Matrixport Research: Xác nhận thị trường gấu, cơ hội mua đáy thực sự có thể vẫn chưa đến

Gần đây, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới mức quan trọng được cảnh báo trong báo cáo ngày 31 tháng 10 năm 2025, xác nhận xu hướng giảm. So sánh với các chu kỳ lịch sử, mức độ và nhịp điệu của đợt điều chỉnh giảm lần này rất gần với các giai đoạn thị trường gấu trước đây. Do đó, trọng tâm thảo luận của thị trường đã chuyển từ "liệu xu hướng có đảo chiều" sang "khi nào cửa sổ tiếp theo đáng để phân bổ vốn sẽ đến".

Nhìn lại chu kỳ này, chúng tôi đã xác định điểm bắt đầu của thị trường bò dựa trên khung chu kỳ vào ngày 28 tháng 10 năm 2022 và dự đoán đỉnh chu kỳ này có thể chạm mức 125.000 USD vào ngày 6 tháng 7 năm 2023. Từ cuối năm 2024 đến khoảng thời điểm đỉnh cục bộ vào tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã nhiều lần thể hiện các đặc điểm cho thấy chu kỳ thị trường bò thứ năm đang tiến gần đến hồi kết; với việc mất mức quan trọng, thị trường chính thức bước vào giai đoạn xác nhận thị trường gấu.

Trong bối cảnh này, chúng tôi kết hợp nhiều mô hình định lượng như đường trung bình động một năm, chỉ báo Stochastic hàng tháng và RSI hàng tháng để đánh giá phạm vi thời gian và giá tương ứng với vùng đáy tiềm năng, nhằm xác định xem rủi ro giảm giá đã cơ bản được giải tỏa hay chưa, và liệu thị trường có bắt đầu tích lũy các điều kiện chuyển từ yếu sang mạnh hay không.

Sau khi giảm xuống dưới đường trung bình động một năm, khung thời gian chu kỳ bắt đầu hướng đến năm 2026

Vào tháng 11 năm 2025, Bitcoin đã giảm xuống dưới đường trung bình động một năm. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy tín hiệu này thường tương ứng với sự khởi đầu của thị trường gấu, và các giai đoạn thị trường gấu trước đây thường kéo dài khoảng 12 tháng. Từ đó suy ra, chu kỳ thị trường bò tiếp theo có thể bắt đầu vào quý IV năm 2026, trong khi đáy chu kỳ có khả năng xuất hiện sớm hơn vào quý III năm 2026.

Quan sát từ góc độ vĩ mô hơn, chúng tôi cho rằng "chu kỳ bốn năm" của Bitcoin không chủ yếu được thúc đẩy bởi việc giảm một nửa phần thưởng khối, mà có khả năng đồng bộ hơn với nhịp điệu của chu kỳ bầu cử giữa kỳ tại Hoa Kỳ. Dữ liệu lịch sử cho thấy các chu kỳ bầu cử giữa kỳ năm 2010, 2014, 2018, 2022 và sắp tới là năm 2026 đều đi kèm với các giai đoạn thị trường gấu chính. So với cơ chế giảm một nửa, sự biến động về quy định và bất ổn chính trị do bầu cử giữa kỳ mang lại có thể giải thích rõ hơn sự phân bổ thời gian của các đỉnh và đáy chu kỳ Bitcoin.

Chỉ báo kỹ thuật chưa chạm ngưỡng then chốt, việc tìm đáy vẫn cần chờ "xác nhận đảo chiều"

Về mặt kỹ thuật, chỉ báo Stochastic hàng tháng trong năm chu kỳ trước thường hoàn thành việc tạo đáy sau khi giảm xuống vùng "quá bán sâu" dưới 15%, và xuất hiện đảo chiều tăng trong vòng 1–3 tháng sau đó, đánh dấu giai đoạn cuối của thị trường gấu. Hiện tại chỉ báo này vào khoảng 39%, vẫn chưa chạm ngưỡng then chốt.

Tương tự, RSI hàng tháng trong các chu kỳ lịch sử thường hình thành dải hỗ trợ then chốt quanh mức 48, và tín hiệu tìm đáy thực sự thường xuất hiện ở giai đoạn xác nhận đảo chiều "đầu tiên phá vỡ mức then chốt, sau đó quay đầu tăng lên". Hiện tại RSI vào khoảng mức 50, mặc dù gần với vùng then chốt, nhưng chưa xuất hiện cấu trúc rõ ràng "phá vỡ rồi tăng".

Hai chỉ báo cốt lõi vẫn chưa đưa ra xác nhận tìm đáy rõ ràng: thị trường vẫn chưa xuất hiện sự xác nhận đảo chiều tương ứng sau "đợt thanh lý tập trung cuối cùng".

Nhìn chung, đáy cuối cùng của thị trường gấu lần này có thể vẫn chưa xuất hiện. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy Bitcoin thường hoàn thành việc tạo đáy trong giai đoạn khối lượng giao dịch thấp, áp lực bán dần suy giảm và mức độ tham gia của thị trường giảm, trong khi các đợt điều chỉnh giảm nhanh kèm theo thanh lý dây chuyền và giảm mạnh với khối lượng lớn, giống với đợt bán tháo đầu hàng cục bộ hơn là đáy cuối cùng của chu kỳ.

Dưới góc nhìn kép của khung chu kỳ chính trị và xác minh chỉ báo kỹ thuật, chúng tôi có xu hướng cho rằng cửa sổ thực sự đáng để khôi phục phân bổ vốn cần chờ đợi sự xác nhận đảo chiều sau khi các chỉ báo hàng tháng then chốt chạm vùng cực đoan. Giá hiện tại đã tiến gần vùng tương ứng với đáy lịch sử, nhưng tín hiệu đảo chiều vẫn chưa xuất hiện, giai đoạn cuối thị trường gấu vẫn cần sự kiên nhẫn. Điều kiện tiên quyết để khôi phục phân bổ vốn một cách có trật tự là xác nhận động lực giảm đã cạn kiệt, chứ không phải chỉ dựa vào việc giá gần đáy để phán đoán xu hướng đảo chiều.

Một số quan điểm trên đến từ Matrix on Target, liên hệ với chúng tôi để nhận báo cáo đầy đủ của Matrix on Target.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể có rủi ro và biến động cực lớn. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi xem xét kỹ lưỡng tình hình cá nhân và tham khảo ý kiến của các chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.