Lịch sử RUG của thị trường crypto vừa mới có thêm một nét chấm phá đậm nét

Nguyên bản | Odaily（@OdailyChina）

Tác giả｜Azuma（@azuma_eth）

"Đã từng thấy những dự án rug, nhưng thật sự chưa từng thấy dự án nào trơ trẽn đến mức này."

Đây là đánh giá thực lòng của cộng đồng về Puffpaw, một dự án DePIN vừa mới phát hành token.

Chỉ mới tuần trước, dự án từng gọi được 6 triệu USD vốn đầu tư nhưng đã im hơi lặng tiếng một thời gian dài do hệ sinh thái và câu chuyện ngành nghề nguội lạnh, bỗng nhiên tuyên bố phát hành token và airdrop. Nhưng đây không phải là việc đội ngũ thực lòng muốn "tri ân cộng đồng" — mọi thao tác, chỉ nhằm mục đích thu hoạch trên một con đường khác（thị trường dự đoán）.

Dự án "ngôi sao" một thời

Dù bây giờ bộ mặt trông cực kỳ khó coi, nhưng Puffpaw năm xưa cũng từng là một dự án gọi vốn chính hiệu. Là dự án mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung（DePIN）xây dựng trên Berachain, Puffpaw chủ đánh khái niệm "cai thuốc lá kiếm token"（Vape-to-Earn）, cố gắng ghi lại dữ liệu hút thuốc của người dùng thông qua phần cứng thuốc lá điện tử thông minh và cung cấp động lực bằng token.

Nhờ câu chuyện phần cứng tiêu dùng từng có một đợt gió lớn năm đó, cùng với sức nóng của hệ sinh thái Berachain giai đoạn đầu, Puffpaw đã thành công hoàn tất vòng gọi vốn hạt giống 6 triệu USD vào năm 2024 do Lemniscap dẫn đầu, với sự tham gia của các tổ chức nổi tiếng như Folius Ventures và Spartan Group, và sau đó tiếp tục thu về một lượng lớn vốn cộng đồng trong đợt bán trước node thuốc lá điện tử thông minh và phát hành NFT genesis.

Tuy nhiên, khi sức nóng hệ sinh thái Berachain hạ nhiệt và câu chuyện ngành DePIN nguội lạnh, Puffpaw dần rời khỏi tầm mắt công chúng, tiến độ dự án gần như đình trệ, việc duy trì cộng đồng cũng chìm vào im lặng kéo dài.

Đột kích phát hành token và airdrop khóa vesting vô lý

Ngay khi cộng đồng gần như đã mặc định rằng dự án này đã chết, Puffpaw tuần trước bỗng nhiên "sống dậy"（đã hơn nửa năm kể từ lần cập nhật động thái cuối cùng）, tuyên bố sẽ khởi động việc phát hành và airdrop token VAPE.

Tuy nhiên, điều chờ đợi những người ủng hộ sớm không phải là bất ngờ, mà là sự sỉ nhục trần trụi.

Là một dự án gọi được 6 triệu USD, khi VAPE lên sàn không có bất kỳ sàn giao dịch tập trung（CEX）nào hỗ trợ, chỉ triển khai một pool thanh khoản cực kỳ mỏng manh（khoảng vài chục nghìn USD）trên DEX on-chain.

Thiết kế airdrop còn vô liêm sỉ hơn. Nhiều người dùng sớm đã tham gia tương tác từ năm 2024, năm đó đã bỏ ra hai ba trăm USD để mua NFT genesis hoặc thiết bị, cuối cùng nhận được airdrop chỉ trị giá vài chục USD. Còn quá đáng hơn là, phần airdrop ít ỏi đó còn kèm theo thời gian mở khóa tuyến tính（Vesting）lên tới 156 tuần（khoảng 3 năm）.

Điều này có nghĩa là, áp lực bán thực sự khi mở cửa bị cố ý cách ly, lượng token gần như toàn bộ nằm trong tay đội ngũ dự án — dữ liệu on-chain cho thấy, các địa chỉ liên quan đến đội ngũ kiểm soát 97% đến 99.88% nguồn cung token lưu hành.

Tại sao lại làm vậy? Mánh khóe nằm cả ở thị trường dự đoán

Đã không định lên sàn, cũng không định nuôi thanh khoản trên thị trường thứ cấp để từ từ xả hàng, vậy tại sao Puffpaw lại phải vất vả phát hành token và airdrop? Câu trả lời không nằm ở DEX, mà nằm ở một thị trường khác — Polymarket.

Trên Polymarket trước đó đã có sự kiện về việc "FDV của Puffpaw sau một ngày ra mắt sẽ vượt quá bao nhiêu（50 triệu USD / 100 triệu USD / 200 triệu USD / 300 triệu USD / 400 triệu USD）", và mục đích kiểm soát thị trường của đội ngũ Puffpaw chính là kiểm soát chính xác vốn hóa token, từ đó thu lợi trên việc đặt cược vào sự kiện này.

