Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả｜Azuma ( @azuma_eth )

Vào sáng sớm ngày 11 tháng 8, nền tảng của giao thức chuỗi chéo LayerZero đã công bố bản dự thảo trên diễn đàn quản trị của Stargate, một cầu nối chuỗi chéo được xây dựng trên giao thức này, đề xuất mua lại Stargate với tổng giá trị là 110 triệu đô la Mỹ.

Cụ thể, Quỹ LayerZero đề xuất đổi toàn bộ STG đang lưu hành (bao gồm cả STG ở trạng thái staking/voting) lấy ZRO theo tỷ lệ 1 STG: 0,08634 ZRO, với mức giá 0,1675 đô la cho mỗi STG (thực tế cao hơn một chút so với giá thị trường tại thời điểm đó) và 1,94 đô la cho mỗi ZRO tại thời điểm đăng bài.

Sau khi quá trình mua lại hoàn tất, Stargate sẽ được tích hợp sâu hơn vào hệ sinh thái LayerZero, Stargate DAO sẽ bị giải thể và toàn bộ doanh thu vượt mức trong tương lai do Stargate tạo ra sẽ được sử dụng để giảm nguồn cung ZRO đang lưu hành thông qua chương trình mua lại.

Sau khi đề xuất mua lại được công bố, giá của cả ZRO và STG đều tăng vọt. Dữ liệu thị trường OKX cho thấy tính đến 3:00 chiều giờ Bắc Kinh ngày 11 tháng 8, ZRO được giao dịch ở mức 2,479 USDT, tăng 27,49% so với 24 giờ trước đó. STG được giao dịch ở mức 0,2002 USDT, tăng 21,3% so với 24 giờ trước đó.

Quan điểm của LayerZero: Kết hợp các giao thức và sản phẩm để thống nhất phương tiện truyền thông giá trị

Theo quan điểm của LayerZero, ý tưởng mua lại Stargate không khó hiểu.

Là một giao thức backend và sản phẩm front-end, LayerZero và Stargate rõ ràng có mối quan hệ gắn bó chặt chẽ, đến mức người dùng thường không coi chúng là các dự án riêng biệt. Tuy nhiên, LayerZero và Stargate từ lâu đã duy trì các hoạt động riêng biệt, mỗi dự án có cấu trúc quản trị và hệ thống token riêng. ZRO và STG, tương ứng, đóng vai trò là phương tiện quản trị và cung cấp các chức năng bổ sung trong mỗi dự án.

Mặc dù các báo cáo ban đầu về thị trường cho rằng cấu trúc phân tầng của ZRO và STG, tương ứng với các giao thức chuỗi chéo và các sản phẩm cầu nối, đã giúp phân biệt ZRO với các token cầu nối chuỗi chéo khác, khiến nó trông như một thứ gì đó "cấp cao hơn", nhưng mô hình phân tách này về mặt khách quan vẫn có những nhược điểm. Ví dụ, nó làm tăng chi phí phát triển và vận hành; hệ thống quản trị độc lập chắc chắn dẫn đến sự mất cân bằng về định hướng; và quan trọng nhất, mô hình đa token chắc chắn dẫn đến sự phân tán giá trị, do đó làm suy yếu giá trị token . Về điểm này, quan niệm "một token tốt hơn nhiều token" đã dần trở thành sự đồng thuận trong ngành trong những năm gần đây.

Rõ ràng, LayerZero nhận thức được vấn đề này. Trong đề xuất mua lại Stargate và X Dynamics liên quan, LayerZero đã đề cập đến một cụm từ giống như khẩu hiệu - "mang cây cầu về nhà" .

Nhà sáng lập LayerZero, Bryan Pellegrino, cũng chia sẻ: "Hãy cùng đưa cầu nối xuyên chuỗi về với thực tế. Trong LayerZero, chúng tôi phải đưa ra quyết định mỗi ngày - phát triển sản phẩm nào? Thiết lập mối quan hệ hợp tác nào? Làm thế nào để tích hợp? Mỗi ngày, chúng tôi đều vướng vào những lựa chọn nhỏ nhặt, liệu chúng tôi nên tự mình làm? Hay giao phó cho Stargate? Ai sẽ chịu trách nhiệm viết mã? Tất cả những điều này đều là gánh nặng. Quá chậm. Chúng tôi muốn tiến nhanh hơn và giao hàng nhanh hơn..."

Không khó để nhận thấy từ lời Bryan rằng theo quan điểm của LayerZero, việc tích hợp sản phẩm cầu nối chuỗi chéo độc lập ban đầu là Stargate và hợp nhất nó với giao thức thành một tổng thể sẽ loại bỏ hiệu quả sự phát triển và ma sát vận hành không cần thiết, cải thiện hiệu quả phát triển và phân phối của cả hai bên và đồng thời hợp nhất ZRO và STG thành một phương tiện giá trị duy nhất, đề cập đến khả năng nắm bắt giá trị của ZRO - trong tương lai, thu nhập vượt mức của Stargate sẽ được sử dụng để mua lại ZRO.

Đây là lý do tại sao nhóm LayerZero, bao gồm cả Bryan, đang tích cực kêu gọi sự ủng hộ cho đề xuất này.

Quan điểm của Stargate: Token đang ở mức thấp và sự phản đối của cộng đồng rất mạnh mẽ.

