RWA Weekly Report｜Private Credit Surges Nearly 40%; Bipartisan Senate Inclined to Adjust GENIUS Stablecoin Revenue Rules (Jan 7-13)

Original | Odaily (@OdailyChina)

Tác giả | Ethan (@ethanzhang_web3)

Biểu hiện thị trường phân khúc RWA

Theo bảng dữ liệu từ rwa.xyz, tính đến ngày 13 tháng 1 năm 2026, tổng giá trị trên chuỗi (Distributed Asset Value) của RWA tiếp tục tăng cao, từ 195,9 tỷ USD vào tuần trước (ngày 6 tháng 1) lên 208,1 tỷ USD, tăng ròng 12,2 tỷ USD trong một tuần, mức tăng trưởng hàng tuần đạt 6,23%, thể hiện xu hướng mạnh mẽ hơn so với mức tăng 2,83% của tuần trước đó. Có thể do phương pháp thống kê lại được điều chỉnh, quy mô thị trường RWA theo nghĩa rộng đã có sự điều chỉnh giảm đáng kể, từ 4.015,3 tỷ USD xuống còn 2.826,8 tỷ USD, giảm khoảng 1.188,5 tỷ USD, mức giảm lên tới 29,6%. Số lượng người dùng ở phía tài sản trên chuỗi vẫn duy trì tăng trưởng, tổng số người nắm giữ tăng từ 604.909 lên 620.073 người, tăng hơn 15,1 nghìn người trong một tuần, tương đương mức tăng 2,5%. Đà mở rộng người dùng stablecoin tiếp tục tăng cường, số địa chỉ nắm giữ tăng từ 217,94 triệu lên 220,12 triệu, tăng 2,18 triệu người, tăng 1% so với tuần trước; tổng vốn hóa thị trường stablecoin có điều chỉnh giảm nhẹ, từ 2.985,8 tỷ USD xuống còn 2.976,8 tỷ USD, giảm 9 tỷ USD, tương đương mức giảm khoảng 0,3%.

Về cấu trúc tài sản, trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn giữ vị trí dẫn đầu, với tổng quy mô đạt 89 tỷ USD, tăng nhẹ 2 tỷ USD so với mức 87 tỷ USD của kỳ trước, tăng 2,3%. Tài sản hàng hóa không có nhiều biến động, ghi nhận ở mức 37 tỷ USD, tăng 1 tỷ USD so với 36 tỷ USD của tuần trước, tăng 2,78%. Tín dụng tư nhân phục hồi rõ rệt, từ 23 tỷ USD tăng lên 32 tỷ USD, tăng mạnh 9 tỷ USD trong một tuần, với mức tăng lên tới 39%. Quỹ thay thế thể chế có điều chỉnh giảm nhẹ, từ 26 tỷ USD giảm nhẹ xuống 25 tỷ USD, giảm khoảng 1 tỷ USD, biến động nhỏ. Nợ chính phủ không phải Mỹ tăng từ 772,1 triệu USD lên 809,8 triệu USD, tăng 37,7 triệu USD so với tuần trước, tăng 4,88%. Vốn chủ sở hữu công khai tăng ổn định, từ 775,4 triệu USD lên 807,7 triệu USD, tăng khoảng 32,3 triệu USD, tăng 4,2%. Vốn chủ sở hữu tư nhân tăng từ 407,7 triệu USD lên 420,5 triệu USD, ghi nhận mức tăng nhỏ, khoảng 3,14%.

