Dựa theo manh mối, đoán xem a16z với 15 tỷ USD trong tay sẽ đầu tư vào dự án nào?

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author｜Azuma (@azuma_eth)

Vào ngày 9 tháng 1, gã khổng lồ đầu tư mạo hiểm cực kỳ năng động trên thị trường tiền mã hóa, Andreessen Horowitz (a16z), đã công bố hoàn thành việc huy động 15 tỷ USD vốn mới. Đây là đợt huy động vốn lớn nhất kể từ khi tổ chức này được thành lập, với quy mô chiếm hơn 18% tổng quy mô đầu tư mạo hiểm toàn nước Mỹ trong năm 2025.

Trong thông báo chính thức không quá dài, a16z đã hai lần nhắc đến tiền mã hóa. Câu then chốt nhất, **"Sứ mệnh của chúng tôi là đảm bảo nước Mỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh công nghệ 100 năm tới, điều này bắt đầu từ việc chiến thắng trong hai kiến trúc then chốt của tương lai – công nghệ trí tuệ nhân tạo và tiền mã hóa"**, báo hiệu rằng a16z, nay đã được trang bị đầy đủ "đạn dược", sẽ tiếp tục triển khai chiến lược trên thị trường tiền mã hóa trong tương lai.

Phân Tích Sáu Hướng Đi Lớn

Theo kế hoạch của a16z, số vốn này sẽ được sử dụng cho sáu hướng đi lớn, trong đó Quỹ American Dynamism được phân bổ 1,176 tỷ USD, Quỹ App được phân bổ 1,7 tỷ USD, Quỹ Bio + Health được phân bổ 700 triệu USD, Quỹ Infrastructure được phân bổ 1,7 tỷ USD, Quỹ Growth được phân bổ 6,75 tỷ USD, và Quỹ Other Venture Strategies được phân bổ 3 tỷ USD.

Mặc dù trong đợt huy động vốn này, **a16z không có kế hoạch rõ ràng cho một quỹ chuyên biệt về tiền mã hóa ở cấp độ hướng đi lớn, nhưng thực tế sáu hướng đi này lại có sự giao thoa không nhỏ với tiền mã hóa.**

Đầu tiên là Quỹ American Dynamism, đây là hướng đi mang màu sắc "chính trị hóa" rõ ràng mà a16z đã thúc đẩy trong vài năm gần đây, với mục tiêu cốt lõi là sử dụng đầu tư mạo hiểm để tái thiết "sức mạnh cứng" và năng lực cạnh tranh quốc gia của Mỹ. Quỹ này sẽ chủ yếu đầu tư vào hàng không vũ trụ, quốc phòng, an ninh công cộng, giáo dục, nhà ở, chuỗi cung ứng, công nghiệp và sản xuất – khách quan mà nói, sự giao thoa giữa quỹ này với tiền mã hóa không lớn.

Tiếp theo là Quỹ App, đây là một trong những quỹ truyền thống nhất và mang đậm bản chất VC nhất của a16z, với mục tiêu cốt lõi là tập trung vào các sản phẩm lớp ứng dụng có thể được người dùng sử dụng trực tiếp. **Quỹ này sẽ chủ yếu đầu tư vào các sản phẩm internet tiêu dùng, ứng dụng AI, công cụ sáng tạo, sản phẩm mạng xã hội, dịch vụ nội dung, trò chơi, fintech và các ứng dụng Web3, v.v. – đây cũng là hướng đi dễ triển khai nhất cho câu chuyện tiền mã hóa của a16z.**

Tiếp theo là Quỹ Bio + Health, đây là hướng đầu tư dài hạn của a16z "bên ngoài công nghệ thuần túy", với mục tiêu cốt lõi là sử dụng tư duy phần mềm, dữ liệu và kỹ thuật để cải tạo hệ thống khoa học sự sống và y tế. Các lĩnh vực đầu tư chính của quỹ bao gồm công nghệ sinh học, nền tảng nghiên cứu phát triển thuốc, chỉnh sửa gen, sinh học tổng hợp, dữ liệu y tế và chẩn đoán AI, phần mềm cơ sở hạ tầng y tế, v.v. – Phần này có ít sự giao thoa trực tiếp với tiền mã hóa, nhưng DeSci có thể trở thành một điểm giao thoa tiềm năng.

