20 nghìn USD đổi lấy 1.000 USD? Đợt airdrop của Opinion 'lật kèo' khiến cộng đồng phẫn nộ

Tác giả gốc: ChandlerZ, Foresight News

Opinion, ngôi sao mới nổi trong lĩnh vực thị trường dự đoán, sắp bước vào thời khắc TGE của mình. Tuy nhiên, đợt phát hành token được mong đợi từ lâu này không mang lại niềm vui mà thay vào đó là sự phẫn nộ và danh sách tổn thất của một lượng lớn người dùng.

Theo thông tin kinh tế học token OPN được công bố, airdrop Quý 1 chỉ chiếm 3% tổng nguồn cung token, chênh lệch đáng kể so với kỳ vọng trước đó của thị trường; giá điểm Opinion trên thị trường OTC đã giảm mạnh từ mức cao nhất 45 USD/điểm xuống còn 6 USD/điểm; các blogger như @daidaibtc công khai tuyên bố rằng họ đã đốt 200.000 USD để tích lũy điểm nhưng cuối cùng chỉ đổi được 2.000 OPN, tương đương khoảng 1.000 USD.

Đây là một trong những vụ TGE gây tranh cãi nhất đầu năm 2026.

Giá OTC tăng hơn 30% trong thời gian ngắn, nhưng người dùng nhận airdrop lại khóc

Vào tối ngày 2 tháng 3, Quỹ Opinion đã chính thức công bố thông tin kinh tế học token và lộ trình cho token gốc OPN. Tổng nguồn cung của OPN là 1 tỷ token, với nguồn cung lưu hành ban đầu là 198,5 triệu token, sẽ được triển khai trên Ethereum và BNB Chain. Về phân bổ token, airdrop chiếm 23,5% (235 triệu token), với 3,5% được mở khóa tại TGE, phần còn lại sẽ được mở khóa trong vòng 7 tháng; nhà đầu tư chiếm 23% (230 triệu token), đội ngũ và cố vấn chiếm 19,5% (195 triệu token), cả hai đều có thời gian khóa 12 tháng và lịch trình mở khóa tuyến tính 24 tháng.

Quỹ chiếm 12% (120 triệu token), với 1% được mở khóa tại TGE; hệ sinh thái và khuyến khích chiếm 11,1% (111 triệu token), với 5,65% được mở khóa tại TGE (bao gồm 3,5% phần thưởng airdrop bị khóa và 2,15% khuyến khích hồi tố); tiếp thị chiếm 8,9% (89 triệu token), với 7,7% được mở khóa tại TGE; thanh khoản và tạo lập thị trường chiếm 2% (20 triệu token), với 2% được mở khóa tại TGE.

Sau khi Opinion thông báo về trang web tra cứu airdrop, giá OTC trên Binance đã tăng hơn 30% trong thời gian ngắn, vượt qua mốc 0,57 USD.

Một số blogger cho biết, trước khi thông tin kinh tế học token được công bố, giá thị trường thứ cấp cho điểm OPN từng được định giá lên tới 45 USD/điểm. Khi chính thức tiết lộ rằng airdrop Mùa 1 chỉ mở khóa 3% tổng nguồn cung token, giá OTC đã giảm mạnh xuống còn 6 USD/điểm, với mức giảm tích lũy hơn 85%.

Điều kỳ lạ hơn là xu hướng giá token lại trái ngược hoàn toàn với trải nghiệm của người dùng nhận airdrop. Chính vì nguồn cung lưu hành ban đầu cực kỳ thấp, giá token OPN trên thị trường OTC lại tăng tạm thời. Logic "nguồn cung lưu hành thấp, kiểm soát nguồn cung cao" tạm thời có hiệu quả ở khía cạnh giá cả, nhưng những người nắm giữ điểm đã bị loại bỏ trong đợt sụp đổ OTC. Dựa trên phản hồi từ nhiều studio nổi tiếng, chi phí điểm dao động từ 5 đến 20 USD/điểm, và khi tính theo giá trị airdrop sau TGE, hầu như không ai có lãi.

Blogger "带带带比特" (Daidaibtc) thậm chí còn công khai chi tiết khoản lỗ của mình: đầu tư 200.000 USD để tích điểm, cuối cùng chỉ nhận được 2.000 OPN, trị giá khoảng 1.000 USD theo giá hiện tại. Câu nói "200.000 đô la đổi lấy 2.000 token. Đúng vậy, bạn không nhìn nhầm đâu." nhanh chóng lan truyền trong cộng đồng tiền mã hóa Trung Quốc.

