Vào tháng 10 năm 2025, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt phục hồi mạnh mẽ được mong đợi từ lâu. BTC đã tăng lên khoảng 126.200 đô la và ETH đã vượt qua 4.957 đô la, cả hai đều ghi nhận mức tăng đáng kể. Các yếu tố chính hỗ trợ cho sự phục hồi này là thanh khoản vĩ mô được cải thiện và việc xóa bỏ rủi ro trong ngành: Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống phạm vi 4,00–4,25% kể từ giữa tháng 9 và dự kiến sẽ cắt giảm thêm 50–75 điểm cơ bản trong năm nay. Đồng đô la Mỹ suy yếu và lãi suất thực tế giảm đã làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro. Hơn nữa, quá trình giảm đòn bẩy đã hoàn tất, giảm bớt áp lực thanh lý các vị thế mua, tạo nền tảng cho sự phục hồi. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy sự gia tăng đồng thời của dòng vốn vào và hoạt động giao dịch, thể hiện sự hỗ trợ cơ bản cho sự phục hồi của thị trường.

Tâm lý e ngại rủi ro tăng cao, vàng đạt mức cao mới

Giá vàng quốc tế đã vượt mốc 4.000 USD/ounce (nguồn dữ liệu: Bloomberg, Hội đồng Vàng Thế giới), đạt mức cao kỷ lục. Giá vàng tăng mạnh được thúc đẩy bởi đồng đô la Mỹ suy yếu, rủi ro địa chính trị gia tăng và lượng vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng. Dữ liệu cho thấy 43% ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng thêm lượng vàng nắm giữ, và tỷ trọng dự trữ đô la Mỹ tiếp tục giảm. Ngược lại, mặc dù Bitcoin được coi là "vàng kỹ thuật số", nhưng tính chất trú ẩn an toàn ngắn hạn của nó vẫn biến động. Dữ liệu lịch sử cho thấy Bitcoin có mối tương quan cao với thị trường chứng khoán trong các sự kiện rủi ro, nhưng về lâu dài, nó có tiềm năng phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ fiat và rủi ro lạm phát. Vàng và Bitcoin bổ sung cho nhau: vàng cung cấp một chiến lược phòng thủ ổn định, trong khi vàng mang lại khả năng phục hồi tăng trưởng. Các nhà đầu tư có thể phân tầng danh mục đầu tư của mình dựa trên khẩu vị rủi ro của họ.

Các quỹ trên chuỗi rất lành mạnh: Có rất nhiều stablecoin và nắm giữ dài hạn rất vững chắc.

Dữ liệu on-chain cho thấy tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã vượt quá 310 tỷ đô la (nguồn: CoinMarketCap), và nguồn cung USDT đã phục hồi lên hơn 178,2 tỷ đô la (nguồn: Tether), cho thấy thanh khoản OTC dồi dào. Các quỹ đầu tư cá voi đang trải qua sự phân kỳ cấu trúc: một số nhà giao dịch ngắn hạn lớn đang rút tiền ở mức cao, trong khi áp lực bán từ những người nắm giữ dài hạn đang giảm bớt, và sự dịch chuyển trong dòng tiền "tiền cũ ra và các tổ chức vào" đang nổi lên. Số dư BTC trên các sàn giao dịch đã giảm xuống còn khoảng 2,1 triệu, cho thấy nguồn cung tiếp tục thắt chặt. Trong khi đó, hoạt động on-chain cũng tăng lên—số địa chỉ BTC hoạt động hàng ngày vượt quá 730.000, và số địa chỉ ETH hoạt động đang tiến gần đến 500.000, cho thấy tâm lý thị trường đang phục hồi.

Tín hiệu thị trường quyền chọn: Biến động thấp và sự lạc quan thận trọng cùng tồn tại

Thị trường phái sinh đang báo hiệu một triển vọng "biến động thấp, thận trọng". Biến động ngụ ý 30 ngày của BTC và ETH đang ở mức thấp nhất trong hai năm, cho thấy kỳ vọng của thị trường về biến động ngắn hạn còn hạn chế. Độ lệch quyền chọn đã chuyển sang âm, phản ánh việc các nhà đầu tư tăng cường phòng ngừa rủi ro giảm giá. Tỷ lệ quyền chọn bán/quyền chọn mua tăng lên 0,72, một phần nhờ việc bán quyền chọn bán được bảo đảm bằng tiền mặt - một chiến lược mang lại lợi nhuận trong phạm vi ổn định trong khi vẫn giữ vị thế mua ở mức thấp. Điều này cho thấy triển vọng chung của thị trường vẫn lạc quan, với kỳ vọng sẽ có sự củng cố.

Sự luân chuyển theo ngành tăng tốc: RWA và tiền nền tảng dẫn đầu sự gia tăng và mức độ phổ biến của MEME phục hồi

Giá tăng của các loại tiền điện tử lớn đang thúc đẩy dòng vốn chảy vào các lĩnh vực khác. BNB đạt mức cao mới là 1.190 đô la, được hỗ trợ bởi hoạt động giao dịch sôi động và hệ sinh thái đang mở rộng. Vốn hóa thị trường của lĩnh vực RWA (Real-Wait-On-Chain) đã tăng vọt 260% từ đầu năm đến nay, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư tổ chức. Quỹ trái phiếu kho bạc trực tuyến BUIDL của BlackRock đã tăng vọt lên 2,9 tỷ đô la, cho thấy sự hội tụ ngày càng nhanh chóng giữa tài chính truyền thống và DeFi. Thị trường hiện đang ở giai đoạn giữa của một "thị trường tăng trưởng cấu trúc", với các tài sản dẫn đầu tăng trưởng đều đặn và các lĩnh vực chuyên đề biến động nhanh chóng. Các nhà đầu tư nên tập trung vào các yếu tố cơ bản và dòng vốn hơn là tâm lý ngắn hạn.

Khuyến nghị chiến lược: Các sản phẩm có cấu trúc giúp ích cho cả tấn công và phòng thủ

Trong giai đoạn biến động giá tăng, Matrixport khuyến nghị sử dụng các công cụ có cấu trúc để cải thiện hiệu quả lợi nhuận và rủi ro. Công cụ tích lũy: Tăng tỷ lệ nắm giữ ở mức chiết khấu, phù hợp với những nhà đầu cơ giá lên dài hạn; Công cụ giảm tỷ lệ nắm giữ: Giảm tỷ lệ nắm giữ ở mức cao, phù hợp để rút tiền mặt ở mức cao; Trái phiếu thu nhập cố định FCN: Kiếm được lãi suất ổn định trong thị trường biến động; Sản phẩm tiền tệ kép hàng ngày: Giao dịch chênh lệch giá linh hoạt để có lợi nhuận ngắn hạn cao.

Sự kết hợp đa chiến lược có thể hiện thực hóa logic cấu hình "tấn công khi tiến và phòng thủ khi rút lui": ngay cả khi thị trường biến động, vẫn sẽ có thu nhập lãi và một khi có đột phá xảy ra, có thể kiếm được lợi nhuận.

Matrixport sẽ tiếp tục chú ý đến những thay đổi trong môi trường vĩ mô và cấu trúc thị trường, giúp các nhà đầu tư tiến bước vững chắc trong chu kỳ mới của tài sản kỹ thuật số.

Nội dung trên được trích từ Daniel Yu, Trưởng phòng Quản lý Tài sản. Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thị trường luôn tiềm ẩn rủi ro, vì vậy hãy thận trọng khi đầu tư. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và biến động. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp.