Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Bởi Wenser ( @wenser 2010 )

Với việc công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ vào đêm qua, thị trường một lần nữa hoan nghênh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, nhưng sau một đợt tăng giá ngắn hạn, thị trường nói chung lại giảm mạnh và hiện đang ổn định ở mức trên 110.000 đô la.

Theo dữ liệu của Coingecko , tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã giảm xuống còn 3,91 nghìn tỷ đô la Mỹ, giảm gần 0,3 nghìn tỷ đô la Mỹ so với giá trị thị trường trước đó là hơn 4,2 nghìn tỷ đô la Mỹ; dữ liệu thị trường OKX cho thấy giá BTC được báo cáo tạm thời ở mức khoảng 111.000 đô la Mỹ, giảm 0,3% trong 24 giờ; giá ETH được báo cáo tạm thời ở mức khoảng 4.318 đô la Mỹ, tăng 0,1% trong 24 giờ.

Odaily Planet Daily sẽ phân tích ngắn gọn về xu hướng thị trường tương lai trong bài viết này dựa trên quan điểm thị trường.

Phân tích những lý do chính dẫn đến sự biến động và suy giảm của thị trường: Lực mua BTC yếu và chiến lược dự trữ ETH vẫn chưa được xác minh.

Theo dữ liệu của SosoValue, vào ngày 4 tháng 9,quỹ ETF giao ngay Bitcoin của Hoa Kỳ đã bị rút ròng 227 triệu đô la Mỹ chỉ trong một ngày. Sau khi dòng tiền ròng chảy vào hơn 300 triệu đô la Mỹ chỉ trong một ngày vào ngày 2 và 3 tháng 9, dòng tiền này lại chuyển sang dòng tiền ròng chảy ra, cho thấy thị trường lại chuyển sang bi quan về xu hướng giá của BTC. Hiện tại, tổng dòng tiền ròng chảy vào quỹ ETF giao ngay Bitcoin là 54,55 tỷ đô la Mỹ; hiệu suất gần đâycủa quỹ ETF giao ngay ETH của Hoa Kỳ thậm chí còn ảm đạm hơn, với dòng tiền ròng chảy ra liên tục từ ngày 29 tháng 8 đến ngày 4 tháng 9. Chỉ riêng trong ngày 4 tháng 9, dòng tiền ròng chảy ra đã đạt 167 triệu đô la Mỹ. Hiện tại, tổng dòng tiền ròng chảy vào là 13,04 tỷ đô la Mỹ.

Nhìn chung, thị trường đã bước vào giai đoạn "chứng minh khái niệm", với việc mua BTC có phần phân tán và yếu. Liệu "chiến lược dự trữ ETH" của các công ty niêm yết có thể đạt được hiệu ứng "giá tiền điện tử và giá cổ phiếu cùng tăng" hay không cũng đang bước vào giai đoạn kiểm chứng. Cùng với việc thắt chặt các chính sách quản lý của Hoa Kỳ đối với "các công ty niêm yết thiết lập dự trữ tiền điện tử", thị trường đang bước vào một giai đoạn trì trệ khác.

Hoạt động mua BTC của các tổ chức đã đạt đỉnh: lượng nắm giữ của các công ty niêm yết vượt quá 1 triệu BTC

Vào ngày 4 tháng 9, BitcoinTreasuries đã công bố một tuyên bố cho biết tổng số Bitcoin do các công ty niêm yết trên toàn thế giới nắm giữ đã vượt quá 1 triệu, đạt 1.000.442. Trong số đó, Strategy đứng đầu với 636.505 Bitcoin.

Ngay cả một công ty mạnh như Strategy vẫn còn thiếu sức mua so với "kho dự trữ công ty niêm yết BTC" khổng lồ và các lệnh bán thậm chí còn lớn hơn từ các OG BTC đang dần thức tỉnh và các "cá voi cổ đại" . Cần lưu ý rằng tin tức mới nhất cho thấy mặc dù đáp ứng các yêu cầu liên quan, Strategy vẫn không thể gia nhập chỉ số S&P 500.