Trước đó, do Puffpaw đã im hơi lặng tiếng quá lâu, mãi không có động thái phát hành token nào, nên xác suất lựa chọn YES ở các mức của sự kiện liên quan trên Polymarket đều rất thấp（sự kiện sẽ hết hạn vào cuối năm 2026, nếu không phát hành token sẽ được coi là NO）, điều này đã cho đội ngũ Puffpaw cơ hội tích trữ chip YES ở các mức với chi phí cực thấp, rồi dùng token do mình kiểm soát hoàn toàn để "vẽ đường" chính xác.

Biểu hiện giá của VAPE sau khi lên sàn cũng đã chứng thực điều này. Trong ngày đầu tiên sau khi token lên sàn, VAPE không hề che giấu mà đi theo xu hướng "leo cầu thang"（gần như không thấy bóng trên dưới ở mỗi cây nến, hoàn toàn bị kiểm soát để nâng giá từ từ）, FDV được kiểm soát chính xác ở vị trí thấp hơn một chút so với 400 triệu USD.

Và khi giá được duy trì đủ thời gian để kích hoạt điều kiện phán định của thị trường dự đoán, VAPE đã hoàn thành sứ mệnh lịch sử của nó. Tiếp theo là màn xả hàng không hề che giấu. Do pool cực kỳ nông, một lượng nhỏ token xả ra đã trực tiếp đánh thủng đáy pool, FDV của VAPE lao dốc thẳng từ gần 400 triệu USD, hiện chỉ còn 700 nghìn USD.

Trong quá trình này, do pool on-chain hoàn toàn không có độ sâu để nhà đầu tư nhỏ lẻ đỡ hàng, đội ngũ dự án thực ra không kiếm được bao nhiêu tiền từ việc bán tháo token本身, nhưng sự sụp đổ giá token đối với họ đã không còn quan trọng — việc thu hoạch trên chiến trường chính đã hoàn thành ở thị trường dự đoán.

Đây không phải là cộng đồng cố ý bôi nhọ đội ngũ Puffpaw, nhà phân tích dữ liệu on-chain Atlantis liquidity đã đào ra dữ liệu bất thường có bằng chứng xác thực hơn — trong thị trường dự đoán FDV của Puffpaw trên Polymarket, có tổng cộng 1285 ví nắm giữ vị thế, trong đó có tới 1259 ví（chiếm gần 98%）chưa bao giờ giao dịch bất kỳ thị trường nào khác trên Polymarket — chúng là những tài khoản mới sinh ra thuần túy để đặt cược vào FDV của Puffpaw, đằng sau là ai thì không khó đoán.

Polymarket vẫn chưa thanh toán, cộng đồng liên tục phản đối

Tính đến thời điểm đăng bài, trong sự kiện liên quan trên Polymarket, xác suất các mức 50 triệu USD, 100 triệu USD, 200 triệu USD, 300 triệu USD đều đã tăng lên 100%, xác suất mức 400 triệu USD đã giảm xuống 0, có vẻ như thao tác thu hoạch của Puffpaw đã hoàn thành vòng tròn khép kín, nhưng do bộ mặt quá khó coi, việc thanh toán vốn cuối cùng lại bị kẹt giữa đường.

Đối mặt với sự thao túng trắng trợn như vậy, phe đối lập trên Polymarket（những trader đặt cược NO）và cộng đồng đã chọn liên hợp phản công, liên tục đưa ra chất vấn đối với đề xuất thanh toán.

Trang Polymarket hiển thị, hiện tại kết quả các mức của sự kiện liên quan đã bị "tranh chấp thách thức"（Disputed）hai lần, theo cơ chế oracle của Polymarket, khi kết quả thị trường gặp tranh chấp liên tiếp hai lần, toàn bộ năm thị trường con đều đã bước vào giai đoạn xem xét cuối cùng, kết quả sẽ được giao cho người nắm giữ token UMA bỏ phiếu phán quyết, vòng bỏ phiếu này dự kiến sẽ kết thúc vào ngày 11 tháng 11.

Xoay quanh phán quyết này, cộng đồng hiện cũng đang chìm trong cuộc tranh cãi gay gắt giữa "công lý thủ tục" và "công lý kết quả".

Phe phản đối thanh toán（ủng hộ NO）cho rằng, đối với sự thao túng ác ý và gian lận rõ ràng như vậy, nếu vẫn có thể thanh toán thuận lợi, khác nào đang nuôi dưỡng thói xấu, thậm chí sẽ khuyến khích thêm nhiều dự án tương tự chọn con đường kiếm lợi này; phe ủng hộ thanh toán（ủng hộ YES）cho rằng, mặc dù thao tác của Puffpaw cực kỳ đáng xấu hổ, nhưng chỉ cần VAPE trên mặt chữ quy tắc thực sự thỏa mãn điều kiện "ngưỡng FDV khi lên sàn" mà Polymarket đặt ra, thì nên thanh toán là YES, nếu chỉ vì "trông giống lừa đảo" mà sau đó lật ngược quy tắc đổi thành NO, thì tính xác định hợp đồng của thị trường dự đoán sẽ không còn tồn tại.

Dù cuối cùng UMA sẽ phán quyết thế nào, vở hài kịch này đã đủ hoang đường. Ván "tay không bắt giặc" mà Puffpaw dày công sắp đặt, rốt cuộc có thể thuận lợi bỏ tiền vào túi hay không, sẽ sớm có câu trả lời.