Quỹ Infrastructure tập trung vào cơ sở hạ tầng, với mục tiêu cốt lõi là cung cấp nền tảng công nghệ không thể thay thế cho thế hệ ứng dụng và nền tảng tiếp theo. **Các lĩnh vực đầu tư chính của quỹ là điện toán đám mây và hệ thống phân tán, cơ sở hạ tầng AI, nền tảng dữ liệu, công cụ dành cho nhà phát triển, giao thức mạng và các giao thức lớp cơ sở của blockchain (L1, L2, các công cụ khác) – đây là một chiến trường cốt lõi khác của a16z trong lĩnh vực tiền mã hóa, bên cạnh Quỹ App.**

Quỹ Growth chủ yếu đầu tư vào giai đoạn Series C trở đi và Pre-IPO, mục tiêu cốt lõi của nó không phải là tìm kiếm cơ hội mới, mà là khuếch đại lợi nhuận bằng cách hỗ trợ những người chiến thắng đã được chứng minh. **Quỹ này chủ yếu đầu tư vào các công ty công nghệ trưởng thành, nền tảng AI, kỳ lân fintech, cơ sở hạ tầng hoặc ứng dụng Web3 trưởng thành – thông tin trên trang web chính thức của a16z cho thấy, Coinbase, Kalshi, v.v. đều được xếp rõ ràng vào loại này.**

Quỹ Other Venture Strategies tương đối đặc biệt, nó không có một chủ đề đơn lẻ nào, mà giống như một "bể vốn chiến thuật" linh hoạt hơn, thường được sử dụng cho các giao dịch có cấu trúc đặc biệt, đầu tư phối hợp xuyên quỹ, thử nghiệm lĩnh vực mới nổi, cơ hội thị trường thứ cấp, quỹ thử nghiệm theo khu vực hoặc chủ đề, v.v. – Quỹ này có ít sự giao thoa trực tiếp với tiền mã hóa, nhưng không loại trừ khả năng sẽ có sự liên kết tạm thời tại một số thời điểm then chốt, chẳng hạn như hành động ứng phó trong một số cửa sổ chính sách.

Nhìn tổng thể sáu hướng đi dự kiến cho số vốn 15 tỷ USD này, Quỹ App, Quỹ Infrastructure và Quỹ Growth sẽ là các kênh truyền máu chính của a16z cho thị trường sơ cấp tiền mã hóa. **Trong đó, Quỹ App và Quỹ Infrastructure sẽ lần lượt tập trung hơn vào các dự án lớp ứng dụng và lớp giao thức bản địa của thị trường tiền mã hóa; còn Quỹ Growth sẽ tập trung hơn vào các dịch vụ nền tảng như sàn giao dịch, thị trường dự đoán, v.v., và các khoản đầu tư sẽ có xu hướng nhắm vào những người chơi dẫn đầu đã thể hiện được lợi thế vị thế.**

Năm 2025, Tổng Kết Đầu Tư Của a16z

Theo thống kê không đầy đủ của Odaily, trong năm qua, a16z đã thực hiện tổng cộng 31 khoản đầu tư trong lĩnh vực tiền mã hóa mở rộng, trong đó đã hai lần đầu tư vào thị trường dự đoán Kalshi, công ty bảo mật AI Doppel, blockchain riêng tư Seismic, v.v. – **Đặc biệt là Kalshi, a16z đầu tiên đồng dẫn đầu vòng tài trợ Series D trị giá 300 triệu USD của công ty này cùng với Sequoia vào tháng 10, với định giá lúc đó là 5 tỷ USD; sau đó lại tiếp tục đầu tư vào tháng 11, tham gia vòng tài trợ Series E trị giá 1 tỷ USD của công ty với định giá 11 tỷ USD** – đây cũng là dự án được a16z đặt cược lớn nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa năm ngoái.