Phân tích xu hướng (So sánh với tuần trước)

Nhìn chung, trong chu kỳ này, nếu loại trừ ảnh hưởng của việc điều chỉnh phương pháp thống kê dẫn đến sự rút lui mạnh của thị trường RWA theo nghĩa rộng, đà tăng trưởng quy mô tài sản trên chuỗi RWA vẫn tăng tốc đáng kể, số lượng người dùng tiếp tục leo cao. Về cấu trúc, tín dụng tư nhân có biểu hiện cực kỳ nổi bật trong kỳ này, đồng thời, trái phiếu chính phủ Mỹ và tài sản hàng hóa vẫn là lõi cấu hình, biên độ biến động nhỏ nhưng liên tục thu hút dòng tiền. Nợ không phải Mỹ và vốn chủ sở hữu công khai tiếp tục xu hướng nóng lên, cho thấy thị trường vẫn duy trì sự ưa chuộng ổn định đối với các tài sản nợ và vốn chủ sở hữu có mức rủi ro vừa phải. Tài sản thay thế (như vốn chủ sở hữu tư nhân, chiến lược thể chế) duy trì ổn định, nhưng tỷ trọng tổng thể không được nâng cao hơn nữa.

Từ khóa thị trường: Tăng tốc trên chuỗi, Mở rộng cấu trúc, Bùng nổ tín dụng tư nhân.

Tổng quan sự kiện trọng điểm

Dự thảo cấu trúc thị trường tiền mã hóa cấm trả lãi cho việc nắm giữ số dư stablecoin

SolanaFloor đăng bài trên nền tảng X cho biết, dự thảo cấu trúc thị trường tiền mã hóa mới nhất đã áp dụng cách xử lý thu nhập từ stablecoin mà các ngân hàng luôn thúc đẩy, cấm trả lãi chỉ vì nắm giữ. Các phần thưởng gắn liền với các hoạt động như giao dịch, staking, cung cấp thanh khoản hoặc tham gia quản trị vẫn được cho phép.

Vốn hóa thị trường RWA không bao gồm stablecoin vượt 200 tỷ USD, tiếp tục lập kỷ lục mới

Nền tảng chứng khoán số hóa Securitize trích dẫn dữ liệu từ rwa.xyz trên nền tảng X cho thấy, vốn hóa thị trường của RWA (tài sản thế giới thực) không bao gồm stablecoin đã vượt mốc 200 tỷ USD, tiếp tục lập kỷ lục mới, cho thấy sự quan tâm liên tục của nhà đầu tư đối với việc blockchain hóa tài sản truyền thống, trong đó thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa có biểu hiện đặc biệt nổi bật, vốn hóa đã vượt 8,87 tỷ USD, ngoài ra hiện tại quỹ BUILD của BlackRock có vốn hóa đạt 1,73 tỷ USD.

Thượng viện lưỡng đảng có xu hướng điều chỉnh quy tắc thu nhập stablecoin GENIUS, dự luật CLARITY sắp được thúc đẩy

Các nguồn tin tiết lộ, các nghị sĩ lưỡng đảng tại Thượng viện đang dần chấp nhận yêu cầu của các nhóm vận động hành lang ngân hàng về việc điều chỉnh quy tắc thu nhập stablecoin trong dự luật GENIUS. Các lộ trình điều chỉnh bao gồm: áp dụng phương án do Thượng nghị sĩ Alsobrooks đề xuất, giới hạn thu nhập trong khâu giao dịch (được đảng Dân chủ ủng hộ hơn); hoặc yêu cầu chỉ các tổ chức có giấy phép ngân hàng từ Cục Giám sát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) mới được cung cấp thu nhập từ stablecoin, phương án sau được cho là thân thiện hơn với một phần ngành công nghiệp tiền mã hóa, nhưng gây tranh cãi lớn trong lĩnh vực DeFi.

Ngoài ra, nguồn tin cho biết Scott dự kiến sẽ nộp bản văn bản chiếm chỗ của dự luật CLARITY Act phiên bản Hạ viện vào tối nay để khởi động quy trình xem xét vào tuần tới, văn bản chính thức cần được nộp muộn nhất trước nửa đêm thứ Hai.

Một chuyên gia trong ngành tham gia trao đổi với nhân viên Thượng viện cho biết, nhận định trước đây rằng "cần phải cầu nguyện thì dự luật mới thông qua" mang tính chất đùa vui nhiều hơn là đánh giá bi quan về triển vọng lập pháp, hướng đi cuối cùng có thể sẽ dần trở nên rõ ràng trong vài ngày tới.

