Tác giả gốc: 0x Jeff
Biên soạn bởi Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Người dịch: CryptoLeo ( @LeoAndCrypto )
Ghi chú của biên tập viên: Năm 2025 là năm mà đường đua stablecoin tăng lên. Hoa Kỳ đã ban hành Đạo luật GENIUS và tân tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung cũng đang thực hiện lời hứa trong chiến dịch tranh cử của mình là cho phép các công ty trong nước phát hành stablecoin. Ngoài cấp độ quốc gia, còn có Standard Chartered Bank, Citibank, JD.com và Ant Group. Các tập đoàn lớn trong và ngoài nước đang tìm hiểu về việc phát hành nhiều loại stablecoin khác nhau.
Nhà nghiên cứu Crypto AI Jeff đã xuất bản một bài viết phân tích các vấn đề hiện tại của các dự án crypto + AI hiện có. Các dự án này quá thân thiện với AI và ngại crypto, khiến chúng không thể có chỗ đứng trong DeFi. Ngoài ra, Jeff cũng liệt kê các dự án AI + stablecoin hiện có đáng chú ý. Odaily Planet Daily đã biên soạn chúng như sau.
Stablecoin là một trong những phần quan trọng nhất của cơ sở hạ tầng từng được tạo ra cho tiền điện tử. Nếu không có stablecoin, chúng ta sẽ không có đơn vị tiền tệ ổn định để các nhà đầu tư đầu tư tiền của họ vào (điều này sẽ khiến việc xây dựng CEX, DEX, Perp, thị trường tiền tệ và bất kỳ ngành dọc nào khác trở nên rất khó khăn).
Stablecoin đang nhanh chóng trở nên phổ biến - từ năm 2023 đến năm 2025, tổng nguồn cung stablecoin, khối lượng giao dịch và tốc độ lưu thông (tần suất giao dịch stablecoin) tăng mạnh, đặc biệt là trong thanh toán và giao dịch xuyên biên giới.
Ngoài ra, chúng ta cũng thấy các quy định rõ ràng hơn và việc áp dụng stablecoin của các tổ chức nhiều hơn, chẳng hạn như Stripe ra mắt tài khoản tài chính stablecoin tại 101 quốc gia, Societe Generale sẽ ra mắt stablecoin được hỗ trợ bằng đô la, các ngân hàng lớn (Bank of America, JPMorgan Chase, Citibank, Wells Fargo) đang tìm hiểu về việc phát hành chung stablecoin và các công ty lớn đang tìm hiểu các tùy chọn thanh toán stablecoin để giảm phí giao dịch của Visa và Mastercard.
Đợt IPO gần đây của CRCL (Circle) cũng đã tạo nên cơn sốt stablecoin, thu hút nhiều bên liên quan hơn. Trong khi chúng ta thấy TradFi được áp dụng nhiều hơn, chúng ta cũng thấy một số cải tiến stablecoin đang nổi lên trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, nhằm giải quyết những thách thức mà các nhà cung cấp dịch vụ và người dùng phải đối mặt trong trí tuệ nhân tạo Web3.
Thử thách đầu tiên
Trong khi các nhóm AI thường thiết kế token AI như một phần quan trọng của hệ sinh thái AI (thanh toán, quản trị, tiện ích), họ thường đầu tư ít nguồn lực hơn vào DeFi và nhiều hơn vào các sản phẩm AI.
ví dụ:
Virtuals Protocol sử dụng LP VIRTUAL/AGENT của họ, mang lại giá trị tốt cho VIRTUAL, nhưng đồng thời gây khó khăn cho các nhóm đại lý và nhà cung cấp thanh khoản trong việc cung cấp thanh khoản (do tổn thất tạm thời);
Aethir sử dụng token ATH làm phương thức thanh toán cho sức mạnh tính toán, có tác dụng thúc đẩy token, nhưng cũng làm tăng tính biến động của token;
Bittensor sử dụng dTAO (alpha subnet token) để trả tiền cho thợ đào, người xác thực và chủ sở hữu subnet. Người tham gia phải bán alpha token để đổi lấy stablecoin để duy trì hoạt động của mình.
Mặc dù cả hai ví dụ đều có thể được coi là bánh đà cho token AI, nhưng chúng cũng ngăn cản một số người chơi chính tham gia do tính biến động do thiết kế của chúng gây ra. (BTW, 3 ví dụ này rất tuyệt, nhưng cũng có nhiều nhóm AI làm việc khá tệ trong thiết kế token, đặc biệt là một số nhóm ra mắt công bằng).
Sự gia tăng số lượng token trên thị trường, cùng với thiết kế không tối ưu, đã dẫn đến tính thanh khoản thấp và khó khăn trong việc xây dựng các khối Lego của DeFi.
Các dự án giải quyết vấn đề “phân bổ nguồn lực không đồng đều”
MAITRIX —Lớp Stablecoin AI
Maitrix ra mắt một đồng tiền ổn định gốc AI được thế chấp quá mức (AI USD) được thiết kế riêng cho từng hệ sinh thái độc lập, về cơ bản là chuyển đổi các nền kinh tế AI không ổn định (nhưng hiệu quả) thành các nền kinh tế có thể dự đoán, có thể cấu thành và sôi động với các đồng tiền ổn định gốc AI.