Tuy nhiên, nhiều công ty niêm yết chỉ xem chiến lược dự trữ BTC của họ như một phương tiện để thúc đẩy giá cổ phiếu, thiếu cả khả năng lẫn động lực để mua thêm BTC. Sự gia tăng lượng mua vào chỉ là một giọt nước trong xô so với lượng bán ra. Điều này cho thấy việc mua BTC của các tổ chức niêm yết đã đạt đỉnh và cần thêm các biện pháp kích thích tích cực để tăng tốc hơn nữa.

Dự trữ ETH bước vào giai đoạn xác minh và các cổ phiếu khái niệm liên quan đang yếu

Theo dữ liệu từ trang web StrategyEthreserve , các công ty niêm yết dự trữ ETH hiện đang nắm giữ 4,71 triệu ETH, trị giá 20,34 tỷ đô la Mỹ, chiếm 3,89% tổng nguồn cung ETH. Số lượng công ty tham gia đã tăng lên 71, nhưng xét về hiệu suất giá cổ phiếu của các công ty niêm yết lớn, liệu chiến lược dự trữ ETH có thể tiếp tục hiệu quả hay không vẫn cần được kiểm chứng.

Nhìn vào hiệu suất giá cổ phiếu của ba công ty niêm yết có dự trữ ETH lớn nhất (tính đến ngày 6 tháng 9):

Giá cổ phiếu Bitmine (BMNR) hiện ở mức 42,04 đô la, giảm gần 75% so với mức cao lịch sử là 161 đô la vào tháng 7;

Giá cổ phiếu Sharplink (SBET) hiện ở mức 14,94 đô la, giảm gần 90% so với mức cao lịch sử là 124,12 đô la vào tháng 5;

Giá cổ phiếu của ETH Machine (ETHM) hiện ở mức 10,75 đô la, giảm gần 30% so với mức cao kỷ lục là 15,24 đô la vào tháng 7.

Mặc dù Chủ tịch BitMine Tom Lee trước đây đã tuyên bố rằng quỹ dự trữ tiền điện tử của Bitmine đã đạt gần 9 tỷ đô la chỉ sau vài tháng, so với hơn 1.200 ngày của MicroStrategy để đạt được cột mốc này, nhưng về lâu dài, chiến lược dự trữ ETH vẫn cần thời gian để xác minh.

Thắt chặt quy định: Nasdaq sẽ tăng cường giám sát các khoản đầu tư tiền điện tử của các công ty niêm yết

Nasdaq đang tăng cường giám sát các hoạt động đầu tư tiền điện tử của các công ty niêm yết. Trước đây, một số công ty đã huy động vốn để mua tài sản tiền điện tử nhằm cải thiện hiệu suất cổ phiếu. Tuy nhiên, Nasdaq đã bày tỏ lo ngại về hành vi này, cho rằng nó có khả năng gây hiểu lầm cho nhà đầu tư và đã quyết định tăng cường các biện pháp quản lý.

Nasdaq vẫn chưa công bố các hành động quản lý cụ thể, nhưng dự kiến sẽ yêu cầu các công ty tiết lộ thông tin chi tiết về khoản đầu tư tiền điện tử của họ, bao gồm quy mô đầu tư, chiến lược và rủi ro tiềm ẩn. Hơn nữa, Nasdaq có thể sẽ tiến hành giám sát đặc biệt đối với các công ty thường xuyên giao dịch tài sản tiền điện tử để đảm bảo hoạt động của họ tuân thủ các quy định của thị trường. Động thái này phản ánh sự tập trung ngày càng tăng của cơ quan quản lý vào thị trường tiền điện tử.

Dựa trên những thông tin trên, xu hướng giảm và biến động của thị trường tiền điện tử có thể sẽ tiếp tục. Kết hợp với các chính sách kinh tế hiện tại của Hoa Kỳ, việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ mang lại một đợt kích thích tích cực mới.