Phó Viện trưởng Viện Khoa học Xã hội Bắc Kinh: Đề xuất thêm điều khoản trong 'Luật Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc' để làm rõ chức năng thanh toán xuyên biên giới của nhân dân tệ số

Phó Viện trưởng Viện Khoa học Xã hội Bắc Kinh, Ủy viên thường trực Hiệp hội Tài chính Trung Quốc Phạm Văn Trọng viết bài "Thúc đẩy ổn định sự phối hợp đổi mới giữa nhân dân tệ số và stablecoin Hồng Kông" trên tờ Văn Hối Báo Hồng Kông, trong đó chỉ ra: Hiện tại việc sử dụng xuyên biên giới của nhân dân tệ số chủ yếu dựa trên quy định nội bộ và chính sách thí điểm của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, thiếu sự ủy quyền rõ ràng về mặt pháp lý, đề xuất trong quá trình sửa đổi 'Luật Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc' cần thêm điều khoản làm rõ chức năng thanh toán xuyên biên giới của nhân dân tệ số và tính hợp pháp của việc kết nối với hệ thống tiền tệ số tuân thủ quy định ở nước ngoài, đồng thời tranh thủ trong các quy định chi tiết thực thi 'Điều lệ Stablecoin' của Hồng Kông cần làm rõ các yêu cầu giám sát đặc biệt và chính sách ưu đãi đối với "các tổ chức phát hành stablecoin có thể chuyển đổi với tiền tệ số của ngân hàng trung ương nội địa", tạo thành sức mạnh tổng hợp về thể chế.

Khối lượng giao dịch stablecoin năm 2025 đạt 33 nghìn tỷ USD, lập kỷ lục mới

Bloomberg trích dẫn dữ liệu từ Artemis Analytics đưa tin, khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu năm 2025 tăng mạnh 72% so với cùng kỳ, đạt mức kỷ lục 33 nghìn tỷ USD, trong bối cảnh môi trường chính sách thân thiện với tiền mã hóa thúc đẩy, quy mô sử dụng stablecoin mở rộng đáng kể.

Trong đó, USDC do Circle phát hành có khối lượng giao dịch đạt 18,3 nghìn tỷ USD, đứng đầu; USDT của Tether có khối lượng giao dịch là 13,3 nghìn tỷ USD, cũng duy trì ở mức cao. Hai loại này chiếm phần lớn hoạt động giao dịch stablecoin.

Báo cáo cho biết, sau khi chính quyền Trump đưa ra tín hiệu chính sách thân thiện hơn với tiền mã hóa, việc sử dụng stablecoin trong thanh toán, quyết toán giao dịch và dòng vốn xuyên biên giới đã tăng trưởng đáng kể, trở thành một trong những cơ sở hạ tầng cốt lõi nhất của thị trường tiền mã hóa. Phân tích cho rằng, sự bùng nổ về quy mô giao dịch stablecoin đã làm nổi bật tầm quan trọng ngày càng tăng của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu, đồng thời cũng mang lại sự quan tâm cao hơn đối với xu hướng quản lý và chính sách trong tương lai.

Trần Mậu Ba: Tiền ảo là một phần của đổi mới tài chính, Hồng Kông đáng lẽ nên đón nhận nhưng phải xử lý thận trọng

Bộ trưởng Tài chính Hồng Kông Trần Mậu Ba hôm nay tham dự chương trình cho biết, tăng trưởng kinh tế của Hồng Kông năm ngoái đạt 3,2%, liên quan đến sự phát triển của tiền ảo và trí tuệ nhân tạo, Trần Mậu Ba chỉ ra tiền ảo là một phần của đổi mới tài chính, Hồng Kông đáng lẽ nên đón nhận, nhưng tính bảo mật của công nghệ blockchain có thể mang lại rủi ro như bảo vệ nhà đầu tư không đầy đủ, ảnh hưởng đến chống rửa tiền và đe dọa ổn định tài chính, ông nh