Staking Economy會為PoS生態帶來什麼？
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摘要
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專題：Staking是基於PoS（Proof of Stake，權益證明）共識機制，對持有的Stake行使相關權益的行為。 Staking Economy是一種商業模式，Stake持有人通過質押、投票、委託和鎖定等行為獲取收益。目前主要的運營模式為通證持有人將通證委託於可信第三方（包括錢包、交易平台、專業服務提供商等），由第三方作為區塊鏈項目節點或支持力量代為獲得該項目通證的通脹獎勵，手續費5%-25%。其年化收益率約為7%-150%。 PoS類項目較高的收益率是服務商的主要賣點，但同時也面臨著通證存儲的安全性與收益的平衡、後期激烈的市場競爭和通證貶值的風險。
行情：反彈行情持續，市場逐漸回暖。本週數字通證總市值為1431億美元，相比上週增加34.40億美元，漲幅2.5%；日均成交量為324.8億美元，較上週上升4.2%，日均換手率為23.2%，較上週上升0.9%。 BTC現價4098美元，週漲幅為1.8%，月漲幅為6.4%。 ETH現價142.5美元，週漲幅為3.9%，月漲幅為4.7%。本週交易所BTC餘額為81.0萬個，較上週增加0.76萬個。交易所ETH餘額為901.2萬個，較上週增加6.4萬個。場內籌碼配置主流通證的意願較強，市場信心正加速恢復。
正文
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1.1 Staking Economy
本月29日Coinbase Custody宣布開始對Tezos Staking提供支持，由此也將Staking Economy（可翻譯為權益經濟）從幕後推至前台。 Coinbase作為區塊鏈領域的重量級玩家，頻頻在資產管理領域發力意欲何為？
專題：PoS的機遇
Staking是基於PoS（Proof of Stake，權益證明）共識機制，對持有的Stake行使相關權益的行為。
Staking Economy是一種商業模式，Stake持有人通過質押、投票、委託和鎖定等行為獲取收益。一般而言，根據持有通證的不同，其年化收益率約為7%（如Dash）-150%（如Livepeer）之間。目前來看，主要的運營模式為通證持有人將通證委託於可信第三方（包括錢包、交易平台、專業服務提供商等），由第三方作為區塊鏈項目節點或支持力量代為獲得該項目通證的通脹/區塊獎勵，手續費5%-25%。
市場需求是催生Staking Economy的主要推手。
一方面，通證市場總市值較高，而眾多Stake的權益依舊處於未行使狀態。通證市場總市值曾在2018年初達到過8139億美元的高位，歷經波折後目前穩定在1436億美元左右，這一體量超過全球70.3%的國家的國內生產總值。並且據估計全球通證領域的參與者超過2000萬人，資產託管服務的市場空間較大。以DPoS（PoS共識機制的變體）著稱的EOS，雖然市場熱度、市值排名都位於前列，但其通證權益的行使程度較低，僅有35.73%（截至2019年3月30日），理論上未行使權益的通證損失超過642.7萬枚EOS，約合2719萬美元。
另一方面，PoS共識機制逐漸被認可，市場前景廣闊。目前市值排名第二的ETH的創始人Lubin提出ETH的共識算法將從PoW向PoS過渡。熱門的Cosmos、Polkadot、IOST、Cardano、DFINITY等區塊鏈項目都採取了PoS共識機制。此外，目前已有至少70個區塊鏈項目採用PoS共識機制，總市值達39億美金。 Staked.us投資人表示，2019年會有約25%的區塊鏈項目採用PoS共識機制，保守估計，Staking將創造25億美金收益。
1.2 新賽道佈局加速，收益與風險並存
PoS的潛力挖掘似乎賦予了區塊鏈一種新的運作模式，PoS項目的服務商開始湧現，較高的收益率是其主要賣點，但同時也面臨著通證存儲的安全性、後期激烈的市場競爭和通證貶值的風險。