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp phù hợp với kỳ vọng, nhưng phản ứng của thị trường vẫn không thay đổi.

Theo Jinshi Data, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ là 4,3% trong tháng 8, so với 4,2% của tháng trước và dự kiến là 4,30%. Bảng lương phi nông nghiệp đã điều chỉnh theo mùa trong tháng 8 là 75.000, so với 79.000 của tháng trước và dự kiến là 7,5%. Nhìn chung, con số này phù hợp với kỳ vọng.

Điều đáng chú ý là dữ liệu sửa đổi mới nhất từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ cho thấy bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 đã được điều chỉnh giảm 27.000 từ 14.000 xuống -13.000, trong khi bảng lương tháng 7 được điều chỉnh tăng 6.000 từ 73.000 lên 79.000. Nhìn chung, số liệu việc làm kết hợp của tháng 6 và tháng 7 đã được điều chỉnh giảm 21.000 so với số liệu trước đó. Điều này cho thấy một sự lạc quan nhất định trong dữ liệu việc làm trước đó. Chỉ ba ngày trước đó, vào ngày 3 tháng 9 , sau khi dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ được công bố, khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 98%. Điều này cho thấy việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra.

Commerzbank: Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ có thể quyết định động lực cắt giảm lãi suất

Đêm qua, trước khi công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp, Thu Lan Nguyen, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu ngoại hối và hàng hóa tại Commerzbank, đã chỉ ra rằng liên quan đến dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp, cần lưu ý những điều sau: tăng trưởng việc làm yếu không chỉ tác động đến chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ mà còn cho thấy liệu "việc sa thải người đứng đầu bộ phận phụ trách thống kê" có ảnh hưởng đến việc thu thập dữ liệu hay không.

Các chuyên gia Mỹ của Commerzbank trước đó đã cảnh báo về việc điều chỉnh chuẩn mực hàng năm dự kiến vào ngày 9 tháng 9 - một điều chỉnh dẫn đến việc điều chỉnh giảm đáng kể số liệu việc làm năm ngoái. Họ cũng nhận thấy rằng động lực việc làm thực tế có thể yếu hơn so với báo cáo trước đây của Cục Thống kê Lao động. Từ góc độ này, đồng đô la Mỹ đang phải đối mặt với những trở ngại đáng kể, vì dữ liệu (yếu) có thể tạo thêm động lực mới cho suy đoán về việc cắt giảm lãi suất. Ngược lại, với áp lực chính trị hiện tại, bất kỳ báo cáo mạnh mẽ bất ngờ nào cũng nên được xem xét thận trọng.

Antje Praefcke, nhà phân tích ngoại hối tại Commerzbank, trước đây đã lưu ý rằng bài phát biểu của Powell tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole đã nhấn mạnh những rủi ro suy giảm đối với nền kinh tế và việc làm, làm tăng đáng kể trọng số của dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp. Điều này cũng có nghĩa là nếu dữ liệu thị trường lao động không đạt kỳ vọng, kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất có thể tiếp tục gia tăng, từ đó khơi lại kỳ vọng của thị trường về một hoặc nhiều đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp phù hợp với kỳ vọng đã làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất ở một mức độ nhất định, nhưng tác động tích cực là tầm thường, do đó thị trường đã phản ứng thờ ơ với nó, điều này được phản ánh vào giá, tức là biến động nhẹ hiện tại trong hiệu suất chung của thị trường.