Các thành phần chính của Maitrix:
CDP: Người dùng gửi token AI và tài sản phái sinh của chúng (token AI được đặt cọc hoặc thanh khoản) thông qua CDP để đúc và hủy AI USD;
Stablecoin Launchpad: Các dự án AI có thể tạo ra stablecoin AI của riêng mình bằng cách sử dụng token gốc và các sản phẩm phái sinh của chúng;
Curve War ve(3, 3) khuyến khích: quản trị ve của mã thông báo MAITRIX, chuyển hướng phát thải và cơ chế hối lộ giống ve(3, 3)
StableSwap DEX: Cho phép giao dịch giữa nhiều token AI USD khác nhau.
Tài sản AI USD được hỗ trợ (Cho đến nay)
Aethir USD (AUSD) — Một phương thức thanh toán ổn định cho sức mạnh tính toán
Vana USD (VanaUSD) — Một loại tiền ổn định dựa trên dữ liệu
USD ảo (vUSD)
ai16z USD (ai16z USD)
0G đô la Mỹ (0 đô la Mỹ)
Triệu đô la Mỹ
Nhiều đối tác khác đang được đàm phán.
Hiện tại vẫn chưa có nhiều tài liệu chi tiết về các trường hợp sử dụng cho từng loại stablecoin AI, tôi sẽ đi sâu hơn vào các khía cạnh kỹ thuật khi sách trắng của họ ra mắt, nhưng hiện tại, Maitrix là nhóm duy nhất xây dựng lớp này cho các dự án AI và đã thiết lập quan hệ đối tác với các hệ sinh thái AI hàng đầu.
Maitrix hiện đang ở giai đoạn thử nghiệm và dự kiến sẽ sớm ra mắt.
Thử thách thứ hai
Khi AI tiếp tục tăng tốc và mở rộng phạm vi ứng dụng, nhu cầu về tài nguyên điện toán cũng tăng lên. Các nhà điều hành trung tâm dữ liệu và đám mây cần lập kế hoạch mở rộng trước để đáp ứng nhu cầu trong tương lai.
GPU cấp doanh nghiệp, chẳng hạn như H100 và H200 của NVIDIA, thường đắt tiền và đòi hỏi nhiều vốn.
Các phương pháp tài trợ truyền thống, như vay ngân hàng hoặc đầu tư vốn chủ sở hữu, thường là những quy trình chậm và phức tạp, khiến các trung tâm dữ liệu không thể mở rộng quy mô nhanh chóng để đáp ứng nhu cầu, đây chính là trọng tâm của hai dự án AI tiếp theo là Gaib và USDAI.
Đáp ứng các dự án “vấn đề nhu cầu”
Dự án đầu tiên là Gaib.
GAIB AiFi - Lớp kinh tế đầu tiên cho AI và sức mạnh tính toán, Gaib mã hóa dòng tiền trong tương lai của GPU để giúp các trung tâm dữ liệu huy động vốn hiệu quả đồng thời cung cấp cho các nhà đầu tư tài sản thu nhập được hỗ trợ bởi tài sản thực (GPU).
Về cơ bản, nó hoạt động như thế này:
Các trung tâm dữ liệu/đám mây đóng gói dòng tiền GPU trong tương lai vào các sản phẩm tài chính;
Các dòng tiền này được mã hóa theo chu kỳ 6-12 tháng;
Các nhà đầu tư mua những token này và bắt đầu nhận được phần thưởng thường xuyên;
Họ gọi đồng đô la tổng hợp AI này là “AID”.
Mỗi token AID được hỗ trợ bởi danh mục giao dịch tài trợ GPU và trái phiếu kho bạc hoặc các khoản dự trữ tài sản thanh khoản khác
Lợi nhuận thả nổi dự kiến vào khoảng 40% APY, phụ thuộc phần lớn vào danh mục giao dịch GPU, cho dù đó là giao dịch tài trợ nợ hay giao dịch vốn chủ sở hữu (vốn chủ sở hữu chiếm 60-80%+, trong khi nợ có lợi suất hàng năm là 10-20%).
Cho đến nay, họ đã tích lũy được khoảng 22 triệu đô la TVL dưới dạng tiền gửi khuyến khích, dưới dạng điểm “Spice” giúp các nhà đầu tư có thể nhận được phần thưởng airdrop trong tương lai.
Ngoài ra, Gaib đã hợp tác với Aethir để tiến hành đợt thử nghiệm mã hóa GPU đầu tiên vào đầu năm nay. Đợt thử nghiệm này chỉ là mã hóa GPU/nhượng quyền thương mại như một phần trong lộ trình mở rộng sang một loại tiền ổn định được hỗ trợ bởi GPU có tên là “AID”.
