DeFi可以從金融危機中學到三件事
編者按：本文來自Unitimes（ID：Uni-times）即便中本聰創造了比特幣，他可能也會欣賞以太坊的去中心化金融(DeFi) 所創造的世界。
即便中本聰創造了比特幣，他可能也會欣賞以太坊的去中心化金融(DeFi) 所創造的世界。
即便中本聰創造了比特幣，他可能也會欣賞以太坊的去中心化金融(DeFi) 所創造的世界。
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儘管DeFi 與傳統金融有很大的不同，但它仍需要努力解決導致2007 年金融危機的三個相同因素：
收益率追逐
收益率追逐
二級標題
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收益率追踪存在固有的風險
收益率追逐(yield chasing) 是引發金融危機的最早原因之一。互聯網泡沫之後的低利率導致投資者以次級貸款的形式追逐更高的收益率。
在金融領域，收益率反映的是風險。如今，投資者可以在美國國債上獲得80個基點的收益，同時在高風險債券上獲得6%的收益率。這種差異(後者的收益率更高) 是為了彌補高風險債券可能無法償還本金的風險。
投資者面臨的挑戰是，要確定哪些收益率是機遇，哪些收益率高是由於該金融產品本身的風險就很高。
2007年金融危機的一個核心錯誤是錯誤地評估了由抵押貸款支持的高收益證券的的風險。次級貸款——即使是的AAA 級——從來都不是無懈可擊的，儘管評級機構和抵押貸款發起者不這麼認為。 [備註：次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，最主要是住房貸款，次級貸款的利率通常更高]
DeFi 也遇到了同樣的問題，用戶在不注意潛在風險的情況下比較不同DeFi 協議的收益：
安全性風險
抵押率
抵押率
治理過程
清算過程
二級標題
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每個人都在玩搶椅子的遊戲
對銀行和DeFi 協議而言，追逐收益率導致了一個惡性循環，但這並不能阻止所有人都玩這場遊戲。
正如花旗集團(Citigroup) 前首席執行官Chuck Prince 在2007年金融危機開始時所說的：
“就流動性而言，若音樂停止，事情就會變得複雜。但只要音樂不停，你就必須站起來跳舞。”
本質上，那些小心管理風險的組織會經歷損失，直到獲得勝利。市場是一個惡性循環，這意味著，深思熟慮的CEO 們在市場奔潰並將他們的風險最大化競爭對手擠出市場之前，是不會得到回報的。正如沃倫·巴菲特所說：“只有當潮水退去，你才會發現誰在裸泳。”
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一切都相互連接在一起
在金融危機期間，沒有一家銀行是孤立的。今天，沒有任何DeFi 協議是一個孤島。
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截至2008年6月高盛的頂級衍生品交易對手，圖源：金融危機調查委員會
在DeFi 領域，各DeFi 協議也類似地相互連接在一起。 Compound 依賴於多抵押DAI 智能合約；PoolTogether 同時依賴於Compound 和多抵押DAI 的運行...正如Coinbase 工程師Daniel Que 指出的：
二級標題
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永遠不要忘記—金融就是金融
DeFi仍處於起步階段，距離成為下一個金融體系的基礎還有很長的時間。但如果它要成為金融運作的基礎，就需要變得具有反脆弱性(anti-fragile)。
像DeFi Score 這樣的DeFi 協議評分項目可以對用戶進行風險教育。 DeFi 協議可以編寫測試套件來測試常見的依賴項bug。協議可以以一種對意外故障具有彈性的方式構建。 DeFi 本身可以通過像Opyn 這樣的協議提供保險。
