DeFi的矛與盾： DeFi如何成為下一輪牛市發動機
今年3月12日，在疫情這個黑天鵝導致的連鎖影響下，數字貨幣市場突然暴跌，我們經歷了史上最黑暗一天，隨之而來的是DeFi（去中心化金融）生態一夜回到解放前，DeFi質押代幣價值從最高點10億美金下跌至5000萬美金。
二級標題
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DeFi這三個月經歷了什麼
3月12日，隨著數字貨幣市場的暴跌，導致基於以太坊的DeFi項目產生了多米諾骨牌效應，MakerDAO作為規模最大的抵押借貸平台，出現了意想不到的黑天鵝事件，導致眾人對DeFi前景堪憂。
由於以太坊在24小時內跌了50%以上，MakerDAO運行機制開始偏離了軌道，Maker持有的抵押品ETH價值小於他們放出的借貸穩定幣DAI，以太坊網絡也出現擁堵，許多清算人在拍賣中以0美元的價格拍得ETH，Maker資產負債表出現了500萬美元的窟窿，恐慌情緒在社區瀰漫。
簡單來說，由於大部分抵押品ETH在極短的時間內突然大幅貶值，以太坊網絡擁堵，平台的清算協議以嚴重的折價執行，借貸人可以拿著借的錢離開放棄抵押品，讓出借人處於虧損狀態，而那些不幸被清算的出借人，自然是無法接受這個事實的。
好在Maker處理及時，迅速制定解決方案，在3月19日上午，Maker基金會開始拍賣新增的MKR生態治理代幣用於償還債務，雖然MKR的所有持有人將面臨資產被稀釋，但是此舉也順利的讓Maker渡過難關。
DeFi牛市引擎
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DeFi牛市引擎
自三月份以來，資本機構開始向DeFi生態傾斜，資金的去向是不會騙人的，它是投資者看好這個市場最直觀的表現。 3月27日，跨鏈DeFi平台Acala宣布完成150萬美元種子輪融資；4月2日，中心化交易所Uniswap和去中心化彩票PoolTogether獲得110 萬美元投資；4月3日，跨鏈BTC項目tBTC的項目方Thesis宣布完成770萬美元融資...
DeFi以公開透明的代碼執行各類金融協議給了人們無限的遐想，經歷過三月份的歷史性動盪後，DeFi用戶量一路上漲，對於近期不斷升溫的DeFi，知名投資機構Placeholder的合夥人Chris Burniske評論道：“如果你認為DeFi對ETH的影響比IC0小，那說明你還沒有註意到它。 IC0的繁榮，改變了以太坊提供一項金融服務的能力：早期資本的形成。而DeFi，將靈活運用以太坊執行所有金融服務的能力。”
你對DeFi的認識越深刻，你就越理解這段話的意義。在BTC美元借貸利率上，DeFi超過了CeFi（中心化金融）；去中心化穩定幣DAI供應穩步增長；DeFi抵押資產規模逐漸增加。種種跡像都在顯示DeFi有望成為下一輪牛市引擎，因為它完全有能力吸收掉所有的閒置資產，形成一個流動性黑洞，很多機構都意識到了這一點。
在當下這種市場環境中，除了DeFi領域，幾乎沒有看到有機構投資過其它板塊，因為目前只有DeFi生態是蓬勃發展的，其中最能出圈的，當屬穩定幣。
我們可以看到，無論是USDT、USDC、PAX還是DAI，他們都有一個共同的特點，就是發行量一路穩定增長。豐富的穩定幣體系，滿足了用戶資產抵押、點對點借貸等基本的金融需求，也使得無准入制的DeFi生態初步形成，這是能接納大量新用戶的基礎。
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DeFi領域競爭火熱
一個火熱的領域必然會有激烈的競爭，6月16日之前，DeFi龍頭Maker一直是DeFi項目里市值最高的。而如今，Compound打破了這個狀態，以下是目前DeFi項目市值前十的項目，它們基本囊括了現在比較成熟、活躍的方向。
Compound為何可以超越Maker成為DeFi第一，兩者作為同時期的老牌借貸平台，為何Compound一躍成為領頭羊？
這不得不提6月16日凌晨Compound啟動的治理代幣COMP 的“借貸即挖礦”活動，簡單來說，用戶只需要正常在Compound平台參與借貸，就可以獲得COMP代幣獎勵，Compound這招是希望把用戶轉變為協議的利益相關者，以社區治理的模式共同發展。
結語
結語
結語
搶佔DeFi賽道，已經是目前很多機構的共識，而以太坊作為DeFi生態最大的地基，無異於是最大受益者，以太坊成為全球“金融結算層”的目標愈發清晰。
DeFi的崛起也可以理解為是眾多公鏈圍剿以太坊失敗後的意外收穫，人們發現公鏈賽道無法突破時，只能從理想主義回歸現實主義，將數字貨幣與最基礎的金融屬性相結合，實現價值回歸。
資本一定會領先於技術落地，因為金融資本就是負責投機新技術的存在。投機推動了資本的增長，有了資本，一些人就有了資源，然後就可以大規模地部署到共同的願景上，就像上一輪牛市的IC0一樣，這次的DeFi也不例外。
