來自灰度的“共振盤”：以太漲1個點，它要漲20個點
編者按：本文來自風火輪社區（ID：FHBT18），作者：佩佩，Odaily經授權轉載。
編者按：本文來自
風火輪社區（ID：FHBT18）
，作者：佩佩，Odaily經授權轉載。
編者按：本文來自
風火輪社區（ID：FHBT18）
風火輪社區（ID：FHBT18）
，作者：佩佩，Odaily經授權轉載。
編者按：本文來自
風火輪社區（ID：FHBT18）
，作者：佩佩，Odaily經授權轉載。
我們曾發過一篇文章：
他們囤住了35萬btc，明年有望增至55萬枚，但卻是來做投機套利的
灰度董事總經理：4月以來，公司比特幣投資基金已從20億美元激增至35億美元！
二級標題
還有這樣子的買入多少比特持倉的數據：
上面這個數據的原貼也確實在推上還挺火的，不過我覺得這裡面還是有些對不明真相的吃瓜群眾存在誤導，所以今天對灰度的內容再補充一期。
另外我對比了下5月21日到今天兩者的價格表現，ETH大概漲幅在32%，而這個ETHE的漲幅竟然高達145%，V神看了都忍不住要點贊！
二級標題
而根據灰度網站給的信息，目前這個信託一股大約代表0.094個eth的實際持倉，按239.5美元買一股，對應到ETH的真實市場價格，這個溢價已經高達10倍！
再把ETHE的時間線拉長來看，在去年高點ETHE的價格差不多到了580u，相比當時300U左右的正常價格，溢價可能差不多都有二十倍，所以目前來說，很誇張，但也還沒那麼誇張。
只是，一般來說它有超常溢價的時候，有可能也意味著離一個階段性頂部的距離在接近，注意我不是說這裡一定是近期的頂部哈，沒人能猜頂，而是當市價一步步抬高，像情緒轉變為貪婪、手續費翻倍、還有這個溢價，都會是一些風險在慢慢大於收益的信號，注意一下就好。
二級標題
那麼為啥有人傻到要買十倍溢價的以太坊呢？
我也看到有不少人在問這個問題。
其實上面這個溢價圖表應該能看到一部分答案了，合規的，很方便入場的，還能自帶槓桿屬性的，又有哪家投資投機者不愛呢？
好了，說回到灰度這個信託基金上，其實不管是比特幣的GBTC，還是以太的ETHE，邏輯都是一樣的，我們也就都放在一起來說吧。
在我們之前那篇有提到，所謂的機構買幣，可能有真買的部分，但也有數據表明大部分是在套利。
那麼今天再補充對兩個問題的理解。
1. 如果說機構在套利，那每天從資訊裡看到的灰度持倉增加到底增加的是什麼？他們真的有每天在買幣嗎？
首先，可以確定的一點是，我們還真不清楚灰度的真實比特幣持倉地址，按他家的說法是存在了coinbase的冷庫裡，有很妥帖的私鑰安全管理，至於coinbase的冷錢包地址也隱藏的很深，所以..emmm..也沒有數據能證明它們的倉位數據是否真的一一對應，甚至說萬一有黑客。 。我們可能也不得而知。
只是說，既然人家是經過SEC(美證監會)批准的產品，還是選擇相信吧。
GBTC的模式，機構是在一級市場參與私募，這一部分有一個鎖定期(之前是12個月，現在6個月)，6個月之後就可以上二級市場參與交易，我們看到的GBTC每天的報價，來自於這個二級市場的交易。
注意一點，這個信託目前是沒有贖回功能的，最早是有的，但後來因為違反了他們什麼證券法條例就給取消了，那現在一級市場的量要變現就只能二級出貨，沒有其他選擇。
至於溢價，來自二級市場中對GBTC的需求量高於機構們的解鎖拋售量。
那麼相比機構天天買幣的說法，有另外一個更可信的說法是所謂灰度每幾天持倉總量就增長一些，不是有人天天買進去放著，而是之前解鎖的釋放出來了，加上今年正好有個12月變6月的鎖定期縮短，所以就會有這麼一段時間，正好增量比較大。
又因沒有贖回機制，導致這個持倉量肯定是只漲不跌的，這和看不看好沒啥關係。
最近真正的買是5月26日的一級融資了6800多枚比特幣，而並沒有像媒體說的這邊在畫門，那邊基金就立馬抄底了1萬多個btc那麼誇張。
不過貌似還是有一個賣出場景的，賣方就是灰度自己：
上圖是bybit提供的一個前幾年的GBTC買入賣出比特幣持倉的數據，綠柱就是灰度自己賣出的部分，一般這種是為了繳納一些託管費用和運營成本，當然，還是遠遠小於買入量的。
據一份數據網站的內部報告顯示，現在GBTC二級市場平均解鎖量在22萬股一天(對應比特幣大概一天200多個，平均)，這個量級還在快速增長，到明年1月，也就是6個月以後，可能一天的釋放會到70萬股：
不知道到那時會不會有更多的媒體再說礦工挖的量餵不飽灰度，哈哈。
另外對於ETHE，根據牛幣圈家提供的之前灰度基金的分析報告，後面應該還有大量的解鎖：
所以也有分析指出，對二級市場用戶來說，這個溢價在未來能否長久的維持，是個問題，也將會是投資這種產品的一個風險點。
不過人家既然願意當接盤俠，那也未必傻：
結語
一方面，上面說了，它這個溢價的波動率某些時候是很誇張的，有一種說法是市場好的時候溢價會更膨脹，跌的話會收縮，自帶槓桿屬性能吸引不少投機者。
用養老賬戶，像401K有點像我們的養老基金，算是福利，公司出一部分個人出一部分，IRA則是個人自願投錢參與，這類賬戶可以參與一些基金和證券投資，使用他們還有一些稅費減免的有優惠政策。
二級標題
