Tether, "Cục Dự trữ Liên bang trên Chuỗi", khởi động chiến dịch gây quỹ tư nhân trị giá 20 tỷ đô la để huy động vốn cho đế chế thanh toán toàn cầu của mình.

Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Bởi Wenser ( @wenser 2010 )

Tin tức mới nhất hôm nay: Tether, công ty stablecoin hàng đầu, đã khởi động vòng gọi vốn tư nhân trị giá từ 15 đến 20 tỷ đô la, bán ra khoảng 3% cổ phần. Nếu thương vụ thành công, định giá của công ty dự kiến sẽ đạt 500 tỷ đô la, đưa công ty trở thành một trong những công ty tư nhân có giá trị nhất thế giới sau SpaceX và OpenAI. Bước sang năm 2025, với việc Circle niêm yết tại Hoa Kỳ với tư cách là "cổ phiếu stablecoin đầu tiên" và Đạo luật GENIUS sắp được ban hành, Tether, với tư cách là nền tảng của ngành, đang tích cực thúc đẩy quá trình chuyển đổi USDT dựa trên tài nguyên. Odaily Planet Daily sẽ khám phá những cân nhắc chiến lược và kế hoạch tương lai của Tether dựa trên vòng gọi vốn này.

Vốn hóa thị trường Stablecoin vượt 170 tỷ đô la, với biên lợi nhuận 99%, nhưng Tether vẫn không giấu được sự lo lắng

Giống như các gã khổng lồ internet truyền thống trong và ngoài nước đang phải đối mặt với những khó khăn trong kinh doanh, Tether hiện cũng đang chật vật che giấu nỗi lo lắng của mình. Tuy nhiên, không giống như các gã khổng lồ công nghệ internet truyền thống, nỗi lo lắng của Tether không xuất phát từ sự tăng trưởng kinh doanh chậm chạp mà từ việc "quá giàu".

Vâng, bạn đọc đúng rồi đấy. Vấn đề lớn nhất của Tether hiện nay là lợi nhuận quá cao và dòng tiền quá lớn. Tài sản và lợi nhuận dư thừa khó có thể chuyển đổi hiệu quả thành các hoạt động kinh doanh, nguồn lực và lợi thế ổn định hơn.

Trước đó, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino đã tiết lộ dữ liệu liên quan đến USDT tại một bài thuyết trình của USAT: USDT có gần 500 triệu người dùng trên toàn thế giới, với tốc độ tăng trưởng 10% trong quý 4 năm 2024; Vốn hóa thị trường của USDT là gần 170 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày khoảng 45 tỷ đô la và 35% nguồn cung USDT do người gửi tiền kiểm soát; nếu Tether là một quốc gia, dựa trên lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tính đến quý 2 năm 2025, Tether sẽ xếp thứ 18 trong số những người nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ; Tether đã thêm 30 triệu người dùng trong quý 2; và số lượng người giao dịch USDT hàng ngày trung bình đạt 17 triệu. 63% người giao dịch USDT chỉ giao dịch bằng USDT, trong khi khoảng 78% người giao dịch stablecoin khác cũng giao dịch các mã thông báo khác (Lưu ý của Odaily Planet Daily: Dữ liệu này có thể chỉ ra số lượng lớn hơn những người dùng chỉ sử dụng USDT để thanh toán và chuyển khoản).

Ngoài ra, ông còn cho biết: "Tỷ suất lợi nhuận của Tether là 99%". Xét đến việc nhóm Tether chỉ có khoảng 150 người, không có gì ngạc nhiên khi một số người nói rằng "hoạt động kinh doanh có lợi nhuận cao nhất vẫn là 'in tiền'"!

Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Tether - Phát hành USDT

Mức lợi nhuận béo bở như vậy tự nhiên khiến người ta phải ghen tị, và là lý do chính khiến việc phát hành stablecoin trở thành chủ đề nóng trong ngành những năm gần đây. Xét cho cùng, chỉ cần dựa vào lãi suất thu được từ các tài sản dự trữ như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, các đơn vị phát hành stablecoin có thể bỏ túi lợi nhuận hơn 4%. Đây cũng là chìa khóa cho khả năng tạo ra hàng trăm triệu đô la lợi nhuận ròng của Circle mặc dù hàng năm họ chỉ cung cấp gần 1 tỷ đô la cho Coinbase và Binance.

Hiện nay, mối lo ngại chính của Tether chính là việc tuân thủ quy định.