Dữ liệu từ Polymarket cho thấy xác suất đặt cược "FDV của OPN vượt 500 triệu USD một ngày sau khi niêm yết" là 64%, cho thấy kỳ vọng thị trường không quá bi quan. Tuy nhiên, sự phẫn nộ của người dùng nhận airdrop chủ yếu nằm ở chính logic phân bổ.

"带带带比特" cho biết: "Tất nhiên tôi chấp nhận việc 'săn airdrop bị lừa ngược', ai nói săn airdrop nhất định phải có lãi? Thua thì chịu. Điểm khiến tôi tức giận là sự phản bội. Bạn có thể học theo Lighter, trực tiếp không phát điểm, nếu không phát điểm thì xem có 'thợ săn' nào giúp bạn tạo dữ liệu không? Nhưng bạn đã phát điểm, nói với mọi người hãy đến và tham gia, giúp tôi tạo dữ liệu, lợi dụng xong cộng đồng, rồi đến lúc TGE lại nói với bạn rằng, điểm số tôi phát chỉ để chơi thôi, giờ không tính nữa, vậy bạn nói có hợp lý không?"

Đội ngũ dự án đã chủ động sử dụng cơ chế điểm số để kêu gọi người dùng tạo dữ liệu và tiếng vang, nhưng khi đến hạn hoàn thành, họ đã đơn phương thiết lập lại hợp đồng ngầm. Bản thân việc thua lỗ hiện nay là điều bình thường, nhưng logic hoạt động "dùng xong rồi vứt" này đã chạm đến giới hạn cơ bản về niềm tin trong cộng đồng.

Nhiều quỹ vốn nổi tiếng đầu tư, người sáng lập có nền tảng từ Hong Kong và Phố Wall

Opinion (Opinion Labs) là một giao thức thị trường dự đoán trên chuỗi. Khác với cơ chế thanh toán nhị phân của các nền tảng chính thống như Polymarket và Kalshi, Opinion tập trung vào mô hình thị trường dự đoán liên tục, cho phép người dùng mua bán và điều chỉnh vị thế bất cứ lúc nào trong quá trình diễn biến chủ đề mà không cần chờ sự kiện kết thúc, với giá thị trường liên tục phản ánh sự thay đổi kỳ vọng tập thể. Nền tảng sử dụng kiến trúc CLOB (Sổ lệnh giới hạn trung tâm) làm cốt lõi, đồng thời giới thiệu chức năng tạo thị trường hỗ trợ AI, hỗ trợ người dùng tùy ý khởi tạo thị trường dự đoán có cấu trúc, phạm vi bao phủ từ các sự kiện tài chính vĩ mô đến nội dung đặc trưng khu vực Châu Á - Thái Bình Dương như thể thao điện tử, giải trí, chính trị khu vực.

Về đội ngũ sáng lập, CEO của Opinion Forrest Liu tốt nghiệp Đại học Columbia, từng là cố vấn tài chính doanh nghiệp tại CMB International Capital, có nền tảng từ tổ chức tài chính truyền thống. Đội ngũ đồng sáng lập cũng có cựu thành viên của JPMorgan. Dự án định vị để lấp đầy khoảng trống thị trường nội dung khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của các nền tảng phương Tây (Polymarket, Kalshi), và là một trong số ít giao thức trên chuỗi trong lĩnh vực thị trường dự đoán hiện nay lấy người dùng Châu Á làm đối tượng trọng tâm.

Opinion đã hoàn thành hai vòng gọi vốn, tổng cộng hơn 25 triệu USD. Vào tháng 3 năm 2024, Yzi Labs công bố 13 dự án giai đoạn đầu được chọn cho Chương trình tăng tốc MVB Mùa 7, trong đó có Opinion. Vào tháng 3 năm 2025, Opinion thông báo hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 5 triệu USD do Yzi Labs dẫn đầu, với sự tham gia của các nhà đầu tư khác bao gồm cộng đồng đầu tư thiên thần Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group, v.v.

Sự bảo trợ của YZi Labs có nghĩa là Opinion trực tiếp nhận được nguồn lực kênh phân phối từ hệ sinh thái Binance, và sau đó đã lên kế hoạch Launchpool của Binance và chương trình Booster của Binance Wallet đúng hẹn. Changpeng Zhao (CZ) đã đăng tweet vào tháng 10 năm 2025 rằng: "YZi Labs chỉ là một trong số ít nhà đầu tư vào thị trường dự đoán Opinion, nhưng sẽ cố gắng hết sức để giúp tăng thêm giá trị chiến lược."

Vào tháng 2 năm 2026, Opinion một lần nữa thông báo hoàn thành vòng gọi vốn Pre-Series A 20 triệu USD, do Hack VC và Jump Crypto đồng dẫn đầu, với sự tham gia của Primitive Ventures, Decasonic và Continue Fund.

Mặt khác của tăng trưởng cao: Bất thường OI/Vol và dữ liệu bị nghi ngờ

Tuy nhiên, câu chuyện tăng trưởng nhanh chóng của Opinion chưa bao giờ thoát khỏi một nghi ngờ: khối lượng giao dịch có thực sự thật không?

Theo báo cáo từ DeFi Data, khối lượng giao dịch hàng tháng của Kalshi đã tăng từ 874 triệu USD vào tháng 8 lên 9,55 tỷ USD vào tháng 1, tăng gấp 11 lần, động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ các sự kiện thể thao. Khối lượng giao dịch của Polymarket cũng tăng từ 1,1 tỷ USD lên 7,66 tỷ USD, tăng gấp 7 lần, với cơ cấu kinh doanh đa dạng hơn, bao gồm thể thao, tiền mã hóa và chính trị.

Opinion ra mắt vào ngày 23 tháng 10, đạt doanh thu 791 triệu USD trong tháng đầu tiên (chưa đầy một tháng), đạt 4,2 tỷ USD vào tháng 11 và lên tới 6,7 tỷ USD vào tháng 12, vượt qua doanh thu của Kalshi và Polymarket trong cùng tháng.

Mặc dù khối lượng giao dịch là chỉ số chính, nhưng số lượng giao dịch thực tế lại cho thấy một bức tranh khác. Vào tháng 1 năm 2026, khối lượng giao dịch của Opinion là 8,08 tỷ USD với 3,2 triệu giao dịch, trung bình mỗi giao dịch khoảng 2.525 USD. Cùng tháng đó, Kalshi có khối lượng giao dịch 9,55 tỷ USD với 54,5 triệu giao dịch (trung bình 175 USD/giao dịch). Polymarket có khối lượng giao dịch 7,66 tỷ USD với 52 triệu giao dịch (trung bình 147 USD/giao dịch).

Opinion, với chưa đến 3% tổng số giao dịch của ngành, lại chiếm tới 31% tổng khối lượng giao dịch của ngành. Mức trung bình 2.525 USD/giao dịch cao gấp 17 lần Polymarket và 14 lần Kalshi.

Sự chênh lệch này gần như không thể xảy ra dưới hành vi người dùng hữu cơ. Báo cáo chỉ ra thêm hai điểm bất thường khác: Thứ nhất, số lượng người dùng hoạt động của Opinion biến động mạnh tới 6 lần trong vài tuần, trong khi cơ sở người dùng của các nền tảng tăng trưởng hữu cơ thường ổn định; Thứ hai, khi quy mô nền tảng mở rộng, khối lượng giao dịch bình quân đầu người của Opinion không những không giảm mà còn tiếp tục tăng. Điều này trái ngược với quy luật của hầu hết các nền tảng tăng trưởng bình thường.

Nguồn gốc của vấn đề có khả năng cao là do thiết kế khuyến khích điểm số (PTS) của Opinion. PTS phân phối cố định 100.000 điểm mỗi tuần, phân bổ theo tỷ lệ cho người dùng trên toàn mạng dựa trên mức độ đóng góp, và trọng số tính toán cốt lõi cho "mức độ đóng góp" bao gồm ba yếu tố: quy mô giao dịch, thời gian nắm giữ vị thế và mức độ gần với giá trung bình thị trường của lệnh đặt. Trong đó, quy mô giao dịch ảnh hưởng trực tiếp đến điểm số, giao dịch có giá trị lớn hơn sẽ có trọng số điểm cao hơn.

Kết luận của DeFi Rate là, những khối lượng giao dịch này thực sự xảy ra trên chuỗi, nhưng các khuyến khích có cấu trúc đã tạo ra một hình thái dữ liệu lệch xa so với nhu cầu hữu cơ. Dữ liệu của Opinion không nhất thiết là giả, nhưng nó có khả năng ghi lại hành vi vốn được thúc đẩy bởi điểm số, chứ không phải nhu cầu thực sự của thị trường dự đoán.