶，刺激其流動性，同時也在爭奪著流動性。
Compound並不是一個新項目。創立於2018年的Compound是構建在以太坊網絡上的去中心化借貸協議。那時就已經出現在開放性金融DeFi的市場中，上市以來一直表現平平，帶火併讓它為大家所熟知的正是近期推出的“流動性挖礦”的產幣方式。
從數據看，流動性挖礦玩法出現後，大量用戶將數字資產存入Compound參與挖礦。 DappReivew顯示，截至6月30日，Compound日內活躍用戶接近1500人，日活數量在所有DeFi協議中排名第一。
二級標題
DeFi治理幣的大火，為以太坊網絡帶來的流量的同時，不能否認的是，這也成為一些項目發幣圈錢的手段。
這兩年，很多山寨幣的日子並不好過。主流幣已基本走出了熊市的陰影。但對於大多數山寨幣來說，還處於漫漫熊市之中，幣價上漲乏力。早期募集的資金已用得差不多了，後續的融資又跟不上，很多公司正處於生死的邊緣。
DeFi治理幣的出現，讓這些公司迎來了第二春。一方面發幣可以募集一大筆資金，另一方面發幣還可以刺激關聯幣價的上漲，可謂一舉兩得。但誰是真李逵，誰是假李鬼，投資者還要具一雙慧眼，切莫將投機錯理解為投資。
二級標題
不得不說的隱患
不過DeFi治理幣火熱的背面，除了暗藏著DeFi協議歷來被擔心的黑客攻擊、加密貨幣市場系統性風險之外，還有其治理中心化的質疑，以及代幣分配合理性的問題。
6月29日，一起黑客事件為熱衷於“流動性挖礦”的用戶敲響了警鐘。另一個採用此方式產出代幣的DeFi協議Balancer連續遭遇兩次攻擊，被攻擊的是STA 和STONK 兩個資金池，共計損失約60萬美元。目前，Balancer官方表示，他們會補償用戶損失的資產。
雖然Compound目前沒有出事，但風險同樣存在。早在去年9月，SpankChain的CEO Ameen Soleimani就曾在Medium上發文表達過對Compound的風險擔憂。他引用Samczsun的報告指出，Compound協議被設計成能夠由中央管理員就地升級的方式，“如果管理員密鑰被破壞，那麼存儲在Compound協議中的所有資產就會被很容易地耗盡。 ”
數字資產借貸平台Dharma的首席運營官也曾在推特上指出，Compound還存在擠兌風險。當加密貨幣市場出現極端行情，借款人可能面臨來不及補充抵押資產就被清算的風險。