So với đồng tiền ổn định Paxos, đã nhận được giấy phép tuân thủ trên toàn cầu, và Circle, đã nhận được giấy phép tuân thủ tại các thị trường quan trọng như Hoa Kỳ, thì cách thức tuân thủ hiện tại của Tether tại Hoa Kỳ và Châu Âu có phần không đạt yêu cầu.

Đối với Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino và nhóm Tether, việc mở rộng sang thị trường Hoa Kỳ và Châu Âu, nơi dòng tiền đô la Mỹ chủ yếu chảy vào, càng sớm càng tốt là rất quan trọng cho sự phát triển của công ty trong 10 năm tới.

Để giải quyết những "nỗi lo" khác nhau, bố cục của Tether trong hai năm qua đã trở nên vô cùng phức tạp.

Sự "kết hợp" giúp giảm lo lắng của Tether giữa các khoản quyên góp, đầu tư và phân bổ tài sản

Để đáp lại sự theo đuổi sát sao của Circle và các đối thủ cạnh tranh bao gồm Paxos và Ethena, Tether cũng đang nỗ lực ở nhiều khía cạnh khác nhau để duy trì "sự thống trị của stablecoin" của mình.

"Quyên góp kinh doanh" phòng ngừa: lôi kéo Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ và cựu Giám đốc điều hành Hội đồng Mã hóa Nhà Trắng làm đồng minh

Vào tháng 11 năm ngoái, Cantor Fitzgerald, một công ty dịch vụ tài chính lâu đời được thành lập năm 1945 và là một trong 25 đại lý chính tại Hoa Kỳ có khả năng giao dịch trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trực tiếp với Cục Dự trữ Liên bang, đã mua lại khoảng 5% Tether với giá 600 triệu đô la. Vào thời điểm đó, Tether chỉ được định giá 12 tỷ đô la. Cantor Fitzgerald được hỗ trợ bởi Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ hiện tại Howard Lutnick.

Giao dịch này được xem là bằng chứng về xung đột lợi ích giữa các quan chức chủ chốt trong chính quyền Trump và Tether. Vào tháng 1 năm nay, trước khi được đề cử làm Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ, Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, một thành viên cấp cao của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, đã đặt ra câu hỏi về vấn đề này. Howard Lutnick đã đáp trả bằng cách từ chức khỏi Cantor Fitzgerald, và con trai ông lên nắm quyền.

Dựa trên mạng lưới này, Tether cũng sẽ ra mắt đồng tiền ổn định (stablecoin) tại Hoa Kỳ, USAT , vào cuối năm nay. Công ty tuyên bố đồng tiền ổn định này sẽ tuân thủ nghiêm ngặt các tiêu chuẩn quy định của Đạo luật GENIUS Hoa Kỳ, được hỗ trợ bởi nguồn dự trữ minh bạch, sử dụng nền tảng công nghệ Hadron của Tether, được phát hành bởi ngân hàng tiền điện tử do liên bang quản lý Anchorage Digital, và Cantor Fitzgerald là đơn vị lưu ký dự trữ được chỉ định. Hơn nữa, CEO của USAT là Bo Hines, cựu giám đốc điều hành của Hội đồng Tiền điện tử Nhà Trắng.

"Đầu tư đa dạng" vào tiền điện tử, truyền thông, AI, thể thao, công nghệ và các ngành công nghiệp khác

Một cách khác để Tether đối phó với cạnh tranh bên ngoài là thông qua chiến lược đầu tư đa dạng. Giám đốc điều hành Tether, Paolo, đã tuyên bố trong một bài đăng hôm nay rằng công ty đang đánh giá nguồn tài trợ từ một nhóm các nhà đầu tư cốt lõi nổi tiếng để tối đa hóa việc mở rộng chiến lược trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh hiện có và mới. Các lĩnh vực này bao gồm stablecoin, kênh phân phối, trí tuệ nhân tạo, giao dịch hàng hóa, năng lượng, truyền thông và phương tiện truyền thông.

Plasma, một dự án phổ biến trên thị trường tiền điện tử gần đây, là một trong những dự án được Tether đầu tư. Ngoài ra, để thu hồi một phần lợi nhuận từ việc phát hành stablecoin từ các hệ sinh thái hợp tác lớn như Ethereum, TRON và BNB Chain, Tether cũng đã chủ động ra mắt stablecoin L1 public chain Stable.

Theo KOL tiền điện tử @_FORAB, Tether đã đầu tư vào 10 dự án trong năm nay, chủ yếu tập trung vào thanh toán tiền điện tử và quản lý tài sản.

