Tiger Research: Tại sao các tổ chức tài chính lại ưa chuộng quyền riêng tư có chọn lọc?

Bài viết này được viết bởi Tiger Research. Một trong những câu chuyện quyết định của năm 2026 là "quyền riêng tư". Khi các tổ chức tham gia chiếm ưu thế trong lĩnh vực tiền điện tử, quyền riêng tư đã trở thành một đặc tính công nghệ quan trọng kết nối blockchain với thương mại thế giới thực.

Điểm chính

• Lợi thế cốt lõi của blockchain – tính minh bạch có thể làm lộ bí mật kinh doanh và chiến lược đầu tư của doanh nghiệp, gây ra rủi ro thực chất cho doanh nghiệp.
• Các mô hình quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh như Monero không hỗ trợ KYC hoặc AML, khiến chúng không phù hợp với các tổ chức được quản lý.
• Các tổ chức tài chính cần quyền riêng tư có chọn lọc, vừa bảo vệ dữ liệu giao dịch, vừa tương thích với tuân thủ quy định.
• Các tổ chức tài chính phải xác định cách kết nối với thị trường Web3 mở để mở rộng.

1. Tại sao quyền riêng tư blockchain là cần thiết?

Một trong những đặc tính cốt lõi của blockchain là tính minh bạch. Bất kỳ ai cũng có thể kiểm tra các giao dịch trên chuỗi trong thời gian thực, bao gồm ai gửi tiền, gửi cho ai, số tiền là bao nhiêu và khi nào gửi.

Tuy nhiên, từ góc độ tổ chức, tính minh bạch này tạo ra vấn đề rõ ràng. Hãy tưởng tượng một kịch bản mà thị trường có thể quan sát được Nvidia chuyển bao nhiêu tiền cho Samsung Electronics, hoặc khi nào một quỹ phòng hộ triển khai vốn chính xác. Khả năng hiển thị này sẽ thay đổi cơ bản động thái cạnh tranh.

Mức độ tiết lộ thông tin mà cá nhân có thể chấp nhận khác với mức độ mà doanh nghiệp và tổ chức tài chính có thể chấp nhận. Lịch sử giao dịch của doanh nghiệp và thời điểm đầu tư của tổ chức đều cấu thành thông tin cực kỳ nhạy cảm.

Do đó, kỳ vọng các tổ chức hoạt động trên một blockchain mà mọi hoạt động hoàn toàn bị phơi bày là không thực tế. Đối với những người tham gia này, một hệ thống không có quyền riêng tư giống một lý tưởng trừu tượng với ứng dụng thực tế hạn chế hơn là một cơ sở hạ tầng thực dụng.

2. Các hình thức quyền riêng tư blockchain

Quyền riêng tư blockchain thường được chia thành hai loại:

• Quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh
• Quyền riêng tư có chọn lọc

Điểm khác biệt chính là liệu thông tin có thể được tiết lộ khi bên kia cần xác minh hay không.

2.1. Quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh

Quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh, nói một cách đơn giản, là ẩn mọi thứ.

Người gửi, người nhận và số tiền giao dịch đều bị ẩn. Mô hình này trực tiếp đối lập với blockchain truyền thống, vốn ưu tiên tính minh bạch theo mặc định.

Mục tiêu chính của các hệ thống hoàn toàn ẩn danh là ngăn chặn giám sát của bên thứ ba. Chúng không nhằm mục đích tiết lộ có chọn lọc, mà nhằm mục đích ngăn chặn hoàn toàn người quan sát bên ngoài trích xuất thông tin có ý nghĩa.

Nguồn: Tiger Research

Hình trên cho thấy bản ghi giao dịch của Monero, một ví dụ tiêu biểu về quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh. Không giống như blockchain minh bạch, các chi tiết như số tiền chuyển và đối tác giao dịch không thể nhìn thấy.

Hai đặc điểm minh họa tại sao mô hình này được coi là hoàn toàn ẩn danh:

• Tổng đầu ra: Sổ cái không hiển thị các con số cụ thể, mà hiển thị giá trị là "bảo mật". Giao dịch được ghi lại, nhưng nội dung của chúng không thể giải mã được.
• Kích thước chữ ký vòng: Mặc dù một người gửi duy nhất khởi tạo giao dịch, nhưng sổ cái trộn nó với nhiều mồi nhử, khiến nó trông giống như nhiều bên đồng thời gửi tiền.

Các cơ chế này đảm bảo dữ liệu giao dịch vẫn không minh bạch đối với tất cả người quan sát bên ngoài, không có ngoại lệ.

2.2. Quyền riêng tư có chọn lọc

Quyền riêng tư có chọn lọc hoạt động dựa trên các giả định khác. Giao dịch được công khai theo mặc định, nhưng người dùng có thể chọn làm cho các giao dịch cụ thể trở nên riêng tư bằng cách sử dụng các địa chỉ hỗ trợ quyền riêng tư được chỉ định.

Zcash cung cấp một ví dụ rõ ràng. Khi bắt đầu giao dịch, người dùng có thể chọn giữa hai loại địa chỉ:

• Địa chỉ minh bạch: Tất cả chi tiết giao dịch đều có thể nhìn thấy công khai, tương tự như Bitcoin.
• Địa chỉ được che chắn: Chi tiết giao dịch được mã hóa và ẩn.

Nguồn: Tiger Research

Hình trên minh họa những yếu tố nào Zcash có thể mã hóa khi sử dụng địa chỉ được che chắn. Các giao dịch đến địa chỉ được che chắn được ghi lại trên blockchain, nhưng nội dung của chúng được lưu trữ ở trạng thái mã hóa.