新賽道佈局加速，國內外相繼起步。今年2月份區塊鏈投資機構Pantera Capital和Coinbase對Staked.us完成了450萬美元的融資，這是一家為PoS項目提供服務的初創公司。其他類似機構還包括Stake capital、P2PValidator、Cryptium Labs、Figment、StakeWith.us等。國內機構也不遑多讓，包括火幣礦池、Cobo、Wetez和Hashquark，都是通過擔任項目節點或者節點服務商來獲取收益。
如何平衡通證的安全存儲與權益獲取。目前通證存儲的方式分為兩種，熱存儲和冷存儲。熱存儲，即通證存儲地址/錢包以某種方式與互聯網連接，存在被黑客攻擊的危險；冷存儲，即通證以完全離線的方式存儲私鑰，如紙質、硬盤等。在Staking Economy中，保證通證存儲的安全性是第一要務，而較高的收益率是服務提供商的最大賣點，因此如何平衡兩者之間的關係成為當務之急。 Coinbase Custody向其客戶保證所有通證將進行冷存儲，同時會代客戶向Tezos提供存儲價值10%的保證金，以確保用戶的資產安全與權益獲取。
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目前市場還未飽和，Staking預期收益率較高，但是隨著參與者的不斷湧現，競爭加劇是不可避免的。據Diar，截至2019年3月18日，部分PoS類項目Staking的收益率為3%-30%之間，均值為10%，如果加上Livepeer154%的收益率，Staking預期收益率至少會增加6個點。而從長時段看，資產投資的收益率是漸次下降的。
在Staking Economy孕育早期，如何選擇可靠的委託服務商和通證的通脹/區塊收益會否跑贏通證下跌幅度都是風險所在。近期通證錢包類項目跑路者已不少見，投資者在選擇委託服務商時需格外慎重；PoS類項目獲取Staking收益的方式主要是對通證執行鎖倉獲取通脹收益或者驗證交易獲取區塊鏈獎勵，兩種方式都存在該項目通證收益率低於通證價格波動幅度的風險。
行情：反彈持續，市場逐漸回暖
2.1 整體行情：反彈行情持續，市場逐漸回暖
本週數字通證總市值為1431億美元，相比上週增加34.40億美元，漲幅2.5%。本週主流通證已穩步進入反彈上升通道，市場整體持續轉暖。
數字通證市場日均成交量為324.8億美元，較上週上升4.2%，日均換手率為23.2%，較上週上升0.9%。本週主流通證日內波動幅度較大，交投活躍，市場情緒逐步由恐慌變為貪婪。
本週交易所BTC餘額為81.0萬個，較上週增加0.76萬個。交易所ETH餘額為901.2萬個，較上週增加6.4萬個，場內籌碼配置主流通證的意願較強，市場信心正加速恢復。
USDT市值為20.3億美元，較上週減少107萬美元。本週通證市場行情較為樂觀，主流通證持續小幅反彈，USDT市值穩中有升，出現微弱溢價。
2.2 核心通證：漲幅明顯
BTC現價4098美元，週漲幅為1.8%，月漲幅為6.4%。本週BTC日均成交量為101.0億美元，日均換手率為14.3%。 BTC在本週持續走出反彈行情，引領主流通證穩步進入上升通道。至於能否形成趨勢性扭轉，還需時間確認。
ETH現價142.5美元，週漲幅為3.9%，月漲幅為4.7%。本週ETH日均成交量為46.0億美元，日均換手率31.5%，較上週上浮明顯。後期ETH大概率將聯動BTC行情，進入反彈階段。
EOS現價4.28美元，週漲幅17.4%，月漲幅21.3%。本週EOS日均成交量為20.1億美元，日均換手率55.4%。 EOS行情在近期表現強勢，一度領漲主流通證。短期後市EOS將跟隨BTC穩步進入反彈行情是大概率事件。
XRP現價0.31美元，週跌幅為1.2%，月跌幅為1.7%。本週XRP日均成交量為7.3億美元，日均換手率5.7%。 XRP近期表現較萎靡，對主流通證普漲行情反映較緩慢，雖然行情有聯動BTC的跡象，但力度明顯不足，後市大概率會延續此種情形。
本週主要通證的月波動率普降，BTC月波動率為6.4%，較上週下降4.7%；ETH月波動率為12.4%，較上週下降8.6%；EOS月波動率為23.7%，較上週下降4.3%；XRP月波動率為7.0%，較上週下降8.8%。本週市場主流通證波動率小幅下降，注意短期內的價格風險。
2.3 市場觀點：穩定上漲，正在確認反彈力度
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本週主流通證普漲，正在構築上漲通道，反彈行情大概率會延續，力度還需確認。本週主流通證漲幅明顯，基本走出較好的上漲通道，但是由於前期拋壓較重，此次上漲反彈行情的幅度與力度還需持續觀望確認。
投資價值漸顯，可考慮輕倉配置主流通證。目前市場持續轉暖的已成為共識，利好消息逐漸放出，BTC減半也漸行漸近。根據我們的研究與市場表現，行情轉暖是大勢所趨，主流通證的投資價值也已逐漸顯現。鑑於牛市行情無法精確判斷，在當前價格下可考慮輕倉配置主流通證。
產出與熱度：算力小幅下降，公眾關注度穩定
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BTC算力小幅下降，挖礦難度略有上升，ETH算力及挖礦難度均下降。 BTC本週挖礦難度為6.379T，較上週上升0.310T，本週日均算力為45.84EH/s，較上週下降1.95EH/s；ETH本週挖礦難度1791，較上週下降51，日均算力142.0TH/S，較上週下降4.7TH/S。
本週，GoogleTrends統計的Bitcoin詞條搜索熱度為7，Ethereum詞條搜索熱度為6，同上週相比保持穩定。
行業要聞：英國國際貿易部官員：英國金融科技公司瞄準中國市場，期待包括區塊鏈領域的合作；俄羅斯已從延遲的數字資產法案中刪除了有關加密貨幣的內容
4.1 英國國際貿易部官員：英國金融科技公司瞄準中國市場，期待包括區塊鏈領域的合作
英國國際貿易部金融與專業服務一等秘書柯正(John Crichton）近日接受21世紀經濟報導採訪時稱，中英在金融科技領域合作潛力巨大，我們期待與中國合作夥伴建立更好、更持久的關係，拓展更多商業合作機會。 Jon Robson在與中國金融機構和監管機構的接觸中發現，中國市場對區塊鏈的需求巨大。他認為，未來區塊鏈有望成為中國金融市場必不可少的部分，期待將英國技術、經驗帶來中國，同時向中國學習。
4.2 俄羅斯已從延遲的數字資產法案中刪除了有關加密貨幣的內容
據TNW消息，近日，在延遲的俄羅斯數字金融資產的法案中，“加密貨幣”、“智能合約”和“令牌”在內的幾個術語均被刪除。此前消息，俄羅斯聯邦國家杜馬已將對“數字金融資產”法案的審議推遲到2019年4月。
4.3 印度加密貨幣禁令可能會在3月29日的聽證會後取消
據CCN消息，此前印度最高法院律師曾表示，對於加密貨幣的聽證會或延期至3月29日，有分析認為，印度加密貨幣禁令會在此次聽證會後消失。在印度，比特幣和以太坊等加密貨幣的使用其實並沒有完全被禁，因為只有與印度儲備銀行合作的本地銀行才被禁止與加密貨幣交易所合作。因此，有些加密貨幣交易可能處於監管的灰色地帶，但只要不涉及本地銀行，加密貨幣交易員通過場外交易(OTC)和使用現金的點對點p2p交易平台買賣比特幣並不違法。儘管印度儲備銀行一直在全面禁止加密貨幣交易，許多政府官員也同意這一點，但近幾個月來，圍繞加密貨幣的情緒似乎已開始發生變化。據稱，在財政部長的領導下，經濟事務部已就不完全將加密貨幣視為非法付款達成共識。據《新印度快報》報導，一位不願透露姓名的官員說:“我們已經開了兩次會。人們普遍認為，加密貨幣不能被視為完全非法。”另一方面，如果政府擔心潛在的洗錢風險，印度有可能撤銷印度儲備銀行禁止銀行從事加密貨幣交易的禁令。
4.4 加密通證挖礦公司Envion AG正在進行破產清算以補償投資者
據CCN消息，瑞士金融市場監管局（FINMA）裁定，加密通證挖礦公司Envion AG在沒有獲得法定執照的情況下，於2018年通過Crowdsale活動從3.7萬名投資者那裡非法獲得公眾存款9000萬美元。目前該公司正在進行破產清算以補償投資者。此前消息，FINMA裁定Envion的Crowdsale項目屬違法行為，不合規的地方有：發行通證的條件並未對投資者一視同仁；招股說明書未能滿足最低要求；Envion沒有法律要求的內部審計部門。