Một phần danh mục đầu tư của Tether

Để biết thêm thông tin về mô hình kinh doanh và cơ cấu đầu tư của Tether, vui lòng xem phân tích chi tiết trong bài viết trước "Giá trị thị trường của USDT - "Stablecoin đầu tiên" đã đạt mức cao mới, tiết lộ đế chế kinh doanh trị giá hàng trăm tỷ đô la đứng sau Tether" .

“Chiến lược tích trữ” của Guanggu Grain: BTC, vàng và trái phiếu Mỹ là cơ sở

Ngoài nguồn lực chính trị bên ngoài và cơ cấu đầu tư, sự tự tin phát triển chính của Tether vẫn đến từ nguồn tài sản dự trữ dồi dào của chính mình.

Đầu tháng 9, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino đã công bố danh mục Bitcoin chính của công ty và tuyên bố : "Phần lớn Bitcoin của chúng tôi được nắm giữ trực tiếp". Theo trang web Arkham , địa chỉ này nắm giữ hơn 77.000 BTC, trị giá 8,74 tỷ đô la.

Dự trữ vàng của Tether cũng rất đáng kể. Đầu tháng này, Tether đã công bố kế hoạch đầu tư vào nhiều mắt xích trong chuỗi cung ứng vàng, bao gồm các công ty khai thác, tinh luyện, giao dịch và cung cấp vàng bản quyền. Hiện tại, công ty đang nắm giữ 8,7 tỷ đô la vàng dự trữ tại một kho tiền ở Zurich, Thụy Sĩ, đóng vai trò là tài sản thế chấp cho stablecoin của mình. Vào tháng 6 năm nay, Tether Investments đã mua lại cổ phần thiểu số của Elemental Altus, một công ty cung cấp vàng bản quyền được niêm yết tại Toronto, với giá 105 triệu đô la. Hơn nữa, token vàng của Tether, XAUT, hiện có vốn hóa thị trường vượt quá 1,4 tỷ đô la , dẫn đầu trong số các token vàng.

Ngoài ra, theo thông tin trên trang web chính thức của Tether, tính đến quý 2 năm nay, tài sản dự trữ của công ty đạt 162,57 tỷ đô la Mỹ, trong đó tiền mặt và các khoản tương đương tiền chiếm gần 80%, trong đó trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ chiếm 81,2%, khiến công ty trở thành "cỗ máy sinh lãi ổn định nhất".

Nguồn: Trang web chính thức của Tether

Kết luận: Tương lai của "Cục Dự trữ Liên bang trên Chuỗi" có thể nằm ở PayFi

Sau khi đã nói như vậy, chúng ta hãy quay lại câu hỏi trong tiêu đề bài viết: đâu là giới hạn của stablecoin?

Trước đó, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bensont đã tuyên bố trong một bài đăng trên nền tảng X rằng một báo cáo gần đây dự đoán thị trường stablecoin có thể đạt 3,7 nghìn tỷ đô la vào cuối thập kỷ tới (2035). Ngân hàng Standard Chartered đã dự đoán vào tháng 4 rằng nếu Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ được thông qua, nguồn cung stablecoin có thể tăng vọt lên 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028. JPMorgan Chase đã công bố một báo cáo nghiên cứu dự đoán rằng thị trường stablecoin toàn cầu sẽ tăng trưởng lên 500 tỷ đô la vào năm 2028, thấp hơn nhiều so với dự báo từ 1 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ đô la của một số tổ chức. Báo cáo cũng lưu ý rằng 88% nhu cầu stablecoin hiện tại đến từ các hoạt động tiền điện tử (như giao dịch và staking DeFi), với chỉ 6% được sử dụng cho thanh toán.

Dựa trên thông tin hiện có, việc lĩnh vực stablecoin tăng trưởng từ 294,5 tỷ đô la Mỹ hiện tại lên 1 nghìn tỷ đô la Mỹ trong thập kỷ tới không phải là vấn đề. Là "Cục Dự trữ Liên bang trên chuỗi" nắm giữ phiên bản chưa hoàn chỉnh của "quyền phát hành tiền", tương lai của Tether có thể vẫn phải phụ thuộc vào "cơn sốt thanh toán + tiết kiệm toàn cầu stablecoin" do Plasma thúc đẩy, dự kiến sẽ phát hành một đồng tiền vào ngày mai.

Đọc sách được đề xuất:

PayFi sắp ra mắt, XPL sắp hoạt động trực tuyến, nhưng liệu gen của Plasma One có quan trọng không?