Mặc dù sự tồn tại của giao dịch vẫn có thể nhìn thấy, nhưng thông tin sau bị ẩn:

• Loại địa chỉ: Sử dụng địa chỉ được che chắn (Z) thay vì địa chỉ minh bạch (T).
• Bản ghi giao dịch: Sổ cái xác nhận rằng một giao dịch đã xảy ra.
• Số tiền, người gửi, người nhận: Tất cả đều được mã hóa, không thể quan sát từ bên ngoài.
• Quyền xem: Chỉ các bên được cấp khóa xem mới có thể kiểm tra chi tiết giao dịch.

Đây là cốt lõi của quyền riêng tư có chọn lọc. Giao dịch vẫn được lưu trên chuỗi, nhưng người dùng kiểm soát ai có thể xem nội dung của chúng. Khi cần thiết, người dùng có thể chia sẻ khóa xem để chứng minh chi tiết giao dịch cho bên kia, trong khi tất cả các bên thứ ba khác vẫn không thể truy cập thông tin đó.

3. Tại sao các tổ chức tài chính ưa thích quyền riêng tư có chọn lọc

Hầu hết các tổ chức tài chính đều có nghĩa vụ Biết khách hàng của bạn (KYC) và Chống rửa tiền (AML) đối với mỗi giao dịch. Họ phải lưu giữ dữ liệu giao dịch nội bộ và phản hồi ngay lập tức các yêu cầu từ cơ quan quản lý hoặc giám sát.

Tuy nhiên, trong môi trường được xây dựng dựa trên quyền riêng tư hoàn toàn ẩn danh, tất cả dữ liệu giao dịch đều bị ẩn không thể đảo ngược. Bởi vì thông tin không thể được truy cập hoặc tiết lộ trong bất kỳ điều kiện nào, các tổ chức về mặt cấu trúc không thể thực hiện nghĩa vụ tuân thủ của họ.

Một ví dụ tiêu biểu là Canton Network, đã được Công ty Lưu ký và Thanh toán Bù trừ (DTCC) áp dụng và hiện đang được hơn 400 công ty và tổ chức sử dụng. Ngược lại, Zcash, mặc dù cũng là một dự án quyền riêng tư có chọn lọc, nhưng việc áp dụng thực tế của các tổ chức lại rất hạn chế.

Nguyên nhân của sự khác biệt này là gì?

Nguồn: Tiger Research

Zcash cung cấp quyền riêng tư có chọn lọc, nhưng người dùng không thể chọn tiết lộ thông tin nào. Thay vào đó, họ phải chọn có tiết lộ toàn bộ giao dịch hay không.

Ví dụ, trong giao dịch "A gửi 100 đô la cho B", Zcash không cho phép chỉ ẩn số tiền. Bản thân giao dịch phải được ẩn hoàn toàn hoặc tiết lộ hoàn toàn.

Trong giao dịch của tổ chức, các bên tham gia khác nhau cần thông tin khác nhau. Không phải tất cả người tham gia đều cần truy cập tất cả dữ liệu trong một giao dịch đơn lẻ. Tuy nhiên, cấu trúc của Zcash buộc phải lựa chọn nhị phân giữa tiết lộ hoàn toàn và quyền riêng tư hoàn toàn, khiến nó không phù hợp với quy trình làm việc giao dịch của tổ chức.

Ngược lại, Canton cho phép quản lý thông tin giao dịch thành các thành phần riêng biệt. Ví dụ, nếu cơ quan quản lý chỉ yêu cầu số tiền giao dịch giữa A và B, Canton cho phép tổ chức chỉ cung cấp thông tin cụ thể đó. Tính năng này được thực hiện thông qua ngôn ngữ hợp đồng thông minh Daml mà Canton Network sử dụng.

Các lý do khác cho việc áp dụng Canton của các tổ chức được giới thiệu chi tiết hơn trong nghiên cứu Canton trước đây.

4. Blockchain quyền riêng tư trong thời đại tổ chức

Blockchain quyền riêng tư phát triển cùng với sự thay đổi của nhu cầu.

Các dự án ban đầu như Monero nhằm mục đích bảo vệ danh tính cá nhân. Tuy nhiên, khi các tổ chức tài chính và doanh nghiệp bắt đầu tham gia vào môi trường blockchain, ý nghĩa của quyền riêng tư đã thay đổi.

Quyền riêng tư không còn được định nghĩa là làm cho giao dịch không thể nhìn thấy đối với mọi người. Thay vào đó, mục tiêu cốt lõi đã trở thành bảo vệ giao dịch trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu quy định.

Sự thay đổi này giải thích tại sao các mô hình quyền riêng tư có chọn lọc như Canton Network lại thu hút được sự chú ý. Các tổ chức cần nhiều hơn công nghệ quyền riêng tư; họ cần cơ sở hạ tầng được thiết kế để phù hợp với quy trình làm việc giao dịch tài chính thế giới thực.

Để đáp ứng những nhu cầu này, nhiều dự án quyền riêng tư hướng đến tổ chức tiếp tục xuất hiện. Nhìn về phía trước, yếu tố khác biệt chính sẽ là mức độ hiệu quả của công nghệ quyền riêng tư có thể được áp dụng cho môi trường giao dịch thực tế.

Các hình thức quyền riêng tư thay thế đối lập với xu hướng thúc đẩy bởi tổ chức hi