灰度ETH信託溢價近10倍

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，作者： Nick Chong，Odaily經授權轉載。

雖然近幾年投資以太坊變得越來越簡單，但考慮到加密貨幣轉移的安全問題，很多投資者還是不太願意使用Coinbase 和Kraken 等現貨交易所。冷錢包太過難用，交易所存幣風險太高等（每年因為安全漏洞損失數百萬），而ErisX 這類受監管的以太坊期貨市場又不是廣大投資者都能用的。

因此，灰度以太坊信託（Grayscale Ethereum Trust）迅速崛起為投資者購買以太坊的新選擇。不幸的是，由於其產品是由儲備的ETH 支持，這種信託就存在一個缺點：與現貨市場的價格相比溢價巨大。

灰度以太坊信託基金是什麼？

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目前該信託的每股份額都有約0.094 ETH 支持，不過由於灰度基金每年會收取2.5% 的手續費，這個數字會逐漸下降。因為這家數字資產管理機構尚未獲得向客戶提供贖回機制的批准，所以對應份額無法用來贖回信託中的以太坊。

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自2019 年5 月灰度獲得美國金融業監管局（FINRA）的批准後，場外交易市場就上架了代號為“ ETHE ”的信託份額。信託份額上市之後，“所有”個人與機構投資者都可以投資以太坊，這種方式要比現貨市場更安全、更容易。

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ETHE 溢價隨著以太坊需求增加而增加

在6 月4 日交易結束時，場外價格顯示該信託每股價格達到史上最高239.5 美元。而與此同時，分析師Ceteris Paribus 觀察到，Coinbase 上的以太坊也就241.48 美元。

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目前尚不清楚為什麼溢價會如此之高：如果購買與以太坊單價等值的ETHE 份額，那就意味著投資者實際購買以太坊的價格為$2,500 。

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由於這是能夠通過稅收優惠賬戶投資以太坊的唯一渠道，散戶投資者並不介意有溢價。不過，也可能存在信息差異，導致投資者以為自己購買的ETHE 與背後支持的ETH 比例為1:1 。

對那些在頂點購入的投資者來說就不太妙了，場外的ETHE 可能已經在醞釀一波下跌。

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溢價可能不會持續

不過，讓散戶高興機構發愁的是，這個溢價可能不會持續太久。

在這些輪次中，投資者（根據灰度2020 年第一季度的報告，大部分為對沖基金）可以按照ETH 現價購買ETHE 份額，但必須將持有的份額鎖定一年。鎖定期能夠防止套利者購買灰度發行的ETHE 之後，在二級市場賣掉，以此賺取差價。

不過，合格的投資者如果想要走長線，依舊可以從溢價中獲利。

只要持有這些份額的人想，他們就可以在二級市場清算獲利，賺取一年前所支付的價格與二級市場ETHE 現價的差價——要知道現在溢價可是相當大的。

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