Tổng quan triển vọng thị trường: BTC đang ở thế phòng thủ, trong khi ETH vẫn có tiềm năng tăng giá

Hiện tại, quan điểm của thị trường chính thống có phần bi quan về xu hướng tăng giá BTC; tuy nhiên, người ta tin rằng giá ETH có thể giảm trước rồi tăng sau, và thậm chí có thể phá vỡ mức cao mới vào khoảng tháng 11. Sau đây là các quan điểm chính của thị trường:

PlanC: Bitcoin không còn phụ thuộc vào chu kỳ halving nữa và mức giá đỉnh điểm trong quý 4 hoàn toàn vô lý

Nhà phân tích tiền điện tử PlanC đã viết rằng bất kỳ ai tin rằng Bitcoin sẽ đạt đỉnh vào quý 4 năm nay đều không hiểu về thống kê hoặc xác suất, bởi vì theo quan điểm thống kê và xác suất, điều này tương đương với việc tung một đồng xu và được mặt sấp ba lần liên tiếp, sau đó đặt cược toàn bộ tiền của bạn rằng lần tung thứ tư sẽ là mặt sấp, nhưng trên thực tế, việc dựa vào ba chu kỳ halving đầu tiên không cung cấp đủ dữ liệu có ý nghĩa thống kê.

Ngày nay, với sự gia tăng của Bitcoin Funding và dòng tiền đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ, chu kỳ halving không còn liên quan đến Bitcoin nữa và không có lý do cơ bản nào khác ngoài lời tiên tri tự ứng nghiệm về mặt tâm lý để giải thích cho đỉnh điểm của Bitcoin vào quý 4 năm 2025.

Greeks.live: Thị trường đang suy giảm rõ ràng và IV ngắn hạn của BTC đã tăng lên 40%.

Chuyên gia phân tích vĩ mô Adam của Greek.live đã viết rằng thị trường đang trong một đợt suy thoái rõ ràng, với IV ngắn hạn và trung hạn của BTC tăng lên 40% và IV ngắn hạn của ETH tăng lên 70%. Sự gia tăng IV ngắn hạn này cho thấy kỳ vọng của thị trường về biến động đang gia tăng trong tuần này. Sự sụt giảm của các cổ phiếu tiền điện tử tại Mỹ, đặc biệt là các cổ phiếu trong chuỗi MicroStrategy, là một yếu tố góp phần. Tháng 9 thường là một tháng yếu kém về vốn, và quý cuối cùng dự kiến sẽ chứng kiến nguồn vốn dồi dào hơn. Khối lượng giao dịch quyền chọn bán hôm nay cũng tăng nhanh chóng, đạt tổng cộng 1,17 tỷ đô la, chiếm 30% tổng khối lượng giao dịch trong ngày, cho thấy tâm lý phòng thủ đang chiếm ưu thế.

CryptoQuant: Mức hỗ trợ chính hàng tháng của BTC là 107.600 đô la và thị trường đang trong giai đoạn phục hồi

Nhà phân tích Axel Adler Jr. của CryptoQuant cho biết BTC hiện đang giao dịch ở mức 110.700 đô la hàng tháng, cao hơn một chút so với giá thực tế của nhà đầu tư ngắn hạn (Giá thực tế của STH) là 107.600 đô la, được coi là mức hỗ trợ quan trọng hàng tháng của thị trường tăng giá. Mức giá hiện tại cao hơn đáng kể so với giá thực tế chung là 52.800 đô la và giá thực tế của nhà đầu tư dài hạn (LTH RP) là 35.600 đô la, xác nhận xu hướng tăng mang tính cấu trúc.

Hơn nữa, chỉ báo NUPL, ở mức 0,53, cho thấy xu hướng chốt lời rộng rãi trên thị trường, mặc dù vẫn chưa đạt đến mức cực đại của các chu kỳ trước. Các khung thời gian cao hơn vẫn cho thấy xu hướng tăng, nhưng thị trường vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh và nhạy cảm với việc chốt lời . Một điểm tham chiếu quan trọng là giá thực tế của STH là 107.000 đô la; việc duy trì vùng này sẽ hỗ trợ cho sự tiếp tục của xu hướng tăng. Hiện tại, NUPL chưa cho thấy dấu hiệu của một đợt tăng giá cuối cùng, cho thấy tiềm năng tăng giá tiếp theo sau khi tích lũy.

