Trao quyền lõi của sàn giao dịch tiền mã hóa, chính OKX đang tự tay trao lại

原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

Sự phân chia giữa thị trường đầu tư cũ và mới đang ngày càng gia tốc: Một bên là sự bùng nổ mạnh mẽ của chứng khoán Mỹ, chỉ số Hàn Quốc và Nhật Bản, với nhiều lĩnh vực nóng và cổ phiếu riêng lẻ liên tục lập đỉnh mới; bên kia là sự sụt giảm chao đảo của các loại tiền điện tử chính thống, khối lượng giao dịch giao ngay của BTC đã giảm hơn 80% kể từ tháng 10 năm ngoái.

Tâm lý tuyệt vọng của các nhà đầu tư Crypto lan rộng, dòng vốn tháo chạy; trong khi đó, những người trong ngành liên tục tìm kiếm câu trả lời mới trong quá trình xây dựng – Hyperliquid, ban đầu được định vị là Perp DEX, đã mở rộng hệ sinh thái sang lĩnh vực tài sản tài chính truyền thống, khối lượng giao dịch tài sản RWA tăng trưởng theo cấp số nhân; các thị trường dự đoán như Polymarket, Kalshi cũng bắt đầu làm nóng chủ đề World Cup, khối lượng giao dịch hàng tháng liên tục lập kỷ lục mới – đây được xem là "hai điểm sáng duy nhất" của thị trường tiền điện tử, cũng là những câu chuyện đã qua thử thách ban đầu.

Vậy còn các CEX – trung tâm thanh khoản của ngành thì sao? Những người chơi hàng đầu đang tích cực kết nối với thị trường tài chính truyền thống, mở rộng ranh giới thị trường tiền điện tử. Trong đó, vừa có việc giới thiệu các kênh giao dịch tài sản RWA, vừa có thêm các lối vào thị trường dự đoán. Mục tiêu chung của những động thái này là giải quyết các vấn đề chung của ngành như sự phân mảnh thanh khoản, trải nghiệm người dùng bị chia cắt và hiệu quả sử dụng vốn thấp trong thị trường tiền điện tử.

Việc niêm yết tài sản mới và thêm các lối vào tất nhiên là phần cần thiết cho sự phát triển của ngành, nhưng cũng có những người muốn tìm một con đường khác, vạch ra một hướng đi mới cho việc xây dựng ngành. Gần đây, Exchange OS do OKX giới thiệu đã cho chúng ta thấy một khả năng mới, đó là – kích hoạt hệ sinh thái ngành bằng cách định nghĩa lại "quyền tạo lập thị trường".

Khi câu chuyện về tài sản tiền điện tử cạn kiệt, các CEX chủ động tìm kiếm sự thay đổi

Nói chi tiết về một số khó khăn cấu trúc mà thị trường tiền điện tử hiện đang phải đối mặt:

Thứ nhất, thị trường tiền điện tử không còn câu chuyện mới nào. Các blockchain L1, NFT, DAO của các chu kỳ trước lần lượt bị bác bỏ, các sự kiện bảo mật DeFi xảy ra thường xuyên, hệ sinh thái BTC trở nên trầm lắng, Meme coin, AI Agent coin suy sụp, các khái niệm Desci, giao thức thanh toán x402 và thậm chí cả hệ sinh thái Uniswap V4 Hook gần đây ra mắt cũng không tạo ra được động lực bền vững.

Thứ hai, tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử bị phân mảnh. Người dùng bị mắc kẹt trong những ốc đảo DApp và giao thức khép kín, bất lực trước chi phí hao mòn phức tạp và cao giữa các chain, nền tảng, ứng dụng và giao thức khác nhau.

Thứ ba, sự "tự cô lập và tự thỏa mãn" của thị trường tiền điện tử. Mặc dù ETF và DAT của các đồng coin chính thống đã mở ra kênh kết nối giữa tiền điện tử và thế giới tài chính truyền thống, nhưng cả về dung lượng vốn, cũng như rủi ro cao và biến động mạnh vốn có của bản thân tài sản tiền điện tử đều cản trở thêm việc trao đổi và lưu thông hiệu quả, thuận tiện giữa chúng. Thị trường tiền điện tử càng rơi vào tình thế khó xử của sự tự mãn trong ngành.

Trong hơn mười năm qua, ngành công nghiệp tiền điện tử đã đạt được sự chuyển giao giá trị phi tập trung nhờ Bitcoin, khởi xướng việc phát hành tài sản phi tập trung nhờ Ethereum, và mở ra thanh khoản tài chính phi tập trung nhờ giao thức AMM. Nhưng những câu trả lời cũ rõ ràng không thể áp dụng nguyên xi cho giai đoạn mới.

Cũng chính vì vậy, các mẫu hình ngành mới dần xuất hiện: Các Perp DEX trên chuỗi như Hyperliquid, Aster đã mở ra giới hạn trên của tài sản phái sinh toàn chuỗi; Polymarket, Kalshi đã đưa "dự đoán" – một hành vi xã hội – đi vào hệ thống định giá tài chính một cách quy mô; Các nền tảng RWA như Ondo đã đưa tài sản truyền thống lên chuỗi và tiến xa hơn khi đóng gói chúng thành các tài sản phái sinh.

Đối mặt với sự tác động của thị trường mới nổi, nhiều người chơi trong ngành đã đưa ra những lựa chọn khác nhau: Binance gần đây đã ra mắt "Event Rush" (Chiến hào sự kiện); Bitget đã cho ra mắt sản phẩm giao thức RWA tự phát triển Reality, kết nối trực tiếp thanh khoản chứng khoán Mỹ, hỗ trợ cổ tức; Bybit liên tiếp niêm yết các hợp đồng vĩnh viễn như CSCO, RKLB và tung ra nhiều hoạt động airdrop khác nhau. Nhưng trong khi hầu hết các nền tảng dừng lại ở việc niêm yết thêm nhiều tài sản RWA (bao gồm cả tài sản trước giờ giao dịch chứng khoán Mỹ) để duy trì lưu lượng truy cập, OKX lại thực hiện một loạt hành động trái ngược hoàn toàn. Và từ nhịp độ ra mắt sản phẩm trong vài tháng gần đây, có thể thấy vai trò thị trường của họ đã dần nâng cấp từ "người xây dựng sản phẩm" đơn thuần lên thành "người khám phá hệ thống":

1. Agent Trade Kit：Giải quyết vấn đề "giao dịch máy" trong kỷ nguyên AI, giúp người dùng dễ dàng kết nối AI Agent với hệ thống thực thi trên chuỗi thông qua bộ công cụ giao dịch AI gốc.

2. Giao thức thanh toán APP (Agent Payments Protocol)： Nhằm mục đích định nghĩa tiêu chuẩn thanh toán trên chuỗi cho AI Agent, giúp dòng chảy tài sản tiền điện tử không còn bị giới hạn bởi các thao tác ví phức tạp, mở rộng thanh toán AI Agent thành quy trình kinh doanh và hỗ trợ nhiều chế độ thanh toán.

3. Exchange OS： Một giao thức giao dịch mở được xây dựng trên X Layer, thực hiện việc nâng cấp "giao thức hóa" các khả năng như khớp lệnh, thanh toán bù trừ, quyết toán và tài khoản thống nhất, hỗ trợ người dùng tự triển khai ba loại thị trường: giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn và dự đoán, bao phủ tài sản CEX và thị trường trên chuỗi Web3.

Nếu Agent Trade Kit là nỗ lực ở cấp độ cơ sở hạ tầng và công cụ, thì việc ra mắt Giao thức thanh toán APP và Exchange OS cho thấy tham vọng lớn hơn của OKX. Là một sàn giao dịch hàng đầu, họ không chọn chiến lược "đột phá đơn điểm" ở cấp độ tài sản, mà hướng tầm nhìn vào "lối chơi tổng thể" kết hợp cả chiến lược và chiến thuật. Đặc biệt, sự ra mắt của Exchange OS đại diện cho việc CEX cố gắng vượt qua câu hỏi cũ "niêm yết những tài sản nào" để chuyển sang suy nghĩ về mệnh đề then chốt: "Ai là người tạo ra thị trường mới?"

OKX đang tháo dỡ "hộp đen giao dịch" cốt lõi nhất của sàn giao dịch tiền điện tử, hạ nó xuống tầng giao thức, thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử quay trở lại từ cấu trúc tập trung sang trạng thái năng động của trật tự phi tập trung.

Nhờ khả năng của tầng giao thức Exchange OS, tầm nhìn về quyền bình đẳng trên chuỗi có thể thành hiện thực, "quyền tạo lập thị trường" của người dùng sẽ được kích thích hơn nữa. Khi đó, các nhóm định lượng có thể mở thị trường vĩnh viễn dựa trên chênh lệch giá (arbitrage), các tổ chức RWA có thể đóng gói các tài sản như cổ phiếu, phần vốn quỹ tư nhân, cổ phần công ty chưa niêm yết thành tài sản trên chuỗi, và người dùng cá nhân cũng có thể đưa một sự kiện xã hội có kết quả xác minh được lên thành hợp đồng thị trường dự đoán.

Đồng thời, tài khoản thống nhất xuyên thị trường sẽ tích hợp thanh khoản bị phân mảnh, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Về mặt đảm bảo an toàn vốn và cơ chế, "sự đảm bảo ở cấp độ mã nguồn" đảm bảo vốn bị khóa trong hợp đồng giao thức, ngăn chặn người tạo thị trường mở cửa sau hoặc tự ý lấy cắp. Thiết kế thị trường tự doanh của OKX và thị trường bên ngoài tuân theo cùng một quy tắc giao thức cũng tạo ra một khuôn mẫu cho quyền bình đẳng trên chuỗi.

CEO của OKX, Star, cũng bày tỏ kỳ vọng lớn về tầm nhìn của Exchange OS: "Chương tiếp theo của tài chính trên chuỗi không nên được viết bởi bất kỳ nền tảng đơn lẻ nào, nó nên được viết bởi tất cả những ai muốn xây dựng thị trường."

Tọa độ mới của ngành: "Phiên bản tiền điện tử của App Store" đã bắt đầu thành hình

Trước đây, quyền lực về loại tài sản, chủng loại tài sản, định giá tài sản đều nằm trong tay các nền tảng CEX. Người dùng và các tổ chức chỉ có thể tuân thủ quy tắc của nền tảng, không thể đưa ra ý kiến về các quy tắc và thúc đẩy sửa đổi; nhưng khi tài sản TradFi kết hợp sâu sắc với tài sản CeFi và DeFi, chủng loại tài sản và mô hình phát hành tài sản không còn là tài nguyên khan hiếm nữa, rào cản thực sự lại là liệu "quyền tạo lập thị trường" có thể được phân bổ cho các chủ thể tham gia khác nhau hay không.

Bây giờ, chỉ cần một sự kiện có thể được xác minh, về mặt lý thuyết, nó có thể được chuyển đổi thành một thị trường sự kiện độc l