Odaily星球日報訊加密KOL 0xSun（@0xSunNFT）在社群媒體上發文表示，目前市場多空分歧嚴重，個人目前已開設一筆對沖交易（做多ETH的同時做空一攬子山寨），倉位大概為1:1。

該操作的邏輯是，ETH 是六月末這輪上漲的主要推動力，機構效仿微策略，透過幣股融資購買ETH。而在穩定幣敘事中，ETH 也是相關的核心基建與結算層。參考先前微策略購買BTC，推動價格一路上漲的過程，最終大部分山寨漲幅遠不及比特幣。幣股和機構用於買入ETH 的這部分資金，也不太會外溢到其他山寨。

另據CMC 數據顯示，過去30 天Top200 的代幣裡漲幅大於ETH 的只有20 個，包括BONK、ZORA、CFX、ENA 這些明顯受利好事件驅動的。

山寨幣遵循先前做空的邏輯，優先選擇市值偏高、非龍頭、走法不強勢、存在感低的，並且分散做空，設好止損，防止單一標的爆拉。

0xsun 補充表示，若下半年後市繼續走牛，相信很大機率依然是會由ETH 推動。若行情進入熊市，也不覺得山寨可以獨善其身，而ETH 至少有機構的購買力托底。會導致這個對沖思路失效的情況，要嘛是山寨季真的來了，大部分山寨都持續跑贏ETH，要嘛是ETH 震盪或領跌，而其他山寨反而跌的不多，按照這幾個月的經驗，個人覺得可能性較小。