加密穩定幣週報：USDT暫停增發，Tron中USDT使用場景單一
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上週穩定幣的總市值整體保持穩定，小幅減少了300 多萬美元
一、穩定幣數據概覽
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一、穩定幣數據概覽
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一、穩定幣數據概覽
在第上一期的穩定幣報告中，我們對穩定幣的發展進行了基於數據的回顧；在本期以及接下來的報告中，我們將每週對其基本信息的變化進行更新，並在新的趨勢出現時進行解讀。
雖然穩定幣的市值有所下降，但以太坊網絡中穩定幣的持幣地址數依然保持上升。上週上圖中穩定幣在以太坊網絡中持幣地址共增加了115,598 個，其中主要來自USDT，增加了103,338 個；其餘USDC、PAX 和DAI 增加較多，分別增加了3,515、5,059 和3,329 個。我們判斷，USDT 新增地址遠超其他穩定幣，很可能得益於它在幣圈外更廣泛領域的採用。
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二、溢出至Tron 網絡的USDT
自2020 年4 月底，USDT 在Tron 網絡中進一步增發。在USDT 在Tron 網絡上增發的同時，沒有繼續在以太坊網絡中增發。
我們判斷USDT 選擇在Tron 網絡中增發和以太坊鏈的性能限制不無關係—— USDT 在以太坊網絡中的不斷增發給以太坊網絡帶來了一定的壓力，其每日鏈上交易筆數在過去一個月已佔以太坊鏈上每日總交易筆數的20% 以上。與USDT 從Bitcoin Omini 溢出一樣，在性能存在限制的情況下，USDT 將會從以太坊網絡溢出至其他加密網絡。
Tron 網絡中的USDT 目前突破18 億，超過比特幣網絡成為第二大的USDT 發行鏈。我們關心的是，USDT 在Tron 網絡中的增發是否增加了其使用，Tron 網絡中USDT 的使用情況是怎樣的，和與其在以太坊網絡中的使用情況有怎樣的差異。
更具體的，USDT 在Tron 網絡中的增發開始於4 月28 日，結束於5 月14 日，因此我們採用其近一個月來的相關數據（4 月22 日～ 5 月21 日，期間USDT 在以太坊網絡中的流通量沒有變化）對上述感興趣的問題進行探索。
我們看到，相比於在以太坊網絡中的使用情況，隨著TRC20 USDT 的增發，USDT 在Tron 網絡中的每日鏈上交易筆數並沒有顯著增加，交易額的增加也隨著增發行為的消失而回歸到增發以前的水平。
這說明USDT 在Tron 網絡中的增發更多地是一種自上而下的行為，並非由Tron 網絡中的需求推動，這與我們之前的對USDT 在Tron 中增發是一種“溢出”的判斷不謀而合。
我們同時看到， USDT 在Tron 網絡的分佈要比在以太坊網絡中更為集中。在Tron 網絡中，持幣地址前10 個地址所持有的TRC20 USDT 佔其總量的93.85%，前50 個地址佔99.20% ——這意味著，在Tron 網絡中，USDT 幾乎全部由前50個地址持有。在以太坊網絡中，持有ERC20 USDT 最多的前10 個地址佔其總量的21.78%，前50 個地址佔38.62%，前100 個地址佔46.46%，前500 個地址佔65.25%——相對分散得多。
根據對主要交易所在以太坊和Tron 網絡中地址的標註，我們發現至少88% 的TRC20 USDT 處在被標註的主流交易所的地址中，這表明Tron 網絡中的USDT 主要被用於交易。相比之下，只有15% 左右的ERC20 USDT 處於被標註的主流交易所的地址，在以太坊網絡中的USDT 更多地被用於其他用途。
我們認為，對於更對接觸區塊鍊鍊上場景的“幣圈”內用戶而言，不同鏈上的USDT 會有一定的非同質性，即有些人會更願意接受A 鏈上的USDT，而不傾向於接受B 鏈上的USDT；而隨著USDT 的“出圈”，對於非鏈上的場景，除非存在明顯的性能差異，“幣圈”外的使用者並不會在意USDT 發行在哪個鏈上，即對“圈外”用戶而言，不同鏈上的USDT 是同質資產。
我們判斷：在鏈上場景方面，以太坊生態相對於其他公鏈具有很大的優勢，Tron 中USDT 在鏈上場景的使用比較受限，較難有大的拓展。因此，自然狀態下，Tron 網絡中USDT 的使用將首先向ERC20/Omni USDT 已經存在的鏈外場景拓展，比如中心化交易所的使用（目前的狀態）、中心化借貸、某些支付場景等。
USDT 給Tron 帶來的機會或許也在於此。 USDT 隨著增長溢出至其他網絡之後，我們希望看到相關運營方能打好這張“資產牌”，推動加密穩定幣在更多場景中的使用。
