Cango CEO Q2 Earnings Call: Mining and AI as Dual Core Businesses, Prioritizing AI Customer Deployment
- Key Takeaways: Cango proactively scaled down its Bitcoin mining operations and restructured assets in Q2 2026, resulting in a net loss of $81.6 million; meanwhile, its AI infrastructure business made substantial progress after the quarter-end, signing its first customer contract and entering the commercialization stage.
- Key Elements:
- Q2 total revenue was approximately $50.8 million, with Bitcoin mining revenue at $47.4 million; net loss was $81.6 million, driven by non-cash impairment and disposal losses on mining machines.
- As of June 30, the company held 1,056 BTC, with cash and cryptocurrencies totaling approximately $23 million, and long-term debt of $31.2 million.
- Self-operated hash rate stood at 19.84 EH/s, leased hash rate at 7.74 EH/s, with total operational hash rate reaching 27.58 EH/s; 656 BTC were mined this quarter, with output declining quarter-over-quarter due to reduced self-operated capacity and the shift of production capacity to leasing.
- Average cash mining cost was $73,313 per BTC, down 5% from the previous quarter, and the company has initiated hedging arrangements to manage Bitcoin price volatility risk.
- AI business progress (post early July): The LN mining site in Georgia was fully constructed, supporting up to 3 MW of capacity; GPUs arrived in batches, with rack installation in place.
- First AI customer contract has been signed, with revenue expected to be recognized in Q3; the business model includes bare-metal GPU hosting and colocation services, with the latter still under negotiation.
Xin chào tất cả mọi người, cảm ơn các bạn đã tham gia cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 của Cango.
Tổng quan kết quả kinh doanh
Tôi sẽ giới thiệu ngắn gọn về tình hình chung của quý này. Về mảng kinh doanh khai thác mỏ, chúng tôi đã chủ động thu hẹp quy mô hoạt động theo đúng kế hoạch—điều này đã được phản ánh trong kết quả kinh doanh quý 2. Về mảng kinh doanh AI, kể từ cuối quý 2, chúng tôi đã đạt được những tiến triển thực chất trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng và đã ký hợp đồng khách hàng đầu tiên, đưa mảng kinh doanh này từ giai đoạn xây dựng chuyển sang giai đoạn thương mại hóa. Cần nói rõ rằng, những tiến triển liên quan đến AI này diễn ra sau ngày 30 tháng 6, do đó không được phản ánh trong số liệu tài chính của quý này.
Nhìn vào số liệu, tổng doanh thu trong quý này đạt khoảng 50,8 triệu USD, trong đó doanh thu từ khai thác Bitcoin đạt khoảng 47,4 triệu USD. Khoản lỗ ròng khoảng 81,6 triệu USD, chủ yếu do chi phí khấu hao phi tiền mặt và lỗ từ việc thanh lý máy đào—đây là kết quả trực tiếp của việc chúng tôi chủ động tái cơ cấu cơ sở tài sản. Tính đến ngày 30 tháng 6, chúng tôi đang nắm giữ 1.056 Bitcoin. Ngoài ra, tổng tiền mặt, các khoản tương đương tiền và tiền điện tử của chúng tôi đạt khoảng 23 triệu USD, nợ dài hạn khoảng 31,2 triệu USD.
Tiếp theo, tôi sẽ trình bày chi tiết hơn về mảng kinh doanh khai thác mỏ và mảng kinh doanh cơ sở hạ tầng AI.
Mảng kinh doanh khai thác Bitcoin
Trong quý này, chúng tôi tiếp tục tích cực tối ưu hóa quy mô hoạt động khai thác, xử lý các máy đào có hiệu quả biên thấp và áp dụng mô hình cho thuê, chuyển trọng tâm từ quy mô sang hiệu quả kinh tế.
Tính đến ngày 30 tháng 6, hashrate tự vận hành của chúng tôi đạt 19,84 EH/s, hashrate cho thuê đạt 7,74 EH/s, tổng hashrate vận hành đạt 27,58 EH/s. Theo thỏa thuận cho thuê, bên thuê chịu chi phí vận hành trực tiếp tương ứng với phần hashrate đó, điều này cũng giúp giảm mức độ rủi ro của chúng tôi đối với chi phí biến đổi.