Từ biểu đồ thống kê trên có thể thấy, ngoài việc đặt cược nặng vào thị trường dự đoán, **dịch vụ ví, blockchain riêng tư, stablecoin và các cơ hội giao thoa giữa AI và tiền mã hóa là trọng tâm bố trí của a16z trong năm 2025**, và các phân khúc ngành này lần lượt có thể được phân loại vào các giao thức lớp cơ sở blockchain, công cụ do Quỹ Infrastructure bao phủ, cũng như các danh mục như fintech, ứng dụng AI do Quỹ App bao phủ.

Năm 2026, a16z Đã Có Dự Báo Như Vậy

Vào ngày đầu năm mới 2026, a16z Crypto chính thức đã đăng một bài viết triển vọng năm mới. Trong bài viết, **a16z đã đề cập đến 17 tiến triển tiềm năng mà họ cảm thấy hào hứng đối với năm 2026**, trong đó có thể ẩn chứa trọng tâm hướng đi bố trí của tổ chức này cho thị trường phía sau.

17 tiến triển tiềm năng này lần lượt là:

• Quyền riêng tư sẽ trở thành hào nước quan trọng nhất trong lĩnh vực mã hóa;
• Thị trường dự đoán sẽ trở nên lớn hơn, rộng hơn và thông minh hơn;
• Suy nghĩ về token hóa tài sản thế giới thực và stablecoin theo cách "bản địa hóa mã hóa" hơn;
• Giao dịch chỉ là trạm trung chuyển của doanh nghiệp mã hóa, không phải là điểm cuối;
• Từ "Biết khách hàng của bạn" (KYC) đến "Biết đại lý (Agent) của bạn";
• Các kênh vào/ra tiền cho stablecoin tốt hơn, thông minh hơn;
• Stablecoin sẽ mở ra chu kỳ nâng cấp sổ cái ngân hàng và thúc đẩy các kịch bản thanh toán mới;
• Tương lai của nhắn tin tức thời không chỉ là chống tấn công lượng tử, mà còn phi tập trung;
• Từ "Mã là luật" đến "Quy chuẩn là luật";
• Công nghệ mã hóa đang cung cấp một loại nguyên thủy cơ sở mới có thể vượt ra ngoài việc sử dụng chính blockchain;
• Chúng ta hiện đã có thể sử dụng AI để thực hiện các nhiệm vụ nghiên cứu thực chất;
• "Thuế vô hình" trong internet mở;
• Sự trỗi dậy của Truyền thông được Staking (Staked Media);
• "Bí mật như một dịch vụ" (Secrets-as-a-Service);
• Quản lý tài sản cho tất cả mọi người;
• Internet đang trở thành ngân hàng;
• Khi kiến trúc pháp lý cuối cùng phù hợp với kiến trúc công nghệ, toàn bộ tiềm năng của blockchain sẽ được giải phóng.

Trong 17 tiến triển tiềm năng này, **một phần đã đề cập rõ ràng đến các mô hình kinh doanh cụ thể**, trong đó bao gồm các phân khúc ngành mà a16z đã tập trung bố trí như quyền riêng tư, thị trường dự đoán, stablecoin, AI, v.v., và a16z còn đưa ra trực tiếp con đường tối ưu hóa cho các mô hình liên quan, chẳng hạn như cần có giải pháp vào/ra tiền thông minh hơn cho stablecoin.

Đồng thời, **một phần tiến triển tiềm năng khác thuộc về sự tưởng tượng về tình trạng tương lai**, chẳng hạn như internet cuối cùng sẽ trở thành ngân hàng, nhưng những tưởng tượng này cuối cùng sẽ được triển khai như thế nào, a16z cũng không đưa ra câu trả lời rõ ràng – câu hỏi này cần được để lại cho những nhà khởi nghiệp có thể mang đến giải pháp đổi mới, và họ chính là mục tiêu mà 15 tỷ USD trong tay a16z muốn tìm kiếm nhất.