Dự án thứ hai là USD.AI
USDAI là một stablecoin tổng hợp có lãi suất được hỗ trợ bởi RWA do Permian Labs ra mắt. Nó rất giống với Gaib ở một số khía cạnh, nhưng cũng khác biệt. USDAI là một stablecoin được thế chấp bằng tài sản phần cứng (như GPU, thiết bị viễn thông, tấm pin mặt trời) và hoạt động của nó là một giao dịch tài trợ nợ. Người vay (chủ sở hữu tài sản) vay tiền từ USDAI và trả lãi, và các khoản thu nhập lãi suất này thuộc về người nắm giữ token USDAI.
Đằng sau Permian Labs là metastreet , một thị trường tín dụng có cấu trúc hàng đầu cung cấp các sản phẩm như khoản vay được bảo đảm bằng NFT, tín dụng có cấu trúc cho tài sản không thanh khoản/tài sản có rủi ro (đồng hồ, tác phẩm nghệ thuật) và chuyển nhượng quyền thu nhập NFT giống Pendle (PT YT).
USDAI vẫn chưa hoạt động, nhưng mục tiêu lợi suất của họ là 15-25% APY và danh mục tài sản được chia thành ba giai đoạn, từ 100% trái phiếu kho bạc đến 100% tài sản phần cứng. USDAI sử dụng CALIBER, một hệ thống giúp đơn giản hóa quy trình cho vay/phát hành và đáp ứng các tiêu chuẩn pháp lý để đưa GPU vào chuỗi.
Ghi chú của Odaily: CALIBER: Sổ cái tài sản thế chấp: Bảo hiểm, Bảo lãnh, Đánh giá, Chuộc lại. Hệ thống này dựa trên Điều 7 của Bộ luật thương mại thống nhất (UCC) của Hoa Kỳ và thông qua mã hóa tài sản và khuôn khổ pháp lý, nó chuyển đổi tài sản thực tế (như cơ sở hạ tầng) thành tài sản thế chấp hợp pháp có thể được sử dụng để tài trợ trên chuỗi.
Để phân biệt rõ ràng, USDAI tập trung vào nợ và có phạm vi tài sản rộng hơn. Với mô hình CALIBER, họ có thể bao quát nhiều trường hợp sử dụng (bất cứ khi nào cần), trong khi Gaib tập trung nhiều hơn vào vốn chủ sở hữu, mang lại tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng cao hơn.
Bạn có thể điền vào mẫu để đăng ký trở thành người dùng sớm và USDAI sẽ trao phần thưởng bổ sung cho những người tham gia sớm.
Các sản phẩm stablecoin liên quan đến AI khác
Almanak gần đây đã ra mắt alUSD, phiên bản ERC-7540 của token (một phần mở rộng của ERC-4626), một chiến lược tối ưu hóa lợi nhuận AI được mã hóa , được thiết kế để tối đa hóa lợi nhuận đã điều chỉnh theo rủi ro của các khoản đầu tư vào stablecoin như Aave, Compound, Curve, Yearn, v.v.
Nhóm Almanak sẽ sớm triển khai chiến dịch tích điểm để tăng tính thanh khoản và tiếp tục mở rộng khả năng kết hợp của DeFi để mọi người có thể sử dụng alUSD làm tài sản thế chấp hoặc tái chế để tối đa hóa lợi nhuận.
Dự án AIxFI là một kho lưu trữ tự động triển khai USDC trong các giao thức DeFi. Ban đầu, nó sẽ dựa trên quy tắc và sẽ dần dần giới thiệu AI để đưa ra quyết định. Nó sẽ được ra mắt trên Virtuals Protocol trong tháng này.
Xu hướng tương lai
Chúng ta có thể sẽ thấy sự trỗi dậy của một dự án khác tập trung vào việc tận dụng GPU để tạo ra lợi nhuận cao cho stablecoin, Ethena. Quan trọng hơn, cách họ quản lý tỷ giá cố định 1:1 USD và đảm bảo giá trở lại mức 1 đô la trong thời kỳ khủng hoảng.
Trong tương lai, chúng ta cũng sẽ thấy sự xuất hiện của nhiều chiến lược AI được mã hóa hơn. Chúng ta đã thấy AI tối ưu hóa lợi nhuận tốt hơn bằng cách tính đến phí gas, phí tái cân bằng, trượt giá và các biến động khác. Hãy tưởng tượng việc mã hóa các chiến lược này thành kho tiền có khả năng tổng hợp cao có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp và có thể được tái chế để đạt được lợi nhuận đòn bẩy 5-10 lần.
Khi những người chơi như Maitrix xây dựng cơ sở hạ tầng stablecoin cho hệ sinh thái AI hàng đầu, chúng ta sẽ bắt đầu thấy sự gia tăng tính thanh khoản của Web3 AI. Nhiều giá trị AI hơn sẽ bắt đầu trở nên dễ tổng hợp hơn và chảy vào DeFi, do đó làm tăng giá trị gia tăng của toàn bộ hệ sinh thái Web3.
Mặc dù các nhóm này rất thú vị, nhưng khi nói đến stablecoin, các cơ chế quản lý rủi ro/peg/chuộc lại/thanh lý là rất quan trọng. Hãy đánh giá rủi ro kỹ lưỡng trước khi quyết định đầu tư.