Trong quý này, chúng tôi đã khai thác được 656 Bitcoin. Sản lượng giảm so với quý trước, phản ánh chủ yếu việc chủ động thu hẹp hashrate tự vận hành cũng như một phần công suất chuyển sang mô hình cho thuê. Chúng tôi sẽ tiếp tục đánh giá tỷ lệ giữa tự vận hành và cho thuê dựa trên hiệu quả kinh tế thay vì quy mô, đồng thời liên tục loại bỏ các công suất cũ kém hiệu quả.
Trong quý này, chúng tôi cũng bắt đầu triển khai các thỏa thuận phòng ngừa rủi ro để quản lý mức độ rủi ro do biến động giá Bitcoin, từ đó tăng cường khả năng dự đoán dòng tiền hoạt động.
Chi phí khai thác tiền mặt trung bình của chúng tôi trong quý 2 là 73.313 USD mỗi coin, giảm khoảng 5% so với quý 1.
Mảng kinh doanh cơ sở hạ tầng AI
Tiếp theo, nói về cơ sở hạ tầng AI. Cần làm rõ về mốc thời gian: tất cả những gì tôi trình bày dưới đây đều diễn ra sau ngày 30 tháng 6, tức là kể từ đầu quý 3, do đó không được phản ánh trong kết quả tài chính của quý này—nhưng chúng tôi muốn chia sẻ những tiến triển này với các bạn.
Về cơ sở hạ tầng: việc xây dựng cơ sở LN Mine tại Georgia đã hoàn thành vào đầu tháng 7, cơ sở hạ tầng tại chỗ có thể hỗ trợ công suất tối đa 3 megawatt và có không gian mở rộng trong tương lai. Tủ máy đã được vận chuyển đến hiện trường và lắp đặt hoàn tất, GPU đang được giao theo từng đợt.
Về khách hàng, kể từ đầu quý 3, chúng tôi đã ký được một hợp đồng khách hàng và các cuộc thảo luận với khách hàng tiềm năng vẫn đang tiếp tục diễn ra. Điều này đánh dấu mảng kinh doanh AI của chúng tôi chuyển từ giai đoạn xác minh công nghệ sang giai đoạn thương mại hóa. Đây là tiến triển mới sau khi kết thúc quý; doanh thu từ hợp đồng hiện vẫn còn nhỏ và chúng tôi dự kiến sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu liên quan trong quý 3.
Về mô hình kinh doanh, chúng tôi dự kiến triển khai song song hai mô hình: thứ nhất là lưu trú GPU kim loại trần, tận dụng cơ sở hạ tầng điện và mặt bằng hiện có để cung cấp môi trường triển khai tiêu chuẩn hóa; thứ hai là dịch vụ đặt máy chung (colo), nhằm nâng cao tỷ lệ sử dụng cơ sở hạ tầng tổng thể. Chúng tôi chưa ký hợp đồng đặt máy chung chính thức và các điều khoản liên quan vẫn đang trong quá trình đàm phán.
Chúng tôi cũng có các nút thử nghiệm tại Texas và Bờ Tây, chủ yếu để hỗ trợ các khách hàng trong tương lai cần triển khai gần khu vực đó. Chúng tôi đồng thời đang đánh giá một số địa điểm tiềm năng mới và cũng không loại trừ khả năng tự xây dựng.
Tầm nhìn chiến lược và phân bổ vốn
Chúng tôi sẽ tiếp tục vận hành song song hai mảng khai thác mỏ và AI như các hoạt động kinh doanh độc lập.
Nhìn về nửa cuối năm, các ưu tiên của chúng tôi bao gồm: quản lý thận trọng tỷ lệ giữa hashrate tự vận hành và hashrate cho thuê; thực hiện các đợt triển khai AI đầu tiên và tiếp tục ký hợp đồng với khách hàng mới; và dựa trên kinh nghiệm vận hành tại Georgia, đánh giá việc mở rộng cơ sở tiếp theo. Kỷ luật vốn và hiệu quả vận hành luôn là ưu tiên hàng đầu của chúng tôi.
Phần trình bày của tôi đến đây là kết thúc. Bây giờ, tôi xin mời Giám đốc Tài chính trình bày chi tiết về số liệu tài chính. Cảm ơn tất cả các bạn.