Nhà phân tích: ETH có thể giảm xuống mức hỗ trợ 3.350 đô la vào tháng 9 và phục hồi vào tháng 10 để đạt mức cao mới

Nhà phân tích tiền điện tử Johnny Woo cho biết : "ETH có thể giảm giá lúc đầu, nhưng nếu xu hướng diễn biến đúng như dự đoán, đây có thể là cái bẫy giảm giá lớn nhất mà tôi từng thấy." Ông nói thêm rằng biểu đồ cho thấy ETH có thể hình thành mô hình "đỉnh đầu vai" vào tháng 9, sau đó bị phá vỡ trong đợt "tăng giá tháng 10". Trong kịch bản này, Ethereum có thể giảm xuống mức hỗ trợ khoảng 3.350 đô la vào tháng 9, sau đó phục hồi vào tháng 10 và đạt mức cao kỷ lục mới vào tháng 11.

Một tình huống tương tự đã xảy ra vào tháng 9 năm 2021, khi ETH giảm 30% từ 3.950 đô la xuống 2.750 đô la, trước khi phục hồi lên mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11.

Góc nhìn dữ liệu: Việc các nhà đầu tư cá voi tăng lượng nắm giữ ETH có thể thúc đẩy đà tăng giá của Ethereum

Khi các nhà đầu tư cá voi tăng cường tích trữ trong đợt điều chỉnh thị trường tiền điện tử gần đây, Ethereum đang dần chuyển sang xu hướng tăng giá. Các nhà phân tích cho rằng với dòng vốn tiếp tục chảy vào từ các tổ chức, giá ETH có thể sẽ tăng cao hơn nữa trong tương lai.

Theo dữ liệu từ nền tảng phân tích chuỗi Santiment, các địa chỉ cá voi nắm giữ từ 1.000 đến 100.000 ETH đã tăng lượng nắm giữ của họ lên 14% trong năm tháng qua.

Theo dữ liệu của Artemis, sự gia tăng tập trung trong lượng nắm giữ của cá voi phù hợp với dòng tiền ròng 9,9 tỷ đô la đổ vào chuỗi Ethereum trong ba tháng qua, và cũng có dòng tiền ổn định trị giá 6,7 tỷ đô la đổ vào.

Các nhà giao dịch bỏ phiếu bằng chân của họ: Các vị thế mua chịu tổn thất nặng nề, mở các vị thế một cách thận trọng và đặt lệnh dừng lỗ một cách chắc chắn

Cá voi mất 10,67 triệu đô la trên ETH sau khi theo dõi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp

Theo nhà phân tích tiền điện tử Ember , một "cá voi" trước đó đã bán HYPE và chuyển sang mua ETH đã tăng vị thế mua của mình lên 4.446 đô la sau khi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp được công bố lúc 8:30. Tuy nhiên, ETH sau đó đã giảm nhanh chóng và anh ta đã đóng toàn bộ vị thế 52.800 ETH của mình ở mức khoảng 4.265 đô la, dẫn đến khoản lỗ khoảng 10,67 triệu đô la. Kể từ ngày 25 tháng 7, "cá voi" này đã tiếp tục mua ETH và thường xuyên dừng giao dịch, dẫn đến khoản lỗ tích lũy 35,84 triệu đô la.

Nhà giao dịch Eugene đã mở một vị thế mua dài hạn trong SOL, cho biết BTC đã ổn định ở mức hỗ trợ 110.000 đô la

Nhà giao dịch Eugene đã đăng bài viết rằng anh ấy đã cố gắng mở một vị thế mua Sol (SOL). Anh ấy tin rằng với việc BTC lấy lại mốc 110.000 đô la, Sol là tài sản mạnh nhất trong số các tài sản tiền điện tử lớn. Do đà suy yếu của ETH và chỉ báo mNAV bị nén (BMNR dưới 1,1 và SBET dưới 1), anh ấy kỳ vọng thị trường sẽ chuyển sang các token mới nổi có khả năng phục hồi tốt hơn. Eugene cũng lưu ý rằng anh ấy sẽ ngay lập tức dừng lỗ nếu BTC giảm xuống dưới 110.000 đô la.