難產的Bakkt終於來了，但真能帶來大牛市嗎？
8月16 日，Bakkt 首席執行官Kelly Loeffler 在Medium 發文，宣布Bakkt 將於9月23日正式上線。
在文中表示其已經通過自我認證程序獲得了CFTC 的批准，用戶驗收測試也已經開始。
這也意味著備受期待的Bakkt 即將正式開啟實物交割比特幣期貨合約。
一、Bakkt 背景
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一、Bakkt 背景
Bakkt 最為引人注目的背景就是其母公司洲際交易所集團（ICE），ICE 旗下擁有紐約證券交易所、泛歐交易所、倫敦國際金融期貨交易所等14間證券及期貨交易所，以及5家清算所，在合規交易所領域能量、經驗均為頂級。
Bakkt 是ICE 佈局加密貨幣的第一枚落子，也是非常重要的一枚落子，從Bakkt 的CEO 是ICE CEO 的妻子及ICE 元老級員工這一點就可窺見端倪，並且ICE 為Bakkt 配置了超高規格的高管團隊。
Bakkt 的重要性還可以從側面體現，Bakkt 的首輪融資1.8億美元來自12家機構及個人投資者，其中不乏維港投資、南非報業集團、微軟風投M12、Galaxy Digital、Pantera Capital這樣的頂級機構。
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二、Bakkt 為何一再推遲
Bakkt 的推遲是由其特性決定的，Bakkt 是合規交易所，必然要受到各項資質的約束，之前一直未能完全滿足要求，所以一再推遲上線時間。
實物交割的期貨交易一般涉及三個部分：託管、交易和清算。
Bakkt 的交易和清算均是使用母公司的基礎設施進行，交易由ICE Futures US（期貨交易所）進行，清算由ICE Clear US（清算所）進行，託管由Bakkt 自己進行。
據奇桃資本MPC，由於託管方不是ICE ，Bakkt 屬於外部機構，這一情況下的託管機構必須是受州監管的信託或是國家特許的、貨幣監理署監管的銀行，之前Bakkt並不符合這一標準。
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三、Bakkt 的意義
Bakkt 由於豪華背景，受到市場的熱情關注，且對其傾注了極高期望，認為其將引爆一輪更大規模的牛市，認為其將為機構入場提供無阻礙的通道，將會使得大量資金進入加密世界。
Bakkt 的主要特點有兩個，一是完全合規，二是實物交割。
合規期貨交易所之前並非沒有，上個牛市末推出的CBOE （芝加哥期權交易所）及CME（芝加哥商業交易所）均為合規交易所，但上線後市場就步入了下行通道。
雖然不能說是CBOE 和CME 導致了市場下跌，但其提供的非實物交割的比特幣期貨，無需比特幣就能做空，也被一些人認為是加速市場下跌的原因之一。
Bakkt 備受期待的原因是在合規基礎上的實物交割，做空不再是無限制的，到期必須進行實物交割，這會促使交易所內沉澱一部分比特幣資產，沉澱的量和交易規模正相關。
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四、是否真的會有大量機構進場？
機構進場在今年以來已經無數次被提及，今年被稱為機構入場元年並不為過。
之前區塊鏈研習社曾發布過兩篇文章《機構跑步入場：都是誰，為什麼，做什麼，有何影響？》、《比特幣突破1萬美元，但能帶來超級牛市的原因只有一個》論述機構進場相關消息。
之前所說的機構進場是指各種機構，並非僅指投資基金，事實上各種機構已經以各種不同的方式進入了市場，比如在《機構跑步入場：都是誰，為什麼，做什麼，有何影響？ 》中所舉的部分機構進場示例：
資產配置 投資角色：基金，家族辦公室，捐贈基金，養老金計劃 投資形式：風險基金，對沖基金和直接投資 示例：斯坦福，麻省理工學院，普林斯頓大學 傳統金融機構 投資角色：託管人，交易所，經紀人，資產管理人和銀行 金融科技Fintech 示例：Fidelity，ICE（Bakkt），JPMorgan，DRW 金融科技Fintech 投資角色：以技術為重點，金融服務提供商 支付公司 示例：Robinhood，Square，SoFi 支付公司 投資角色：信用卡公司，支付處理器，匯款服務 示例：VISA，PayPal 示例：VISA，PayPal 社交媒體 投資角色：通訊App，社交網絡 示例：Facebook Libra，Telegram，Kakao 示例：Facebook Libra，Telegram，Kakao 軟件企業 投資角色：SaaS，基礎設施 示例：Microsoft，Salesforce，IBM，Amazon 示例：Microsoft，Salesforce，IBM，Amazon
但正如在
但正如在《比特幣突破1萬美元，但能帶來超級牛市的原因只有一個》中論述的一樣，機構進場是毫無疑問的，投資機構的進場也是確定無疑的，也許短期內部分機構的投入確實能夠助推加密貨幣價格的上行。
但最終決定投資機構們是否進入、以及多大比例進入的決定因素，是投資機構們背後客戶的意願，如若他們的客戶不願意進行加密投資，機構們也並不能進行加密投資，而決定機構背後客戶投資意願的，只能是加密貨幣被大眾接受的程度。
加密行業仍然被認為是有風險的；詐騙和黑客攻擊仍然削弱了它的聲譽；加密企業仍然很難獲得穩固的銀行業務關係；大多數司法管轄區的稅務情況簡直令人困惑。
但這些問題都可以在Bakkt 這裡獲得一定解決，作為完全合規受監管的期貨交易平台，黑客攻擊的風險雖然依然存在，但使用保險機制可以盡量覆蓋這部分風險，Bakkt 正是這樣做的。而政策不確定以及稅務問題，在Bakkt 這裡也不復存在。
Bakkt 對於機構們存儲加密貨幣也是一個良好的場所，受監管的託管平台對於行業的意義絕非僅僅是一個可供合規交易期貨的平台那麼簡單。 （在這裡還可以做出一個預測，大部分預言機服務將使用合規交易所Bakkt 們提供的價格，而非現有的現貨交易所的價格）。
對於真正想投資加密貨幣的投資機構來說，Bakkt 的吸引力是顯而易見的，從這個邏輯上看Bakkt 對於吸引投資機構有其獨到之處。
Bakkt 確有帶來大牛市的資本與條件，但還要考慮一個問題，投資機構們的體量相比加密貨幣來說極其龐大，投資也很專業，他們是帶著資金來做慈善的嗎？
聲明：本文為作者獨立觀點，不代表區塊鏈研習社立場，亦不構成任何投資意見或建議，圖片來源網絡。
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