Tuy nhiên, theo quan điểm của Stargate, phản ứng của cộng đồng đối với đề xuất mua lại này không mấy lạc quan. Trước đề xuất mua lại của LayerZero, một lượng lớn người nắm giữ token STG đã tích cực bày tỏ sự phản đối.

• Thành viên cộng đồng @ahmetgumustekin cho biết: “Ưu đãi này không hấp dẫn. Nó không mang lại lợi ích nào cho người nắm giữ STG, và cơ chế chia sẻ doanh thu STG không áp dụng cho ZRO. Chúng ta nên tiếp tục nắm giữ token của mình... trừ khi LayerZero tăng ưu đãi.”
• Thành viên cộng đồng @Vladtheinhaler cho biết: "Mã thông báo STG đã đạt mức cao nhất là 4 đô la trong các chu kỳ thị trường trước đây. Xét đến quy mô doanh thu thực tế và tiềm năng phát triển của Giao thức Stargate, mức giá hiện tại rõ ràng đang bị định giá thấp đáng kể. Chúng tôi khuyến nghị nên chuyển đổi STG sang mã thông báo ZRO theo tỷ lệ trao đổi 1:1 dựa trên mức giá lịch sử của STG."
• Thành viên cộng đồng @Dan cho biết: “Theo tôi, mặc dù mã thông báo có thể được đổi theo tỷ lệ 1:1 theo giá thị trường hiện tại, nhưng những người đặt cược phải được đền bù khác nhau vì quyền lợi của họ sẽ bị pha loãng và những người đặt cược xứng đáng được đền bù thêm phí bảo hiểm.”
• Thành viên cộng đồng @LLCgenerator phát biểu: "Là một người nắm giữ STG và veSTG lâu năm, tôi tin rằng đề xuất mua lại của Quỹ LayerZero về cơ bản là sai lầm và rõ ràng là không công bằng. Nó đánh giá thấp nghiêm trọng giá trị tài sản và tiềm năng phát triển của Stargate, trên thực tế cho phép LayerZero thu được lợi ích không cân xứng bằng cách gây tổn hại đến các bên liên quan hiện tại. Đề xuất này về cơ bản là sự mở rộng quyền lực của LayerZero hơn là sự hợp tác thực sự, điều này có thể làm xói mòn nền tảng niềm tin của quản trị phi tập trung. Tôi kêu gọi những người nắm giữ token hãy bỏ phiếu chống lại đề xuất này trong Snapshot và thúc đẩy các điều khoản sửa đổi sau: tỷ lệ trao đổi ZRO 1:1, bồi thường phí bảo hiểm dựa trên thời gian khóa và cơ chế chia sẻ doanh thu liên tục. Ngoài những điều kiện này, việc Stargate tiếp tục phát triển độc lập vẫn là lựa chọn được ưu tiên."

Dựa trên ý kiến của nhiều thành viên cộng đồng, sự phản đối của những người nắm giữ STG chủ yếu tập trung vào ba khía cạnh sau:

Thứ nhất, giá chào bán quá thấp. STG hiện đang ở mức thấp lịch sử và thị trường đang có xu hướng tăng. Việc bán cổ phiếu này ở mức giá hiện tại là không hợp lý.

Thứ hai, vì STG áp dụng mô hình quản trị ve nên người dùng đặt cược và khóa không nhận được phần thưởng bổ sung tương ứng;

Thứ ba, người nắm giữ STG có thể chia sẻ thu nhập phí nền tảng Stargate thông qua việc đặt cược, nhưng LayerZero vẫn chưa bật công tắc phí, do đó STG có nhiều khả năng nắm bắt giá trị hơn.

Quá trình này sẽ tiếp tục, nhưng triển vọng không mấy lạc quan

Theo tiến trình thủ tục được đề cập trong đề xuất của LayerZero Foundation, đề xuất hiện đã bước vào giai đoạn thảo luận và cộng đồng Stargate có thể tự do thảo luận trên diễn đàn quản trị và có bảy ngày để nêu câu hỏi.

Sau thời gian thảo luận, đề xuất sẽ được đưa ra bỏ phiếu trong ba ngày trên Snapshot, nơi những người nắm giữ STG sẽ bỏ phiếu thuận hoặc chống lại đề xuất mua lại của LayerZero Foundation. Số phiếu phải đạt được số lượng tối thiểu là 1,2 triệu veSTG, và 70% số phiếu thuận phải được thông qua.

Nếu đề xuất được thông qua, người nắm giữ STG sẽ được thông báo cách đổi sang ZRO, và LayerZero Foundation sẽ tiếp quản và vận hành toàn bộ trách nhiệm của Stargate. Stargate sẽ tiếp tục hoạt động bình thường, và người dùng Giao thức Cầu nối Stargate sẽ không gặp bất kỳ gián đoạn hoặc thay đổi chức năng nào trong quá trình chuyển đổi.

Xét đến việc quyết định cuối cùng về vấn đề này nằm ở người nắm giữ STG, và xét đến sự phản đối mạnh mẽ hiện tại của cộng đồng Stargate, triển vọng thông qua đề xuất mua lại có thể sẽ rất ảm đạm nếu không có thêm những sửa đổi . Dựa trên logic này, mặc dù cả ZRO và STG đều tăng trưởng mạnh sau khi đề xuất được công bố, nhưng việc tiếp tục tăng trưởng có thể sẽ gặp khó khăn.